Prognoza wzrostu o 30% i zakontraktowane zamówienia za 14 miliardów
Istnieje rzadki typ firmy, co do której nikt nie ma wątpliwości o jakości biznesu. Rośnie w zawrotnym tempie, dominuje na swoim rynku, ma lojalnych klientów, którzy odchodzą od niej tylko wyjątkowo, a przed sobą góry zamówień na lata do przodu. Jej technologia zmienia ponadto całą branżę, a klienci ją uwielbiają. I właśnie w przypadku takiej firmy pojawia się najtrudniejsze pytanie, jakie może rozwiązywać inwestor: ile jest gotów zapłacić za tę jakość.
Najważniejsze punkty
Firma rośnie już dziewięć kwartałów z rzędu w tempie przekraczającym 30%, a na ten rok oczekuje wzrostu przychodów od 30 do 32%.
Ma już zakontraktowane zamówienia o wartości 14,3 miliarda dolarów, które dają jej niespotykany wgląd w przychody na lata do przodu.
Przychody z produktów wykorzystujących sztuczną inteligencję wzrosły w ciągu roku o ponad 700%, a przychody z systemów obrony przed dronami o ponad 300%.
Wskaźnik ceny do zysku 192 wygląda na szalony, jednak jest zniekształcony przez wynagrodzenia w akcjach. Rzeczywista wycena jest niższa, choć wciąż wysoka.
Nazywają ją systemem operacyjnym dla policji. Dominuje na rynku paralizatorów i kamer osobistych oraz posiada jedną z największych kolekcji danych policyjnych na świecie.
Mowa o firmie, która stała się niemal niezbędna dla sił policyjnych. Produkuje paralizatory, kamery osobiste, a przede wszystkim oprogramowanie, w którym policjanci przechowują i zarządzają swoimi dowodami, piszą raporty i kierują operacjami w terenie. Stopniowo zbudowała wokół siebie tak spleciony ekosystem, że gdy tylko siły policyjne go przyjmą, praktycznie nie mogą z niego zrezygnować. Do tego firma dodała sztuczną inteligencję, która oszczędza policjantom godziny pracy administracyjnej, a jej sprzedaż w tym obszarze eksploduje.
Jest tylko jeden haczyk, ale zasadniczy. Za tę wyjątkową jakość rynek żąda jednej z najwyższych cen na całej giełdzie. Akcje są notowane przy mnożnikach zysku, które nie pozostawiają praktycznie żadnego marginesu na błąd, a opinie na temat tego, czy jest to uzasadnione, dramatycznie się różnią. Niektórzy widzą w niej firmę, która będzie rosła przez dziesiątki lat, a dzisiejsza cena jest wciąż niska. Inni ostrzegają, że jest niebezpiecznie przewartościowana i że gotówka, którą faktycznie zarabia, napływa znacznie wolniej, niż wymagałaby tak wysoka cena.
Pytanie dla inwestora nie brzmi zatem, czy jest to świetna firma. To nie podlega dyskusji. Brzmi, czy ta świetna firma jest również świetnym zakupem przy dzisiejszej cenie, czy też inwestor kupuje lata doskonałego wzrostu, które dopiero muszą się zmaterializować. A gdzie dokładnie leży rozsądna wartość, jakie są scenariusze i jak poważne jest ryzyko, omawiamy w części płatnej.