Imperial Oil Limited: a kanadai fekete arany bányászata
Az Imperial Oil legutóbbi eredményei felülmúlták a piaci konszenzust. Ez azonban még nem volt elég ahhoz, hogy új csúcsot érjen el. Vajon a vállalatnak megvan-e az, ami ahhoz kell, hogy 75 dollár fölé kerüljön részvényenként, és megdöntse a jelenlegi árfolyamrekordot?
Az Imperial Oil Limited több finomítót birtokol és üzemeltet, többek között Sarniában, Strathconában és Nanticoke-ban. A vállalat emellett jelentős szereplője az olajhomokkitermelésnek, különösen a Kearl projektnek, amely a világ egyik legnagyobb ilyen jellegű olajhomok-projektje. Ezen kívül az Imperial Oil hagyományos olaj- és gázkitermeléssel is foglalkozik Kanada különböző pontjain.
A $IMO+2.2%vállalat az Esso márkájáról ismert, amely alatt olyan termékeket, mint az üzemanyagok és kenőanyagok, értékesít a fogyasztóknak az egész országban. Az Imperial Oil Limited az ExxonMobil leányvállalata, amely a részvények mintegy 69,6%-át birtokolja. A világ egyik legnagyobb olajipari óriásvállalatához való tartozás lehetővé teszi az Imperial Oil számára, hogy anyavállalata technológiai innovációit és globális szakértelmét kihasználja.
Érdekes tény: 1947-ben a vállalat hatalmas olajtartalékokat fedezett fel az albertai Leducban, ami kulcsfontosságú pillanat volt Kanada energiaszektorában. Ez a felfedezés olajlázhoz vezetett Albertában, és alapvetően megváltoztatta a régió gazdasági és ipari fejlődését.
Menedzsment
Bradley W. Cornson - vezérigazgató
Bradet 2020. január 1-jén nevezték ki az Imperial Oil elnökévé, elnökévé és vezérigazgatójává.
Karrierjét az ExxonMobilnál kezdte 1983-ban a louisianai New Orleansban, ahol különböző műszaki, operatív, értékesítési és vezetői pozíciókat töltött be világszerte. Az Egyesült Államokban betöltött számos pozíció mellett kulcsfontosságú vezetői pozíciókat töltött be Hongkongban és Londonban is.
2009-ben az ExxonMobil Production Company alelnökévé nevezték ki, és az európai és a Kaszpi-tengeri régió olaj- és gázkitermeléséért volt felelős. Hat évvel később az ExxonMobil Upstream Ventures elnökévé és az ExxonMobil Corporation alelnökévé nevezték ki, ahol az ExxonMobil globális upstream felvásárlási és eladási programjainak felügyeletéért felelt. Vezetése alatt az ExxonMobil $XOM+2.1% kulcsfontosságú stratégiai felvásárlásokat hajtott végre a Permian-medencében, Pápua Új-Guineában, Mozambikban és Brazíliában.
Bradley Corson Illinois államban született, és az Auburn Egyetemen szerzett vegyészmérnöki diplomát. Jelenleg a Kanadai Kőolajtermelők Szövetségének igazgatótanácsában, valamint az Amerikai Cserkészszövetség végrehajtó bizottságában tevékenykedik. Feleségével, Joan-nal két fia van.
Ipari/vállalati szakterület
Feltárás és termelés: Az Imperial Oil hagyományos kőolaj- és földgáztartalékok feltárásával és kitermelésével foglalkozik Kanada különböző pontjain. Ez a tevékenység magában foglalja az új felfedezések azonosítását és fejlesztését, valamint a fejlett technológiák alkalmazását a kitermelés és a termelés hatékonyságának maximalizálása érdekében.
Olajhomok: A vállalat vezető szerepet tölt be az olajhomok kitermelésében, különösen az albertai Kearl projektje révén. Ez a projekt olyan innovatív technológiákat alkalmaz, amelyek hatékonyabb és környezetbarátabb kitermelést tesznek lehetővé. Az olajhomok a Társaság teljes olajtermelésének jelentős részét teszi ki.
Finomítás és marketing: Az $IMO több finomítót birtokol és üzemeltet Kanadában, ahol a nyersolajat különböző kőolajtermékké, például benzinné, dízelüzemanyaggá, repülőgép-üzemanyaggá és kenőanyagokká dolgozza fel. A termékeket olyan jól ismert márkák alatt értékesítik, mint az Esso, ami erős jelenlétet biztosít a kiskereskedelmi üzemanyagpiacon.
Vegyipari gyártás: A vállalat vegyi termékek gyártásával és értékesítésével foglalkozik, beleértve a különböző iparágakban használt petrolkémiai és speciális vegyi anyagokat. Ez az üzletág hozzájárul a bevételek diverzifikálásához, és lehetővé teszi az Imperial Oil számára, hogy kihasználja a finomítási és a vegyipari folyamatok közötti szinergiákat.
Technológiai kutatás és innováció: Az Imperial Oil technológiai kutatásba és fejlesztésbe fektet be, hogy javítsa tevékenységei hatékonyságát és fenntarthatóságát. A vállalat az olajhomok-kitermeléssel kapcsolatos innovációkra, az üvegházhatású gázok kibocsátásának csökkentésére és az energiahatékonyság javítására összpontosít. Ennek során arra törekszik, hogy minimalizálja működésének környezeti hatását és biztosítsa a hosszú távú fenntarthatóságot.
A vállalat jövedelmezősége és készpénzállománya
A vállalat az elmúlt hónapokban oldalazott. Még a legutóbbi negyedéves eredmények is, amelyek pozitívak voltak, és mind az egy részvényre jutó nyereség, mind a bevétel tekintetében sikerült felülmúlni az elemzői becsléseket, nem tudták új csúcsra emelni az egy részvényre jutó árfolyamot. Amint az árfolyam jelentősebb mozgást végez, valószínűleg új trend alakul ki.
A vállalat jelenlegi piaci kapitalizációja, bár nem a csúcson van, de nagyon közel van hozzá. Pontosabban kevesebb, mint 6%. A vállalat kapitalizációja ma 37,46 milliárd dollár. Az $IMO-nál+2.2% 5300 ember dolgozik.
A részvények felosztására már utaltunk a részesedések tekintetében. A vállalat mindössze 30,68%-ban van a befektetők tulajdonában. 371 millió részvény, azaz a vállalat részvényeinek fennmaradó része valójában a $XOM+2.1%tulajdonában van . Tehát egyértelműen ez rendelkezik a legnagyobb szavazati joggal és ellenőrzéssel a vállalat felett. Az Imperial Oil adóssága 3,2 milliárd dollár. A menedzsment készpénzállománya jelenleg 1,48 milliárd dollár.
A vállalat 2019-ben összesen 24,83 milliárd dollárt keresett. A nettó nyereség 1,7 milliárd dollár volt 6,83%-os működési árrés mellett. 2020-ban a vállalat üzleti tevékenysége összességében visszaesett. A bevétel 16,13 milliárd dollárra esett vissza, az árrés pedig nulla alá csökkent. Mínusz 9,04% volt. 1+2.2%,46 milliárd dolláros+2.2% árbevételt ért el az $IMO+2.2% abban az évben. A következő két évben azonban nagyon jelentősen nőtt az üzletága. A bevételek 2021-ben 28,13 milliárd dollárt tettek ki. A haszonkulcs 6,97%-ra ugrott, így a nyereség 1,96 milliárd dollárra nőtt. Az eddigi legsikeresebb év, 2022, 42,22 milliárd dolláros bevételt hozott a vállalatnak. Az üzemi haszonkulcs 12,82%-ra nőtt, a nettó nyereség pedig 5,41 milliárd dollár volt. Tavaly a bevétel 33,44 milliárd dollárra csökkent. Az árrés 10,12%-ra esett, a nettó nyereség pedig 3,69 milliárd dollár volt.
A vállalat, amely az Exxon egyfajta meghosszabbított karja, kizárólag Kanadában tevékenykedik. Bevételeinek 100%-a ebből az országból származik. Ami tavaly 38,25 milliárd dollár volt.
A vállalat bevételeinek nagy része az olaj és a gáz mozgó (főként csővezetéken keresztül történő) értékesítéséből származik. Üzleti modelljének ez a jelentős része 37,15 milliárd dollárt hozott neki 2023-ban. Ez a teljes bevételi érték 97,12%-ának felel meg. A vállalat ezután 934 millió dollárt keresett a kitermelt termékek vegyi kezeléséből. Az utolsó 0,44% a bányászati fejlesztésekből származik.
Az egy részvényre jutó nyereség 2017-ben 1,01 dollár volt. Ez 1,24%-kal haladta meg a piaci várakozásokat. A következő két évben a vállalat fokozatosan növelni tudta az egy részvényre jutó eredmény értékét. Először 2,09 dollárra, majd 2,22 dollárra. Azonban 2020-ban a gazdaság és az általános üzletmenet lassulása miatt az EPS 1,99 dollárra esett vissza. A piaci becslések akkoriban 195%-kal magasabbak voltak. A következő években azonban a vállalat virágzásnak indult. A 2021-es felfutás lassabb volt, de ez még mindig azt jelentette, hogy az EPS ismét pozitív tartományba került. Majd 2022-ben az egy részvényre jutó eredmény minden idők legmagasabb, 8,2 dolláros értéke volt. Tavaly 6,41 dollár volt. A jelenlegi eredmények alapján a $IMO-nak+2.2% legalább 2027-ig tartania kellene ezeket a számokat, 2025-től kezdődően lassú növekedéssel.
A bevételek tekintetében sem álltak olyan rosszul a dolgok. Bár az értékük sem emelkedett minden alkalommal, nem voltak olyan erős ingadozások, mint az egy részvényre jutó eredménynél. Az árbevétel értéke 2017-ben 23,48 milliárd dollár volt. Egy évvel később az árbevétel értéke már 25,7 milliárd dollárra nőtt. 2019-ben a vállalat árbevétele 26,33 milliárd dollár volt. Az előző évben az értékük 17,57 milliárd dollárra csökkent. A piac ilyen csökkenéssel számolt, és a roto csak 3,29%-kal nem tudta felülmúlni az akkori becsléseket. Csak 2021-ben sikerült először 2017 óta először felülmúlnia a piaci konszenzust. A bevétel 29,72 milliárd dollár volt. Az EPS-hez hasonlóan 2022 volt a legjobb év. A bevétel ekkor 44,02 milliárd dollár volt. Tavaly azonban 38,46 milliárd dollárra esett vissza. 2026-ra a vállalatnak ezen a szinten kell lennie, de 2027-re a bevételnek vissza kell esnie.
A legnagyobb $IMO+2.2%szektor bevételének alakulása nagyon érdekes volt az elmúlt években. A 2017-es évben az ebből származó bevétel 16,53 milliárd dollár volt. A 2019-es évre ezek elérik a 18,19 milliárd dollárt. 2020-ban, amikor elérték abszolút csúcsukat, 42 milliárd dolláron és 390 millió dolláron álltak. A vegyipari szegmensben biztosan nem volt ilyen mértékű növekedés ugyanebben az időszakban. A 2017-es évben 885 millió dollárt keresett, szemben a tavalyi 934 millió dollárral.
Működési költségek
A vállalat költségei történelmileg inkább az aktuális piaci viszonyok alapján változtak, mintsem hogy mennyi pénzt keresett éppen a vállalat, bár itt is vannak kisebb hasonlóságok. Az olajüzlet az adott "fekete arany" árától függ, amely napközben jelentősen változhat. 2010-ben a vállalatnak 5,5 milliárd dollárra volt szüksége egy negyedévre. Ez az érték lassan nőtt 2014-ig, amikor is elérte a 7,7 milliárd dollárt. Az ezt követő két évben jött a csökkenés. A vállalat 2016 közepére már "csak" 4 milliárd dollárt költött negyedévente. Ettől kezdve 2020-ig egy semleges időszak következett, amely a kiadásokat mindössze 6 milliárd dollárra növelte. 2020-ban, ezúttal a visszaesés miatt, egy negyedév alatt 3,2 milliárd dollárra esett vissza az értékük. De erről a mélypontról a kiadások gyorsan emelkedni kezdtek. 2022-re, amikor a vállalatnak nagyon jól ment, a kiadásai emelkedtek. Elérték a 11 milliárd dollárt. 2023-ban és idén egy negyedévben hasonlóan, 8 milliárd dollárral jön ki a vállalat.
Osztalék
A vállalat az 1960-as évek óta van a tőzsdén. Az első osztalékot még 1987-ben fizette ki. ez részvényenként 0,004 dollár volt. Ezzel a $IMO+2.2% az egyik osztalékkirályok közé tartozik, hiszen több mint 37 éve fizet osztalékot. Az osztalék azonban azóta nem sokat emelkedett. De 1998-ban, amikor a részvények 3/1-es osztásakor az osztalék már 0,043 dollár volt. Még nem volt újabb osztalékfelosztás.
A vállalat még soha nem kényszerült az osztalék csökkentésére, így az a válság éveiben történt csökkentések ellenére is az egyik legkitartóbb. Jelenleg a részvényesek negyedévente 0,435 $/IMO részvényenként 0,435 $ kifizetésére számíthatnak.
Értékelés/összehasonlítás a versenytársakkal
A vállalat P/E mutatója 2010-ben 15 volt. Azonban 2015-re az arány egyre alacsonyabb lett az egyre növekvő részvényenkénti nyereségnek köszönhetően. A mutató 8,7 ponton állt meg. Innen aztán néhány hónap alatt elérte a 96 pontos csúcsot, mivel az EPS gyorsan és jelentősen csökkent. 2017-ben a vállalat 17-es P/E-nél kiegyenlítődött, de a következő évben ismét gyors növekedés következett. Ezúttal "csak" 59 pontig. Innen a P/E 2020-ig csökkent, amikor is elérte a nullát, ami negatív részvényenkénti eredményt okozott. Ma a /E érdekes 9,7 ponton áll. A vállalat 47,7%-kal alulértékelt a Bulios Fair Price Indexünk szerint.
Riválisok
Woodside Energy Group Ltd $WDS+3.7%: egy ausztrál olaj- és gázipari vállalat, amely a régió egyik legnagyobb szereplője az energiaszektorban. A vállalatot 195-ben alapították. A Woodside a földgáz és a kőolaj feltárására, kitermelésére és feldolgozására specializálódott. A vállalat egyik legjelentősebb projektje a North West Shelf Project, amely a világ egyik legnagyobb LNG-projektje. Ez a projekt a földgáz és a kondenzátumok kitermelését, feldolgozását és exportját foglalja magában, és kulcsfontosságú Ausztrália exportágazata számára.
TotalEnergies SE $TTE+2.3%: Ez a vállalat több mint 130 országban tevékenykedik, és tevékenységei az energiaszektor értékláncának minden szakaszára kiterjednek. A vállalat az olaj- és gázpiac egyik jelentős szereplője, kiterjedt tevékenységet folytat Afrikában, a Közel-Keleten, Európában, Észak- és Dél-Amerikában, valamint Ázsiában. A vállalat a világ egyik vezető LNG-termelője és -kereskedője is, amely portfóliójának kulcsfontosságú részét képezi. Az elmúlt években a TotalEnergies jelentős beruházásokat eszközölt a megújuló energiaforrásokba, például a nap- és szélerőművekbe, azzal a céllal, hogy áttérjen az alacsony szén-dioxid-kibocsátású energiamixre.
Ovintiv Inc $OVV+2.0%: A vállalat a nem hagyományos olaj- és gázforrások fejlesztésére specializálódott, különösen a palaformációkból. Fő tevékenységei néhány kulcsfontosságú területre koncentrálódnak: a texasi Permian-medencére, az oklahomai Anadarko-medencére és a nyugat-kanadai Montney-medencére. Ezek a területek a nem hagyományos kőolaj- és földgázkészleteikről ismertek, amelyeket az Ovintiv fejlett technológiák, például a vízszintes fúrás és a hidraulikus repesztés segítségével hatékonyan termel ki.
Kék - $IMO+2.2%, Sárga - $OVV+2.0%, Narancssárga - $WDS+3.7%, Türkiz - $TTE+2.3%
Az elmúlt 3 év és 7 hónap során a $IMO+2.2%a legjobban teljesítő vállalat a növekedés szempontjából , részvényei 181%-os emelkedést mutatnak. A második helyen ugyanezen időszak alatt 103%-os növekedéssel a $OVV+2.0% áll a mai összehasonlításból . Bár a $TTE+2.3% még mindig nyereséges (31,5%), de már jelentősen kevesebb, mint az előző két vállalat. Az utolsó helyen tehát a $WDS+3.7% áll . A részvénye 2020 óta 23%-ot esett. De ennek a csökkenésnek köszönhetően most 33%-kal a Fair Price Indexünk szerinti valós értéke alatt kereskedik.
Jövőbeli tervek
Bányászati projektek fejlesztése: A vállalat tervei között szerepel a bányászati tevékenységek további fejlesztése, különösen az olajhomok területén. Az egyik kulcsfontosságú projekt a termelés bővítése a Kearl projektben, ahol az Imperial Oil fejlett technológiát alkalmaz a hatékonyság növelése és a környezeti hatások csökkentése érdekében.
Beruházás a technológiába és az innovációba: Az $IMO az innovációra és a technológiai kutatásra összpontosít, hogy növelje tevékenységei hatékonyságát. Az olaj és gáz hatékonyabb kitermelését és feldolgozását lehetővé tevő új technológiákba tervez befektetni, miközben csökkenti az üvegházhatású gázok kibocsátását. Ez egyúttal növeli a termelés hatékonyságát, és ezáltal növeli a jövőbeli bevételeket.
Finomító és vegyipari termelési kapacitások fejlesztése: Az Imperial Oil folytatni kívánja finomítói és vegyi üzemei korszerűsítését és bővítését. A cél a termelési kapacitás és a hatékonyság növelése, hogy jobban tudjon reagálni a változó piaci igényekre és növelje versenyképességét. Bár ez az ágazat az elmúlt években meglehetősen elhanyagolt volt, a vezetőség ezen szeretne változtatni, hogy a vállalat üzleti tevékenységét jobban kiegyensúlyozza és diverzifikálja.
Új piacokra való terjeszkedés és portfólió-diverzifikáció: A vállalat azt fontolgatja, hogy új földrajzi területekre és piacokra terjeszti ki tevékenységét. A portfólió diverzifikálása nemcsak a hagyományos olaj- és gázprojekteket foglalja magában, hanem a megújuló energiába és az alacsony szén-dioxid-kibocsátású gazdaságra való átállást támogató alternatív technológiákba való befektetéseket is.
Kilátások
A vállalat egyelőre még mindig élvezi a tavaly év végi és az idei év eleji növekedést. Részvényei 2023 eleje óta 43%-ot erősödtek, és jelenleg 65 és 72 dollár között mozognak. Ez technikai elemzési szempontból bika zászlót hozott létre a részvény chartján. Így ha a vállalatnak sikerül kitörnie a jelenlegi oldalazó trendből egy új csúcsra való kitöréssel, akkor az év elejihez hasonló rali következhet. A legutóbbi negyedéves eredmények egy nagyon erős vállalati üzleti felállást tudtak megerősíteni, így ebből a szempontból semmi sem tartja vissza. Ahhoz képest, hogy a volatilitás mennyire uralta a többi vállalatot az elmúlt napokban, ez a vállalat nagyon jól tartja magát. Hogyan látják ezt a Wall Street elemzői?
A megkérdezett 20 elemző közül 5 azonnal megvenné a vállalat részvényeit. A következő tizenkét hónapra vonatkozó kilátásaik akár 19,86%-os részvényárfolyam-emelkedést valószínűsítenek. Ha ez bekövetkezne, akkor egy részvény 83,42 dollárért kelne el a piacon. A másik 15 azonban csak tartaná a részvényt, és megvárná a következő lépést. Pozitívum, hogy egyetlen elemző sem zárta volna ki ezt a vállalatot a portfóliójából. Ilyet nem gyakran látni. És hogyan látja a $IMO-t? Van a portfóliódban?
Jogi nyilatkozat: A Bulioson sok inspirációt találsz, de a részvényválasztás, a stratégia és a portfólióépítés csak rajtad múlik, ezért mindig végezz alapos önelemzést és képezd magad.