📉 INTUIT $INTU = PODHODNOCENÁ SPOLEČNOST, ALE ZDRAVÁ ROZHODNĚ NE! ❌

Intuit má za sebou další kvartál, ve kterém překonal očekávání Wall Street. Akcie se zároveň po výrazném propadu dostala na valuaci, která mi už připadá poměrně zajímavá.

Přesto mám jeden zásadní problém.

👉 Když se podívám pod povrch výsledků a především na očekávání jednotlivých částí byznysu, vidím zpomalování na několika frontách. A přesně to se mi u dlouhodobé investice nelíbí.

📊 Nejdříve poslední kvartál:

🟢 Tržby: 4,35 mld. USD, +14 % YoY ➡️ očekávání: ~4,27 mld. USD

🟢 Adjusted EPS: 4,03 USD ➡️ očekávání: ~3,58 USD

🟢 Online Ecosystem: +17 %

🟢 QuickBooks Online Accounting: +20 %

🟢 Credit Karma: +16 %

🟠 TurboTax: +3 %

Na první pohled tedy velmi solidní výsledky. Intuit překonal očekávání jak na tržbách, tak na zisku.

⚠️ Jenže mnohem více mě zajímá, kam se společnost posouvá dál.

Pro FY2027 management očekává růst celkových tržeb už pouze 9–10 %.

A když se podíváme hlouběji:

🟠 TurboTax: očekávaný růst pouze 2–3 %

🟠 Consumer: +4 až 6 %

🟠 Credit Karma: +11 až 13 %

🔴 Mailchimp: -1 až 0 %

A právě tohle je věc, která mě od Intuitu stále odrazuje.

Nejde o to, že by firma přestala růst nebo měla špatné výsledky. Problém je v trendu.

Pokud investuji do softwarové společnosti na dalších 5–10 let, chci ideálně vidět zdravý růst napříč jejími hlavními produkty a postupné zrychlování nebo alespoň stabilní tempo růstu.

U Intuitu ale začínáme vidět pravý opak.

Některé části zpomalují, jiné prakticky stagnují a například Mailchimp má dokonce problém vůbec růst.

A takhle podle mě nevypadá zdravě rostoucí společnost.

💰 Přitom právě valuace dělá celý případ Intuitu zajímavější.

Po výrazném propadu ceny mi akcie připadá podhodnocená. Pokud bude Intuit dál zvyšovat zisk a generovat silné cash flow, současná cena může zpětně vypadat velmi dobře.

Jenže samotná nízká valuace mi nestačí.

Mnohem raději koupím společnost, u které vidím zdravý růst jednotlivých částí byznysu, než společnost, která je sice levná, ale u které postupně zpomaluje stále více segmentů.

A právě proto Intuit zatím zůstává mimo moje portfolio.

Neříkám, že jde o špatnou společnost. Naopak – QuickBooks je stále velmi kvalitní aktivum, firma je vysoce zisková a současná valuace už může nabízet zajímavý potenciál.

Ale když se podívám na celý obrázek, Intuitu jednoduše nevěřím natolik, abych do něj v současnosti investoval.

Intuit | Čeká nás velký návrat? 🚀 (zhodnocení +20%)

💬 Jak to vidíte vy? Je zpomalování jednotlivých segmentů pouze dočasné, nebo už může ukazovat na hlubší problém Intuitu?

$CRM $ADBE