Η Goldman Sachs ποντάρει στην Κορέα. Ο δείκτης KOSPI θα συνεχίσει να κερδίζει τις αμερικανικές μετοχές
Η Goldman Sachs προειδοποιεί ότι η χρηματιστηριακή αγορά της Νότιας Κορέας είναι σε καλή θέση για να συνεχίσει να υπεραποδίδει έναντι των μεγάλων αμερικανικών δεικτών τους επόμενους μήνες. Ο βασικός δείκτης KOSPI, μετά την άνοδο κατά 76% πέρυσι, προσθέτει περίπου 50% από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα φέτος, ενώ ο δείκτης S&P 500 έχει αυξηθεί μόνο κατά περίπου τέσσερα με πέντε τοις εκατό.
Η Κορέα τις τελευταίες εβδομάδες έχει ενισχύσει την εγχώρια αγορά με ένα ειδικό πρόγραμμα για τους λεγόμενους επενδυτικούς λογαριασμούς "επανατοποθέτησης", οι οποίοι προσφέρουν μειωμένες ή πλήρεις απαλλαγές από τον φόρο υπεραξίας για τις ξένες μετοχές, εάν οι επενδυτές μεταφέρουν τα χρήματα πίσω σε κορεατικούς τίτλους. Μετά την εισαγωγή της πολιτικής αυτής, ο αριθμός των λογαριασμών αυτών αυξήθηκε σε 160.000 και η αξία των περιουσιακών στοιχείων σε αυτούς ξεπέρασε τα 706 εκατ. δολάρια, ενώ ταυτόχρονα αποδυναμώθηκαν οι εισροές των κορεατών μικροεπενδυτών σε αμερικανικές μετοχές.
Γιατί η Goldman πιστεύει $^KS11 μπορεί να συνεχίσει να κερδίζει τις ΗΠΑ.
Οι αναλυτές της Goldman συνδύασαν διάφορους παράγοντες:
Απόδοση του δείκτη - μετά το +76% το 2025, ο KOSPI έχει προσθέσει άλλο περίπου 50% από την αρχή του τρέχοντος έτους, πολλές φορές περισσότερο από τους αμερικανικούς δείκτες, οι οποίοι συνήθως κυμαίνονται στο εύρος 10-20% ετησίως σε καλές χρονιές.
Μακροοικονομικά δεδομένα και διάδοση της αγοράς - Ο KOSPI σημείωσε πρόσφατα εβδομαδιαίο κέρδος 4,6%, χάρη στην καλύτερη από την αναμενόμενη αύξηση του ΑΕΠ κατά το πρώτο τρίμηνο και την ευρύτερη συμμετοχή σε ολόκληρη την αγορά. Ενώ οι φαρμακευτικές, ασφαλιστικές και χρηματοπιστωτικές εταιρείες υποαπέδωσαν, τα ναυπηγεία, η μηχανολογία και η τεχνολογία σημείωσαν έντονη ανάπτυξη.
Εισροές εγχώριου χρήματος: Οι μικροί Κορεάτες επενδυτές έχουν αρχίσει να πωλούν σε μεγαλύτερο βαθμό ξένα ETF, ιδίως αυτά που συνδέονται με αμερικανικές μετοχές, και με τη σειρά τους διοχετεύουν κεφάλαια σε εγχώρια κεφάλαια και ETF που επικεντρώνονται στην κορεατική αγορά. Αυτό στηρίζει τη ζήτηση για μετοχές του δείκτη KOSPI.
Η Goldman $GS σημειώνει ότι παρά τις πρόσφατες πωλήσεις στους τίτλους τεχνολογίας και αυτοκινητοβιομηχανίας, το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για την κορεατική αγορά παραμένει ισχυρό. Σύμφωνα με την JPMorgan $JPM, η Κορέα ήταν "η πιο καυτή αγορά στον κόσμο" πριν από τις πρόσφατες γεωπολιτικές εντάσεις για το Ιράν και η πρόσφατη άνοδος του KOSPI υποδηλώνει ότι το κλίμα έχει ανακάμψει και ο δείκτης πλησιάζει και πάλι τα υψηλά όλων των εποχών.
Τεχνητή νοημοσύνη, τσιπ και άμυνα: η κινητήρια δύναμη της κορεατικής ανάπτυξης
Ένα σημαντικό θέμα στην κορεατική αγορά είναι ο "υπερκύκλος AI" στους ημιαγωγούς, σύμφωνα με την Goldman και άλλες τράπεζες. Νοτιοκορεατικές εταιρείες όπως η Samsung Electronics $SSNLF και η SK Hynix συγκαταλέγονται μεταξύ των μεγαλύτερων παραγωγών μνήμης και τσιπ κέντρων δεδομένων στον κόσμο, τα οποία είναι απαραίτητα για την εκτέλεση μοντέλων AI μεγάλης κλίμακας.
Η αύξηση της ζήτησης για επιταχυντές AI και μνήμες τύπου HBM είναι αυτή που ώθησε τις μετοχές της SK Hynix σε άνοδο εκατοντάδων τοις εκατό τον τελευταίο χρόνο και συνέβαλε σημαντικά στην άνοδο του συνολικού δείκτη. Εκτός από τους ημιαγωγούς, η κορεατική αγορά επωφελείται επίσης από την έκρηξη της αμυντικής βιομηχανίας, με τις παραγγελίες πυρομαχικών, αρμάτων μάχης, πυροβολικού και συστημάτων αεράμυνας από την Ευρώπη και άλλες περιοχές να ενισχύουν τις πωλήσεις των κορεατικών εταιρειών όπλων.
Η Goldman αξιολογεί τον KOSPI ως μια αγορά με "υψηλότερη ευαισθησία στην ανάπτυξη" - δηλαδή με μεγαλύτερη μεταβλητότητα, αλλά και με περισσότερες δυνατότητες, εάν συνεχιστεί το ευνοϊκό περιβάλλον για τα τσιπ, την τεχνητή νοημοσύνη και την αμυντική βιομηχανία. Σε σύγκριση με τους αμερικανικούς δείκτες, όπου πολλές μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας διαπραγματεύονται ήδη με πολύ υψηλούς πολλαπλασιαστές κερδών, η κορεατική αγορά προσφέρει έναν πιο ενδιαφέροντα συνδυασμό ανάπτυξης και αποτίμησης, σύμφωνα με την τράπεζα.
Κορεατικές μετοχές και ETFs που είναι διαθέσιμα στο NYSE και τον Nasdaq
Εάν θέλετε να ποντάρετε στην Κορέα μέσω των αμερικανικών χρηματιστηρίων, υπάρχουν μερικές δυνατότητες. Ακολουθούν μερικά παραδείγματα που μπορούν συνήθως να αγοραστούν μέσω χρηματιστών με πρόσβαση στο NYSE ή τον Nasdaq:
ETFs και αμοιβαία κεφάλαια στην κορεατική αγορά
iShares MSCI South Korea ETF (EWY, NYSE) - Το πιο γνωστό ETF που επικεντρώνεται στην αγορά της Νότιας Κορέας, παρακολουθεί τον δείκτη MSCI Korea, ο οποίος έχει μεγάλο βάρος σε μεγάλες εταιρείες όπως η Samsung και η Hyundai.
iShares MSCI Korea UCITS (συχνά ticker EWK ή παρόμοιο, ανάλογα με το χρηματιστήριο) - Ευρωπαϊκή έκδοση, αλλά ορισμένες εκδόσεις διαπραγματεύονται στη Νέα Υόρκη- κατάλληλο για ευρύτερη έκθεση στην κορεατική αγορά.
Μεμονωμένες εταιρείες της Νότιας Κορέας που διαπραγματεύονται στις ΗΠΑ
Korea Electric Power Corporation (KEP, NYSE) - η μεγαλύτερη εταιρεία παροχής ηλεκτρικής ενέργειας της Κορέας, διαπραγματεύεται απευθείας στη Νέα Υόρκη μέσω ADR.
Για τα άλλα μεγάλα ονόματα (Samsung Electronics, SK Hynix, Hyundai Motor), ενώ η κύρια ρευστότητα βρίσκεται στο κορεατικό χρηματιστήριο KRX, η έκθεσή τους αποκτάται συνήθως μέσω των προαναφερθέντων ETF, τα οποία τις έχουν μεταξύ των βασικών τους θέσεων.
Έτσι, για έναν επενδυτή που δεν θέλει να ασχοληθεί με το τοπικό νόμισμα, τη ζώνη ώρας ή την άμεση πρόσβαση στο KRX, ένα από τα μεγάλα ETF της Κορέας είναι η ευκολότερη διαδρομή. Αυτό σας δίνει ουσιαστικά μια βόλτα σε αυτό που περιγράφουν η Goldman και άλλοι οίκοι - την ανάπτυξη του KOSPI που καθοδηγείται από τα τσιπ, την άμυνα και τις εγχώριες εισροές κεφαλαίων.
Τι σημαίνει αυτό για το χαρτοφυλάκιο
Η Goldman Sachs και η JPMorgan συμφωνούν ότι η αγορά της Νότιας Κορέας διαθέτει όλα τα συστατικά για να νικήσει τους μεγάλους δείκτες των ΗΠΑ σε σχετική βάση σε αυτό το στάδιο του κύκλου: ισχυρή έκθεση στην τεχνητή νοημοσύνη και τους ημιαγωγούς, υποστήριξη από την κυβέρνηση και τους εγχώριους επενδυτές και ακόμη σχετικά χαμηλότερες αποτιμήσεις από τις ΗΠΑ. Ταυτόχρονα, πρόκειται για μια αγορά με υψηλότερη μεταβλητότητα και ευαισθησία στην παγκόσμια γεωπολιτική, γεγονός που την καθιστά πιο κατάλληλη ως δυναμικό στοιχείο χαρτοφυλακίου παρά ως "ασφαλές καταφύγιο".
