Mi történik a részvényemmel, ha a vállalat szerkezetátalakításba kezd?

Tegnap a Venator csődje kapcsán vitát folytattunk a témáról: Hogyan működik a cég felszámolása és a tőzsdéről való kivezetés esetén? Egyáltalán kifizetik-e a befektetőket? Ma ezekre a kérdésekre válaszolok, és megnézzük, hogyan is működik ez valójában.

Itt elmagyaráztuk, hogyan működik az átszervezés: A cseh befektetők kedvenc cége összeomlott, a Venator csődöt jelentett. Mi lesz a következő lépés? | Bulios

Mivel a cikk alatt sok releváns kérdés merült fel, úgy döntöttem, hogy írok valamit, és megkérdezek egy szakértőt,Filip Čapkát (a SimpleTax & SimpleLaw ügyvédje), aki válaszol a legfontosabb kérdésekre.

Amikor egy vállalat átszervezésbe kezd, annak különböző hatásai lehetnek az Ön részesedésére az adott vállalatban:

Részvények felhígulása - A vállalat új részvényeket bocsáthat ki, hogy tőkét vonjon be az átszervezéshez. Ez felhígítja a meglévő részvényeket, és csökkenti azok értékét. Ennek következtében az Ön százalékos részesedése a társaságban csökken.

A részvényárfolyam átmeneti csökkenése - Az átszervezéssel kapcsolatos befektetői aggodalmak rövid távon csökkenthetik a részvényárfolyamot. Ha az átszervezés sikeres, a részvényárfolyamnak fokozatosan helyre kell állnia.

Üzleti változás - Az átszervezés magában foglalhatja az üzletrészek eladását, vagy éppen ellenkezőleg, új üzletágak felvásárlását. Ez a vállalat üzleti modelljének és kockázati profiljának megváltozásával járhat. A változások jellegétől függően a részvények értéke emelkedhet vagy csökkenhet.

Avállalat csődje - Szélsőséges esetben az átszervezés meghiúsulhat, és a vállalat csődbe mehet. Ebben az esetben a részvények értéktelenné válnak, és Ön elveszíti befektetését.

Ez mindig a vállalat konkrét helyzetétől és az átszervezési terv részleteitől függ. A csőd legrosszabb forgatókönyve nem gyakori, de a kockázat fennáll. Ha egy szerkezetátalakítás alatt álló vállalat részvényeivel rendelkezik, jó ötlet aktívan figyelemmel kísérni a helyzetet és kezelni a kockázatot.

Ha egy vállalatot felszámolnak vagy részvényeit kivezetik a tőzsdéről (ezt nevezik kivezetésnek), a befektetők jogosultak valamilyen kártalanításra:

-Felszámolás - Amikor egy vállalatot felszámolnak, eszközeit eladják, és a bevételt a hitelezők és a részvényesek kifizetésére fordítják. A részvényesek általában megkapják a tartozások levonása után fennmaradó összeget, amelyet felszámoló osztaléknak neveznek. Ez nulla is lehet, ha az adósságok meghaladják az eszközök értékét.

Egy vállalat felszámolása esetén a következők érvényesek:

A biztosított hitelezők, akiknek bizonyos eszközökön (pl. ingatlanokon) zálogjoguk van, először kifizetésre kerülnek. Ők megkapják a zálogba adott vagyontárgyaik értékét.

Ezután a többi hitelezőt követeléseik elsőbbsége szerint fizetik ki. Általában teljesen vagy részben kielégítik őket, mielőtt a részvényesekhez kerülne a kifizetés.

A rendes részvényeseket utoljára fizetik ki. Ők úgynevezett felszámolási osztalékot kapnak, amely az eszközök értékesítéséből származó bevételből fennmaradó, a tartozásokkal csökkentett összeg. Egyes társaságok azonban az alapszabályuktól függően elsőbbséget adhatnak a törzsrészvényeseknek.

Végül, de nem utolsósorban: a felszámolási osztalék nulla is lehet, ha a tartozások értéke meghaladja az eszközök értékét. Ebben az esetben a részvényesek üresen fognak távozni.

- A tőzsdéről való kivezetés - Amikor egy vállalat kivezeti részvényeit a tőzsdéről, általában "tisztességes piaci árat" kell fizetnie a befektetőknek a részvényekért. Ezt egy független értékbecslő határozza meg. A vállalatnak legalább 20 kereskedési napig lehetőséget kell adnia a részvényeseknek, hogy a meghatározott áron visszaadják részvényeiket.

Egyes esetekben azonban előfordulhat, hogy a befektetők nem kapnak méltányos kártérítést, különösen, ha a vállalat teljesen csődbe megy. Ezért fontos, hogy alaposan mérlegeljük a kockázatokat, mielőtt bármilyen vállalatba befektetünk 🚨.

Mi történik, ha egy vállalat előnyt fizet ki a törzsrészvényeseknek, majd nem marad elég a többi részvényesnek?

Ha egy vállalat felszámolás vagy csőd esetén először a törzsrészvényeseket fizeti ki, majd nem marad pénze a törzsrészvényesek kifizetésére, a következők történnek:

- A törzsrészvényesek az eszközök eladásából származó bevételből kedvezményesen részesülnek, pl. osztalékra való kedvezményes jogot kapnak. A törzsrészvényesek üresen maradnak.

- Ezt a kifizetési sorrendet a társaság alapszabályában kell rögzíteni ahhoz, hogy jogilag érvényesíthető legyen. Ha ez nincs így, akkor minden részvényes egyformán részesül kifizetésben.

- Egyes országokban a törzsrészvényekre vonatkozó elővásárlási jogokat korlátozzák vagy tiltják a törzsbefektetők jogainak védelme érdekében. Az alapszabály azonban tartalmazhat bizonyos kivételeket, így a helyzetet jól kell figyelni.

Filip Capka ügyvéd és véleménye:

1. Mi történik a részvénycsomagommal, ha a vállalat szerkezetátalakítási szakaszba lép?

A részvényeket kivezetik a NYSE-ről (a hírek szerint ez már megtörtént), de a hitelezői védelem időtartama alatt továbbra is kereskedhetőnek kell maradniuk a tőzsdén kívüli piacon. A Venator szerkezetátalakítási terve ezután azt javasolja, hogy a részvényeket a szerkezetátalakítás részeként töröljék.

2. Ha egy vállalatot felszámolnak vagy részvényeit kivezetik a tőzsdéről (delistázás), jogosultak-e a befektetők valamilyen kártalanításra? Alternatív megoldásként, ha a szerkezetátalakítás nem jár sikerrel, a vállalat valószínűleg eladja az eszközöket, és megpróbálja kifizetni a hitelezőket és a részvényeseket. Ebben az esetben mindenki fedezetet kap? És ki élvez prioritást ebben a tekintetben, ha nem áll rendelkezésre elegendő pénzeszköz?

Amin a Venator $VNTR keresztülmegy vagy keresztül fog menni, az nem felszámolás, hanem védelem a hitelezőkkel szemben. Ez a bíróság döntésétől is függ, de ha az átszervezés részeként részvénytörlésre kerül sor, akkor általában nem vár kártalanítás vagy visszatérítés a részvényesekre. A hitelezők élveznének elsőbbséget, és csak utána, ha szükséges, a részvényesek. Néhány esetben, amikor a vállalatok ilyen "szerkezetátalakításon" estek át, a részvényesek végül kaptak valamit, de ezek inkább kivételek voltak. Mindenesetre nem lehet előre tudni, hogy ebben az esetben hogyan alakul az átszervezés.

3. Mit tenne Ön most a Venator-részvényeket birtokló befektető helyében?

Én személy szerint valószínűleg csak kivárnám, hogyan alakul az egész szerkezetátalakítás. További részvények vásárlását nagyon kockázatosnak tartanám.

Felhívom figyelmét, hogy ez nem pénzügyi tanácsadás.