British American Tobacco: A világ egyik legnagyobb dohánygyártója.

A British American Tobacco a világ egyik legnagyobb nemzetközi dohányipari vállalata. A vállalatot 1902-ben alapították Londonban, a brit és amerikai dohányipari vállalatok egyesülésének eredményeként. Ma a vállalat központja Londonban van, és több mint 180 országban működik. Az elmúlt évek eredményei kissé döcögősen alakultak, de a vállalat folyamatosan növekszik. Vajon a részvényei most tisztességes áron vannak?

A vállalat dohány- és nikotintermékek széles skáláját gyártja és értékesíti, beleértve a cigarettákat, az elektronikus cigarettákat és a fűtött dohányalapú termékeket. Legismertebb márkáik közé tartozik a Dunhill, a Kent, a Lucky Strike, a Pall Mall és a Rothmans.

Az elmúlt években a vállalat arra összpontosított, hogy portfólióját "új kategóriákkal" bővítse, amelyek a hagyományos cigaretták kevésbé káros alternatíváit, például a párologtatókat és a nikotinos tasakokat foglalják magukban.

A$BTI+0.5% a fenntartható üzleti tevékenység és a felelős marketing iránti erős elkötelezettségéről is ismert. A vállalat olyan termékek kifejlesztése érdekében fektet be az innovációba, amelyek csökkenthetik a dohányzással járó egészségügyi kockázatokat. Más dohányipari vállalatokhoz hasonlóan azonban a British American Tobacco is szembesült kritikákkal és szabályozási kihívásokkal alapvető termékeinek negatív egészségügyi hatásai miatt. Hogyan kezelik ezt a mai világban?

Menedzsment

Tadeu Luiz Marroco - vezérigazgató

Mielőtt átvette volna a vezérigazgatói szerepet, Marroco úr a Csoport átalakítási igazgatója volt, és Jack Bowles vezérigazgatóval együtt dolgozott a struktúra és a folyamatok további egyszerűsítésén, hogy az üzletág felgyorsíthassa az átalakulást.

A BTI-hez 1992-ben csatlakozott. Az igazgatósághoz 2014-ben csatlakozott üzletfejlesztési igazgatóként. Nagyra értékeli a vállalatnál végzett munkáját. Többek között egy mondattal jellemezte: "Az egyik dolog, amit még mindig nagyon érdekesnek találok a BAT-ban, az az üzlet sokszínűsége - a sok különböző kultúra, amit megtapasztalsz, és a sokféle piac is, mindegyiknek megvannak a maga kihívásai és lehetőségei."

Tadeu úr az Universidade Federal do Rio de Janeiro-ban szerzett villamosmérnöki diplomát. MBA diplomáját a brazíliai COPPEAD Graduate School of Business-ben szerezte, és a franciaországi ESSEC Business School-ban is tanult.

Nős, két fia van, és imádja a londoni kulturális életet, különösen a színházba járást és a musicalek megtekintését. Nagy futballrajongó és az Arsenal bérletese. Fia imádja az autóversenyzést, különösen az F1-et.

A vállalat területe/szakterülete

Hagyományos dohánytermékek: Ebbe a kategóriába tartozik a cigaretta, szivar és egyéb hagyományos dohánytermékek gyártása és forgalmazása. Néhány legismertebb márkája ebben a kategóriában a Dunhill, a Kent, a Lucky Strike, a Pall Mall és a Rothmans.

Új (modern) kategóriák: A diverzifikáció és a dohányzással kapcsolatos egészségügyi kockázatok csökkentésére irányuló erőfeszítések részeként a $BTI+0.5% befektet az úgynevezett új kategóriákba tartozó termékek fejlesztésébe és forgalmazásába. Ezek a termékek a cigarettázás alternatíváit kereső felhasználóknak szólnak.

- Elektronikus cigaretták (e-cigaretták): Ezek az eszközök nikotinfolyadékot melegítenek, hogy belélegezhető gőzt hozzanak létre. Egy példa a BAT márkáira ebben a kategóriában a Vype (ma Vuse).

- Fűtött dohánytermékek (heat-not-burn): Ez a technológia olyan eszközöket foglal magában, amelyek a hagyományos cigarettáknál alacsonyabb hőmérsékletre melegítik a dohányt, így nikotint és aromát termelnek anélkül, hogy a dohányt elégetnék. A BAT márkája ezen a területen a glo.

-Nikotin tasakok: Ezek a tasakok nikotint tartalmaznak, és úgy tervezték, hogy az íny és az arc közé helyezzék őket . A$BTI+0.5% márkák közé tartozik például a VELO.

Innováció és kutatás: A vállalat jelentős összegeket fektet be a kutatásba és fejlesztésbe, hogy új termékeket hozzon létre és a meglévő technológiákat fejlessze. Ez a specializáció magában foglalja a tudományos és orvosi szakértőkkel való együttműködést a termékeik biztonságosságának és hatékonyságának javítása érdekében.

Szabályozás és felelős marketing: A British American Tobacco arra is specializálódott, hogy termékei világszerte megfeleljenek a különböző szabályozási követelményeknek, és elkötelezett termékeinek felelős marketingje és értékesítése mellett, különösen a kiskorúaknak történő értékesítés korlátozása tekintetében.

A vállalat jövedelmezősége és készpénzállománya

A vállalat eddig stabilan tartja magát 2024-ben, miután tavaly jelentősen csökkent a részvényárfolyama. Az árfolyam oldalazó trendben mozog, és nem nagyon mozog sehol. Május eleje óta legalább egy kisebb fellendülésnek lehettünk tanúi, ami 6,45%-kal feljebb lendítette a részvény árfolyamát. Tegnap azonban a részvény a piacnyitás után kevesebb mint 2%-ot esett, ami gyorsan eltörölte ennek a mozgásnak egy részét.

BTI
$35.29 $0.18 +0.51%
Capital Structure
Market Cap
77.9B
Enterpr. Val.
93.5B
Valuation
P/E
-4.3
P/S
1.5

A vállalat jelenlegi piaci kapitalizációja 68,21 milliárd dollár. Ez ugyanaz az érték, amelyen a vállalat a 2020-as vagy 2008-as visszaesés idején állt. Ez 58,7%-os csökkenés a 7 évvel ezelőtti csúcshoz képest, amelyen a részvények kereskedtek. A vállalat jelenleg 52 000 embert foglalkoztat.

Miközben osztalékarisztokrata, magas kifizetésekkel és 1902-ig visszanyúló hosszú múlttal rendelkezik, mindössze 4430 részvény van magánkézben. A vállalat adóssága 50,62 milliárd dollár. A menedzsment rendelkezésére álló készpénz 6,71 milliárd dollár.

A vállalat bevétele 2019-ben 33 milliárd dolláron állt. A működési árrés ekkor 22,05% volt. Így a nettó nyereség 7,28 milliárd dollár volt. A 2020-as évben a bevétel 3 millió dollárral nőtt. A haszonkulcsok 24,84%-ra mozdultak fel, a nettó nyereség pedig 8,21 milliárd dollárra emelkedett. A következő évben ezek a mutatók ismét emelkedtek. A bevétel 35,36 milliárd dollár volt, a haszonkulcs pedig 26,4%. 2021-ben ez 9,34 milliárd dollárra emelte a vállalat nyereségét. Az elmúlt két évben azonban ez az egyenletes tendencia megfordult, és a vállalat elkezdett veszíteni. A 2022-es évben a bevétel 34,908 milliárd dollár volt. Az árrés (eddig csak enyhén) 23,91%-ra csökkent. A nettó nyereség 8,15 milliárd dollárra esett vissza. A tavalyi év nem volt jó a vállalat számára. A bevétel 33,98 milliárd dollár volt. de a működési árrés negatív számokba ment át. Ezek -52,73%-osak voltak. 2023-ban 17,91 milliárd dollárt keresett a cég.

A vállalatnak az egész világon vannak üzletágai. A bevételek nagy része azonban még mindig főként az USA-ból származik, tavaly a teljes bevétel értékének 43,96%-a származott ebből az országból. Ez 14,91 milliárd dollárnak felel meg. Ezt követte Európa, valamint Dél-Amerika. Ezek a kontinensek 11,85 milliárd dollárnyi bevételt hoztak a vállalatnak. Ez a teljes értékük 34,95%-a volt tavaly. Afrika és Ázsia következik 20,15%-kal, azaz 6,83 milliárd dollárral. Az utolsó helyen az Egyesült Királyság áll. Itt a vállalat 316,98 millió dollárt keresett.

A klasszikus cigaretták még mindig az eladások, és ami azt illeti, a bevételek legnagyobb részét teszik ki. A vállalat tavaly 27,48 milliárd dollárt keresett ezeken a termékeken. A "vaping" termékek 2,25 milliárd dollárt (6,64%) tettek hozzá, a fűtött dohány pedig 1,24 milliárd dollárt keresett.

Az egy részvényre jutó nyereség 3,11 dollár volt 2016-ban. Ez 0,11%-kal haladta meg a piaci konszenzust. Egy évvel később azonban az EPS-nek sikerült 3,96 dollárra emelkednie. A 2018-as évben az egy részvényre jutó eredmény 3,95 dollár volt. Mindkét évben a vállalat az elemzői becslések felett maradt, először 2,82%-kal, majd 4,93%-kal. 2019-ben kissé elmaradt az előrejelzésektől, de az EPS 4,17 dollárra ugrott. Az elmúlt négy évben az egy részvényre jutó eredmény nagyon hasonló szinten tartotta magát. A 2020-as évben 4,6 dollár volt. A 2021-es és 2022-es években 4,48 és 4,62 dollár volt. 2021-ben és 2022-ben 4,48 és 4,62 dollár volt, a vállalat így stagnált. Tavaly növekedést vártak, és a vállalat teljesített is, de nem olyan mértékben, ahogy azt a piac szerette volna. Az EPS 4,73 dollár volt. Ez volt a legmagasabb értékük. A vállalatnak 2027-ig lassú lépésekben tovább kell emelkednie. 20207-re az egy részvényre jutó eredmény elérheti az 5,53 dollárt.

A bevétel 2016-ban "csak" 18,51 milliárd dollár volt. 2017-ben elérte a 27,93 milliárd dollárt, egy évvel később pedig még magasabbra, 32,34 milliárd dollárra ugrott. 2018-ban a vállalatnak sikerült 2,87%-kal felülmúlnia a konszenzust. 2019-ben a bevétel 33,25 milliárd dollár volt, 2020-ban pedig 35,71 milliárd dollárra nőtt. Eddig ez a vállalat legmagasabb bevételi értéke. Az elmúlt években nagyon hasonló volt itt az egy részvényre jutó eredmény. Stagnálás kísérte a vállalatot, mivel sokan leszoktak a dohányzásról. Bár a menedzsment új termékekkel próbálja ezt kompenzálni, ez egyelőre nem túl hatékony. A 2021-es évtől kezdve az eladások enyhén csökkennek. A 2023-as évre 34,39 milliárd dollárt jelentenek. Ennek a tendenciának idén meg kell fordulnia, és 2027-re, ahová a Wall Street eddigi becslései eljutnak, lassan növekednie kell a bevételeknek. A 2027-es évben akár 37,49 milliárd dollárt is elérhet.

2018-tól a legnagyobb bevételi szegmens, amely az éghető dohánytermékeket foglalja magában, tavaly 20,61 milliárd dollárról 27,48 milliárd dollárra mozdult el. A vaping termékek ugyanebben az időszakban 424 millió dollárról 2,25 milliárd dollárra mozdultak el. Az orális termékek, mint például a rágódohány, enyhén növekedtek. Ez a csoport 2018-ra 1,18 milliárd dollárról 1,45 milliárd dollárra mozdult el. A hevített dohány és hasonló termékek aztán ugyanebben az időszakban 753 millió dollárról 1,24 milliárd dollárra emelték kategóriájukat.

Működési költségek

A vállalat évek óta nagyon jó nyereségességet tart fenn, és a vezetés szemmel tartotta a költségeket. Az elmúlt évben azonban mindez a retorika megváltozott. Hogyan alakultak tehát a költségek az évek során?

2014-ben a BTI-nek+0.5% 4,33 milliárd dollárravolt szüksége az év egyik felében. A vállalat a következő két évben e körül a szám körül mozgott. Ám 2017-ben az első félévben a költségek 8,3 milliárd dollárra emelkedtek. Majd 2019-ben a féléves kiadások 9 milliárd dollár fölé emelkedtek. A vállalat nehezen tudott kitörni ebből a számból. A 2020-as év első felében még nem sikerült, de a következő időszakokban sikerülni fog. A kiadások 2023 első 6 hónapjában 7,51 milliárdra csökkentek a félévben. A tavalyi év vége azonban nagyon sokba került. A vállalat 35,5 milliárd dollárt költött. Ezzel mínuszba került. Idén ez a kiadás várhatóan jelentősen csökken.

Osztalék

De a vállalat már nagyon régóta fizet osztalékot. A részvényesek először 1977-ben részesültek a vállalat nyereségéből. Az első osztalék részvényenként 3 cent volt. Ez az érték természetesen az évek során nőtt. De a névérték eléggé ingadozott, mivel a vállalat többször is részvényfelosztáson ment keresztül. Az első egy 4/1-es felosztás volt 1983-ban. Azóta az osztalékot egyenlőtlenül fizetik ki. Néha évente többször, mint az előző évben.

Az ezredforduló végére még három részvényfelosztás történt, és az új osztalék 0,127 dollár volt. Egészen 2018-ig a vállalat évente csak kétszer fizetett osztalékot. Az utóbbi években azonban áttért a modernebb és szélesebb körben alkalmazott negyedéves kifizetési modellre. Ez utóbbi most 0,733 dollár részvényenként. Az éves osztalékhozam 9,36%.

Összehasonlítás a versenytársakkal

Altria $MO+0.2%: Az Altria Group, Inc. a világ egyik legnagyobb és legismertebb dohányipari vállalata. A vállalatot 1985-ben alapították. Több jelentős leányvállalat anyavállalata, köztük a Philip Morris USA, amely olyan ismert cigarettamárkákat gyárt, mint a Marlboro, valamint a John Middleton, amely szivarokat és szivarillókat gyárt. A dohánytermékek mellett az Altria más területeken is befektetett, többek között borokba (a Ste. Michelle Wine Estates révén) és üdítőitalokba. Portfóliójának jelentős részét képezi az Anheuser-Busch InBevben, a világ egyik legnagyobb sörgyártójában való részesedés is.

Philip Morris $PM+0.6%: A Philip Morris International Inc. a világ egyik legnagyobb dohányipari vállalata, amely leginkább világszerte népszerű cigarettamárkáiról, például aMarlboróról ismert . A vállalatot 1847-ben alapították Londonban, székhelye New Yorkban (USA) van, fő működési központja pedig Lausanne-ban (Svájc). A Philip Morris International a világ számos országában tevékenykedik, és több mint 180 országban értékesíti termékeit. A vállalat független az Altria Group, Inc. vállalattól, amely az Egyesült Államokban forgalmazza a Philip Morris termékeket. A PMI a nemzetközi piacokra összpontosít, és folyamatosan bővíti globális jelenlétét.

Imperial Brands $IMB.L+0.3%: egy jelentős nemzetközi dohányipari vállalat, amelynek székhelye az Egyesült Királyságban, Bristolban található. A vállalatot 1901-ben alapították, eredetileg Imperial Tobacco Group néven. 2016-ban átnevezték Imperial Brandsre, hogy tükrözze szélesebb körű fókuszát, amely nemcsak dohánytermékeket, hanem más fogyasztási cikkeket is magában foglal. Az Imperial Brands több mint 160 országban működik, és cigaretta-, szivar- és dohánymárkák széles portfóliójának tulajdonosa, köztük aDavidoff, a Gauloises, a West és a JPS (John Player Special). Emellett a vállalat vízipipa-dohányt és más, nikotinfogyasztóknak szánt termékeket is gyárt és forgalmaz.

Kék - $BTI+0.5%, Sárga - $IMB.L+0.3%, Narancssárga - $MO+0.2%, Türkizkék $PM+0.6%

A mai összehasonlításban szereplő összes vállalat küzdött az elmúlt években az ügyfelek elvándorlásával és a szabályozás mennyiségével. Eddig a$PM+0.6%kezelte ezt a legjobban , 2020 óta 40,94%-kal emelkedett. A második helyen elég jelentős különbséggel a $MO+0.2% áll. Ez a részvény az elmúlt 4 év és 5 hónap alatt 10,81%-kal emelkedett. A$IMB.L+0.3% részvényei 2020 óta 10,34%-ot emelkedtek . Az utolsó helyen azonban a $BTI+0.5% áll . Ez utóbbi jelenleg a magas költségek miatt a nyereségességgel küzd. Részvényei az elmúlt években oldalazó trendben stagnálnak, hasonlóan a bevételek és az egy részvényre jutó nyereség trendjéhez. Ez remélhetőleg a következő években változni fog, al most 14,74%-os értékvesztést könyvel el 2020-tól.

Jövőbeli tervek

A $BTI+0.5% aktívan dolgozik azon, hogy termékportfólióját a füstmentes és nikotinos, alacsonyabb kockázatú termékek irányábaalakítsa át. A vállalat célja, hogy 2030-ra bevételeinek több mint 50%-át ezekből az új kategóriákból szerezze.

- Fűtött dohány: A vállalat olyan dohányfűtő eszközök - például glo - fejlesztésébe és népszerűsítésébe fektet be, amelyek a dohányt égetés helyett melegítik. A vállalat azt állítja, hogy a dohányfogyasztás ezen módja kevésbé káros, mint a hagyományos cigaretták elszívása.

- Elektronikus cigaretták: A British American Tobacco is fejleszti és népszerűsíti a Vuse (korábbi nevén Vype) márkanév alatt forgalmazott elektronikus cigaretták termékcsaládját. A Vuse az elektronikus cigaretták egyik vezető márkája a piacon.

- Nikotin tasakok: A vállalat befektet a Velo márkájú füstmentes nikotinos tasakokba, amelyek különösen Európában és Észak-Amerikában népszerűek.

Digitalizáció és innováció: A BAT a digitalizációra és az adatok felhasználására összpontosít, hogy javítsa termékeit és marketingstratégiáit. A vállalat olyan technológiákba fektet be, amelyek lehetővé teszik számára, hogy jobban megértse a vásárlói igényeket és preferenciákat. A cél nemcsak a vásárlói élmény javítása, hanem az ellátási lánc és a gyártási folyamatok optimalizálása is.

- A kibocsátások csökkentése: A cél a szén-dioxid-semlegesség elérése 2050-re. Ez magában foglalja az üvegházhatású gázok kibocsátásának csökkentésére irányuló erőfeszítéseket az egész értékláncban, az energiahatékonyság növelését és a megújuló energiaforrások használatát.

- Felelős vízhasználat: A vállalat azon dolgozik, hogy javítsa a vízhatékonyságot a tevékenységeinél, és előmozdítsa a fenntartható mezőgazdasági gyakorlatokat a dohányipari beszállítói körében.

Terjeszkedés új piacokon A BAT arra összpontosít, hogy termékei új piacokon terjeszkedjenek, különösen a füstmentes termékek terén. A vállalat növekedési potenciált azonosított a fejlődő országokban, és azon dolgozik, hogy megerősítse jelenlétét ezeken a piacokon.

Kilátások

A vállalat részvényei az elmúlt másfél évben szilárdan eladták magukat. A 20203-as év kezdete óta most 23,55%-ot esett. Idén eddig úgy tűnik, hogy stabilabb teljesítményt nyújt, de ennek ellenére a részvények most ugyanolyan árfolyamon kereskednek, mint mondjuk 2008-ban. Sok éve negatív számokban van a nyereségesség tekintetében tavaly, de a jövő ígéretesebb. Még akkor is, ha a dohányágazat még mindig erősen szabályozott, és a penészeknek nagy erőfeszítéseket kell tenniük, hogy mindennek megfeleljenek. Alternatív megoldásokkal állnak elő, és az ágazatuk az elmúlt években sokszorosára nőtt. Bár a vállalatnak viszonylag magas az adóssága, újra pénzt kellene kezdenie termelni. Jelenleg egy részvényt a tőzsdén 17,6%-kal a valós belső értéke alatt jegyeznek. A következő nagy vonzerő tehát a jelentős osztalék. A vállalat évek óta osztja meg nyereségét a részvényesekkel, és ezen nem is kellene változtatni a közeljövőben. Ez tehát egy olyan vállalat, amelytől részvényesként nem kell csodás felértékelődést várnunk a részvények névértékének növekedése formájában, hanem stabilitást jelent a portfólióban, amely szilárd kifizetést fizet. Van ez a vállalat a portfóliójában, vagy inkább valamelyik versenytársához vonzódik?

⚠ A Bulioson sok inspirációt találsz, de a végső részvényválasztás és portfólióépítés természetesen rajtad múlik, ezért mindig végezz saját alapos elemzést. Gyakorlati eszközök a tagságon belül Bulios Black mindig az Ön rendelkezésére állnak.

Přečíst celý článek? Staň se členem Bulios Black

Vybírej akcie jako profíci s analýzami a nástroji Bulios Black
16.99 EUR měsíčně
(lze kdykoliv zrušit)
Usnadni si výběr akcií díky důkladným analýzám top firem
Sleduj výkonnost svého portfolia a dividendy v portfolio trackeru
Získej přehled férových cen akcií 500 nejoblíbenějších firem
Aktuální informace a souhrny výsledků ke tvým firmám
Předplatit členství
Don't have an account? Join us

Log in to Bulios


Sign.popup.orUseEmailAndPassword
Už jsi členem? Přihlásit se

Create Bulios profile

Continue with

Sign.popup.orUseEmailAndPassword
You can use lowercase letters, numbers, and underscores

Why Bulios?

One of the fastest growing investor communities in Europe

Comprehensive data and information on thousands of stocks from around the world

Current information from global markets and individual companies

sign.popup.registration.listWhy.fourth

Fair prices, portfolio tracker, stock screener and other tools

Timeline Tracker Overview