Az osztalékot fizető vállalatok kétségtelenül rendkívül érdekes téma sok befektető számára. Nagy részüket azonban elriaszthatja a korlátozott növekedési potenciál. De ez nem biztos, hogy így van ezzel az egészségügyi óriáscéggel.

A Merck $MRKegy-1.1%1891-ben alapított amerikai gyógyszeripari és vegyipari vállalat. Üzleti tevékenységei közé tartozik a gyógyszerek, vakcinák és orvostechnikai eszközök gyártása és értékesítése; laboratóriumi szolgáltatások nyújtása a diagnosztika, a klinikai kutatás és a biokutatás területén; valamint biotechnológiai termékek, gyógyszerhatóanyagok és anyagok gyártása és értékesítése új gyógyszerek és vakcinák kutatásához és fejlesztéséhez olyan területeken, mint a szív- és érrendszeri betegségek, az onkológia és a fertőző betegségek.

A főbb üzletágak közé tartozik a gyógyszeripar, az állategészségügy, az egészségügyi szolgáltatások és a Life Science.

A legfontosabb termékek közé tartozik a Gardasil méhnyakrák elleni vakcina, a Fluzone influenza elleni vakcina, a Keytruda rákellenes immunterápia, a 2-es típusú cukorbetegség kezelésére szolgáló Januvia antidepresszáns, valamint számos állatgyógyászati termék.

A vállalat világszerte több mint 140 országban működik. A vállalat központja az Egyesült Államokban, a New Jersey állambeli Kenilworthben található.

Ágazati sajátosságok

A gyógyszeripari és biotechnológiai ágazatnak számos sajátossága van, amelyek megkülönböztetik más ágazatoktól. Magas költségek kapcsolódnak az új gyógyszerek kifejlesztéséhez, amely évekig tart és több milliárd dollárba kerül. Számos klinikai vizsgálatot és tanulmányt végeznek.

Az új gyógyszerekre vonatkozó szabadalmak általában csak 10-15 évig érvényesek, ami korlátozott monopóliumot biztosít a vállalatoknak. Ezután olcsóbb generikumok kerülhetnek a piacra. Az ágazatot szigorúan szabályozzák az olyan hatóságok, mint az FDA és az EMA. A vállalatoknak magas szintű biztonsági, minőségi és hatékonysági előírásoknak kell megfelelniük a gyógyszereikre vonatkozóan.

A gyógyszeripari ágazatot a hatóságok szigorúan szabályozzák, elsősorban a közegészségügy és a fogyasztók gyógyszerekbe vetett bizalmának védelme érdekében. A hatóságok kiterjedt klinikai vizsgálatokat és teszteléseket írnak elő a gyógyszerek biztonságosságának és hatékonyságának biztosítása érdekében. Emellett szabványokat és eljárásokat állapítanak meg a gyógyszerek gyártására, tárolására és forgalmazására vonatkozóan, hogy biztosítsák azok egyenletes minőségét. Felügyelik továbbá a gyógyszerek forgalmazására vonatkozó szabályok betartását, hogy megvédjék a fogyasztókat a csalárd állításoktól.

Afőbb szabályozó hatóságok, mint azFDA, az EMA és a WHO jóváhagyják az új gyógyszerek forgalomba hozatalát, és felügyelik azok biztonságosságát, hatékonyságát és megfelelőségét. Szabályozásuk célja, hogy biztosítsák a betegek számára a gyógyszerek biztonságosságát és hatékonyságát, valamint a közvélemény bizalmát a gyógyászati termékek iránt.

Mivel a szabadalmak miatt korlátozott a verseny, a gyógyszeripari vállalatok magas árrést érhetnek el , valószínűleg a legmagasabbat bármelyik ágazatban.

Verseny

A Mercknek számos globális versenytársa van a gyógyszeripari és biotechnológiai iparágakban. Ezek közé tartoznak a gyógyszeripari óriások.

Pfizer $PFE+2.2% - a legnagyobb gyógyszeripari vállalat, amely számos betegségre gyárt gyógyszereket, beleértve a vakcinákat is. Bevételei nagyobbak, mint a Mercké.

Johnson & Johnson $JNJ-0.5% - gyógyszerekkel, orvosi eszközökkel és testápolással foglalkozó óriás. Szintén nagyobb, mint a Merck.

Novartis $NVS+0.1% - svájci vállalat, amely generikus gyógyszereket, speciális gyógyszereket és vakcinákat gyárt.

További jelentős versenytársai a Roche, a GlaxoSmithKline,az AstraZeneca és az Eli Lilly $LLY+1.3% .

Ezek a vállalatok a Merck fő versenytársai az új gyógyszerek és vakcinák kifejlesztésében, a hatósági engedélyezési szakaszban és a piaci részesedés megszerzésében. A Mercknek ezért folyamatosan innoválnia kell, és megbízhatóbb és hatékonyabb gyógyszereket kell kifejlesztenie, hogy versenyben maradhasson.

Jelenlegi helyzet

Bár a negyedéves eredmények jók voltak, és a közeljövőre vonatkozó működési kilátások csábítóak, a Merck nem feltétlenül nagyszerű vétel. Az értékelést is figyelembe kell venni, és mivel a Merck részvénye az elmúlt évben meglehetősen jelentősen emelkedett.

Az értékelés körülbelül 17-szerese a határidős nettó nyereségnek. Ez nem túl magas értékelés, de egy gyógyszeripari vállalat esetében nem is különösebben alacsony. A konkurencia olcsóbb. A magasabb ár az osztalékon is csorbát ejt, amit később még megemlítek. Ha megnézzük a Merck osztalékát, a hozam 2,5%-ra csökkent - ami egyáltalán nem rossz, de kevésbé vonzó, mint a Merck tavaly ősszel kínált jóval 3% feletti osztalékhozama.

Osztalék

Az egészségügyi részvények osztalékai átlagosan 1,7%-ot tesznek ki, ami alacsonyabb, mint más szektoroké. Néhány nagy gyógyszeripari részvény azonban 2-4%-os hozamot biztosít, és jó védekező tét lehet egy lassuló gazdaságban.

Merck & Co.

MRK

$108.59 -$1.18 -1.08%

Capital Structure

Market Cap

275.3B

Enterpr. Val.

300.7B

Valuation

P/E

20.1

P/S

4.4

Még ha a termékeik jól is teljesítenek, mindig fennáll a szabadalmak lejáratának veszélye, ami megnehezíti az eladások előrejelzését néhány évnél hosszabb távra. A jövőbeli érték a fejlesztés különböző stádiumában lévő gyógyszerek fejlesztésében rejlik. A vállalatok pedig hajlamosak nagyszabású felvásárlásokat végrehajtani az eladások helyreállítása érdekében, néha olyan gyógyszerek jogait is megvásárolva, amelyek még nem bizonyultak nyerőnek. Az osztalék jövője tehát nem mindig teljesen biztos.

De a Merck kivétel lehet. Sikeres rákgyógyszerének, a Keytruda-nak az eladásai tavaly 22%-kal, közel 21 milliárd dollárra emelkedtek. A konszenzusos becslések szerint idén 24 milliárd dollár ra emelkedik az árbevétel, ami a Merck 58,7 milliárd dolláros összértékének 41%-át teszi ki. Az amerikai szabadalom 2028-ban jár le, ami még messze van.

A Mercknek vissza kell állítania az eladásokat, amikor a Keytruda szabadalma megszűnik. Ami továbbra is kérdéses. A vállalat nemrég jelentette be, hogy 10,8 milliárd dolláros üzletet kötött a Prometheus Biosciencesszel. Ez segíthet.

Akvizíció

A felvásárlást már említettem korábban. A Prometheus Biosciences, Inc.-vel kötött tranzakció a Merck nettó adósságát eléggé megnöveli, körülbelül 29 milliárd dollárra.

A Merckre gyakorolt általános hatás az, hogy a nettó adósság egy kicsit nőni fog, miközben még mindig nagyon jól kezelhető a Merck számára.Mégis, ez óvatossá tesz a Merckkel szemben.

Az ügylet célja, hogy növelje a vállalat kitettségét az immunológiában. A Promotheus egy klinikai fázisban lévő biotechnológiai vállalat.

Ide tartozik a vezető terméke, a PRA023, egy humanizált monoklonális antitest a tumorral összefüggő bélgyulladás és fibrózis kezelésére. Ez a jelölt ígéretes eredményeket és erős hatékonyságot mutatott mind az elsődleges, mind a másodlagos célparaméterek tekintetében a 2. fázisú vizsgálatokban. Ha minden jól megy, a tranzakciót várhatóan a harmadik negyedévben zárják le. A tranzakció jellegéből adódóan részvényenként negyed dollárnyi korrigált eredményhígulás várható, ami dollárban kifejezve valamivel több mint 600 millió dollárt jelent. Ez a felvásárolt üzletág működési veszteségeiből és további kamatkiadásokból tevődik össze.

Ha azonban minden jól alakul, a vállalat jó pozícióban van a jövőre nézve, és a Merck biztosította a befektetők kegyeit.

Mi a helyzet veled? Ön befektet a Merckbe? Vagy egy versenytársába?

Jogi nyilatkozat: Ez semmiképpen sem befektetési ajánlás. Ez pusztán az én összefoglalóm és elemzésem, amely az internetről és más forrásokból származó adatokon alapul. A pénzügyi piacokon történő befektetés kockázatos, és mindenkinek a saját döntései alapján kell befektetnie. Én csak egy amatőr vagyok, aki megosztja a véleményét.