Az Apple egy top osztalékrészvény?

Az Apple $AAPL-t fennállása nagy részében növekedési részvénynek tekintették. Sok befektető, aki a portfóliójába megszerzi, még mindig úgy véli, hogy ez így van, mivel a vállalat - annak ellenére, hogy hatalmas egység - gyakran kétszámjegyű növekedést mutat a legfontosabb fundamentális adatokban.

Nemrégiben azonban az Apple viszonylag bőkezű osztalékemeléssel ajándékozta meg a befektetőket. Talán éppen emiatt a vállalat szilárd osztalékrészvény. Íme egy kis kutatás

Nagy nyereség, nagy kiadások

Tisztázzuk a részleteket, és adjunk némi kontextust. A május elején közzétett 2023-as pénzügyi év második negyedéves eredményeivel egyidejűleg az Apple bejelentette, hogy új negyedéves kifizetésként 0,24 dollárt fizet részvényenként. Ez az osztalékemelés 4%-os javulást zökkentett ki az elődjéhez képest, ami részvényenként 0,23 dollár volt. (Egyébként nem ez volt az egyetlen lépés, amellyel a vállalat a részvényesek kedvében akart járni; 90 milliárd dolláros részvény-visszavásárlási programot is indított).

Senkinek sem kell aggódnia amiatt, hogy az Apple megengedheti-e magának a további osztalékkiadást vagy az új részvény-visszavásárlási alapot. Csak ebben a negyedévben közel 29 milliárd dollár működési cash flow-t termelt. Ezekben a napokban negyedévente körülbelül 3,7 milliárd dollárnyi osztalékot bocsát ki.

Meg kell határoznunk az osztalékrészvény fogalmát is. Ha minden dolog egyenlő, akkor ezek a részvények olyan rendszeres osztalékhozamot biztosítanak, amely megegyezik vagy magasabb, mint az osztalékfizető vállalatok reprezentatív csoportjának átlaga. Jelenleg az S&P 500 átlagos hozama valamivel 1,7% alatt van. Az is jelentősen segít, ha egy vállalat vállalja, hogy évente legalább egyszer emeli az osztalékát.

Az osztalékrészvényekkel legkönnyebben azonosítható vállalatok általában szintén jól bejáratott, mérsékelt növekedéssel, de nagyon erős és megbízható szabad cash flow-val (FCF) rendelkező vállalatok.

Az Apple megfelel ennek a követelménynek? Nos, nem egészen. Ez az FCF minden bizonnyal hatalmas. A vállalat nem csak a folyamatosan népszerű iGadgets csomagot értékesíti, és virágzó (bár viszonylag marginális) üzletága van más hardverek, például asztali számítógépek és laptopok terén, hanem rengeteg pénzt keres az App Store-jával is. Így hát bejelöljük ezt a kritériumot.

Ami a bevételt illeti, az már más tészta. Ebből a szempontból az Apple nem túl lenyűgöző. A hozama jelenleg inkább 0,6%, ami jóval a fent említett S&P 500-as benchmark alatt van. Tehát bár az Apple hozama összhangban van a gyakran fukar technológiai iparral, jóval alacsonyabb, mint az olyan klasszikus osztalékrészvényeké, mint a Coca-Cola (2,9%), a McDonald's (2,1%) és a 3M (masszív 6%).

Végül, e két másik mérőszám alapján az Apple nem felel meg a hagyományos osztalékrészvényeknek. Ez még mindig egy viszonylag növekvő vállalat, ahogy fentebb említettük, és bár számos bevételi forrással rendelkezik, továbbra is függ a fogyasztói divattól és trendektől.

Ha például egy androidos telefongyártó előáll valamilyen úttörő szabadalmaztatott technológiával, amely felülmúlja mindazt, amire az iPhone képes, akkor az Apple számára elpárologhat ezeknek a készülékeknek az értékesítése. Ezzel szemben még senki sem állt elő mondjuk egy "Coca-Cola-gyilkossal" vagy egy jobb Big Mac-kel a tömegpiac számára.

Végül, ami az osztalékemeléseket illeti, az Apple kétségtelenül olyan vállalat, amely szeret osztalékot emelni - ezzel a legutóbbi emeléssel már 11 egymást követő évben emelte a kifizetéseket (a 2012-es megújítás óta). Ez a múlt azonban elhalványul a legismertebb osztalékrészvényeké mellett. Ismét a Coca-Cola és a McDonald's példájával élve. E két óriás jelenlegi osztalékemelési sorozata 60, illetve 46 éve tart.

Tehát nem, véleményem szerint az Apple-t a legutóbbi osztalékemelések nem tették a legjobb osztalékrészvények közé. Önmagában ezen az alapon nem egy meggyőző befektetés.

De ez persze nem jelenti azt, hogy rossz részvény lenne. Épp ellenkezőleg.

Az Apple csodálatra méltó munkát végez a termékcsaládok frissítésében, az iPhone pedig a márka kora (közel 16 év) ellenére az egyik legjobb és legfejlettebb telefon a piacon. A több készülék a piacon több vásárlást jelent az App Store-on keresztül, így a szolgáltatási bevételek is növekednek. Az Apple nem fél új, potenciálisan gyorsan növekvő üzleti vállalkozásokba is beszállni, mint például a számítógépes chipek.