Amerikai részvények: jön az év végi rali? Ez az érv dollárbilliókat nyom a latban
Valami egészen logikusan együtt járt a kamatlábak és a kötvényhozamok emelkedésével, valamint a hozamgörbe megfordulásával az USA-ban, nevezetesen az amerikai pénzpiaci alapokban lévő pénzmennyiség erőteljes növekedésével. Jóval több mint 5 billió dollár van bennük, mégpedig 5% feletti felértékelődési rátával. A Bank of America stratégái szerint azonban ennek a pénznek legalább egy része az év végén bátrabbá válhat.
Az amerikai pénzpiaci alapokban lévő pénzmennyiség szeptember végén már meghaladta az 5,6 billió dollárt. Ez olyan befektetők pénze, akiknek kényelmesebb valahol valamivel 5% fölött felértékelődni az év során, mint a részvénypiacon vagy a hosszabb távú kötvénypiacon magasabb hozamra játszani.
Az Egyesült Államokban a pénzpiaci alapok jelenleg alig több mint 5%-os éves hozamot kínálnak, míg az elmúlt évtized nagy részében gyakorlatilag nulla értéknövekedést tettek lehetővé a befektetett pénzzel. Ennek ellenére akkoriban jellemzően több mint 2,5 billió USD-t tartottak.
A Bank of America stratégái ezért arra a következtetésre jutottak, hogy a pénzpiaci alapokban jelenleg lévő pénz nagyjából fele olyan befektetők tőkéjéből áll, akik bizonyos feltételek mellett hajlandóak lennének kivenni a pénzüket, és kockázatosabb eszközökbe, elsősorban részvényekbe fektetni.
Ezek a feltételek változhatnak, de sok befektető számára valószínűleg ösztönzőleg hatna a monetáris politika alakulásával kapcsolatos kisebb bizonytalanság és a vonzóbb árú részvények. Bár a Fed a jelek szerint még mindig azzal a lehetőséggel dolgozik, hogy az év vége előtt még egy kamatemelést hajt végre, és hosszabb ideig tartó magasabb kamatlábakkal számol, mint amilyenben a részvényoptimisták a közelmúltig reménykedtek, a részvényárfolyamok elmúlt két hónapos csökkenése máris valamivel vonzóbbá tette a piac egészét az értékelések szempontjából.
Egy esetleges sikeres harmadik negyedévi eredményszezon így elindíthat egy olyan hullámot, amely némi dollárkiáramlást indíthat el a pénzpiaci alapokból a részvénypiac felé. A főbb részvényindexek így megerősíthetik az év végi emelkedés hagyományos szezonális mintáját.
