A dohányrészvények nagy csatája. PM, MO vagy BTI?
Magas osztalék, megbízható üzleti terület és jó pénzügyi helyzet. Ezek mind olyan tulajdonságok, amelyekkel a három nagy dohányipari vállalat büszkélkedhet. De vajon jobb-e bármelyikük a többinél?
A Philip Morris $PM+0.8%, az Altria $MO+0.6% és a British American Tobacco $BTI+0.6% mind a dohányipar jelentős szereplői. Valójában a Philip Morris és az Altria korábban egy vállalat volt, amíg 2008-ban két független vállalatra nem váltak szét.
Az Altria és a Philip Morris először 2008-ban vált szét az Altria befektetőinek nyomására, akik magasabb osztalékot és részvény-visszavásárlást követeltek.
Az Altria az amerikai belföldi piacra, míg a Philip Morris a nemzetközi piacokra összpontosított.Acigarettaeladások az Egyesült Államokban csökkenni kezdtek, a nemzetközi piacokon viszont növekedtek. 2012 után azonban az eladások nemzetközileg csökkenni kezdtek.
Mindkét vállalat új termékekre, például az e-cigarettákra és a dohánymelegítő eszközökre tért át, hogy alkalmazkodjon a változó vásárlói ízléshez. APhilip Morris befektetett az iQOS-ba, amelynek ma már több millió felhasználója van. Az Altria most már az Egyesült Államokban is értékesítheti az iQOS-t. Az Altria 12,8 milliárd dollárt fektetett be a Juulba, amely 18%-os piaci részesedéssel a legnagyobb elektronikus cigarettagyártó az Egyesült Államokban.
Mindhárom vállalat a cigaretta és más dohánytermékek gyártására és értékesítésére összpontosít. Olyan jelentős márkákkal rendelkeznek, mint a Marlboro, a Camel és a Lucky Strike.
Ezek a vállalatok azonban jelentős kihívásokkal néznek szembe, mint például a szabályozás és a dohányreklámokra vonatkozó korlátozások, valamint a dohányzással kapcsolatos egészségügyi kockázatok növekvő tudatossága.
Ennek eredményeképpen a vállalatok igyekeznek diverzifikálni portfóliójukat, és más területekre, például az e-cigarettákra és a hagyományos cigaretták egyéb alternatíváira is kiterjeszteni tevékenységüket.
Altria $MO+0.6%
Az Altria a világ egyik legnagyobb dohányipari vállalata, amelynek székhelye a virginiai Richmondban található. Cigarettákat, dohánytermékeket és elektronikus cigarettákat gyárt és értékesít a Marlboro, Black & Mild, Virginia Slims és MarkTen márkák alatt. Legismertebb márkája a Marlboro, amely a világ egyik legkelendőbb cigarettája. A vállalat jelenleg elsősorban az Egyesült Államok piacán értékesíti termékeit, bár a közelmúltban megkezdte a nemzetközi terjeszkedést a fent említett új alternatív dohánytermékek révén.
Altria
MOCapital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
A hagyományos cigaretták számos piacon tapasztalható csökkenő eladásaira válaszul a vállalat elkezdte diverzifikálni portfólióját. 2018-ban 12,8 milliárd dollárt fektetett be a Juulban, az USA vezető e-cigarettákat gyártó vállalatában való 35%-os részesedésért. Emellett licencet szerzett az iQOS márkájú elektronikus cigaretták értékesítésére a Philip Morristól az amerikai piacon. Az Altria befektetett kannabidiol- és kannabiszgyártó cégekbe is, hogy hozzáférjen az alternatív termékekhez.
E termékdiverzifikációs erőfeszítések ellenére a hagyományos cigaretták még mindig a vállalat bevételeinek mintegy 80 %-át teszik ki. Az Altria továbbra is alacsony piaci kapitalizációval és viszonylag alacsony haszonkulccsal küzd, tekintve a világ dohányipari vállalatai között elfoglalt helyét.
Az Altria erős eszközportfólióval és viszonylag diverzifikált termékekkel rendelkezik. Pénzforgalmából több mint 8%-os osztalékhozamot termel. Némi diverzifikációt segít a vállalat célja, hogy 35%-os volumennövekedést érjen el a füstmentes cigaretták terén, ami körülbelül 1,1 milliárd darabra növeli a mennyiséget.
Phillip Morris $PM+0.8%
A Philip Morris a világ egyik legnagyobb dohányipari vállalata. New York-i székhellyel több mint 180 országban értékesít cigarettát és egyéb dohánytermékeket, elsősorban az Egyesült Államokon kívüli nemzetközi piacokra koncentrálva.
Capital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
A hagyományos cigaretták eladásainak csökkenése elleni eszközként a PM elkezdte bevezetni technológiai alternatíváit az iQOS dohánymelegítő eszköz formájában. A készülék a dohányrudakat felmelegíti, hogy nikotint tartalmazó aeroszolt hozzon létre anélkül, hogy a dohányt elégetné. Az iQOS készülék már közel 50 országban kapható, és több tízmillió felhasználója van.
A termékek diverzifikálására tett erőfeszítések ellenére a PM bevételeinek nagy része még mindig a hagyományos cigaretták értékesítéséből származik. A cigarettaeladások a világ legtöbb régiójában csökkennek, és a dohányzás közegészségre gyakorolt hatása miatt a szabályozó hatóságok és a közvélemény részéről is nyomás nehezedik a vállalatra.
A befektetők nagyobb erőfeszítéseket követelnek a PM-től, hogy gyorsítsa fel az alternatív termékeire való átállást nagyobb léptékben. Ehhez azonban nagyobb beruházásokra és az egyes országok szabályozási jóváhagyására van szükség. Ha az iQOS és más alternatív termékek sikeresek lesznek, ez a jövőben fellendítheti a PM növekedését, és enyhítheti a hagyományos cigarettaeladások csökkenésének hatását.
British American Tobacco $BTI+0.6%
A British American Tobacco egy brit székhelyű globális vállalat, amely a világ egyik legnagyobb cigarettagyártója. A BTI a világ több mint 200 országában árul cigarettákat és egyéb dohánytermékeket több tucat saját globális cigarettamárkája, köztük a Dunhill, a Kent, a Lucky Strike és a Pall Mall alatt.
Capital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
Más dohányipari vállalatokhoz hasonlóan a BTI is szembesül a hagyományos cigaretták iránti csökkenő kereslettel a nyugati országokban, de növekvő kereslettel a feltörekvő piacokon. A cigarettától való függőség csökkentése érdekében versenytársaihoz hasonlóan ismét stratégiailag vásárol és fektet be új területekre és alternatív termékekbe.
A BTI számos alternatív termékekre összpontosító start-up vállalkozásba fektetett be, mint például az e-cigarettákat gyártó Vype és a kannabidiolt gyártó Organigram cégbe. saját dohányfűtő berendezést is kifejlesztett Glo márkanév alatt.
A diverzifikációs erőfeszítések ellenére a hagyományos cigaretta továbbra is a fő bevételi forrás marad. Elemzők becslései szerint 2025-re az alternatív termékek a bevételeknek csak mintegy 15%-át fogják kitenni. A BTI-nek így az új termékek növekedésének felgyorsítása és a versenykörnyezetben való érvényesülés kihívása előtt áll.
Következtetés
Egyszerű? Mindhárom jó, és valószínűleg nem lesz melléfogás.
A BTI tűnik jobb választásnak az ultra-bevételek szempontjából a sokkal jobb földrajzi diverzifikáció miatt. A BTI 13 kannabiszos startupban is rendelkezik részesedéssel. Így több potenciális hajtás megy előre. Ha profitálni akarsz a kannabiszból, a BTI a legjobb választás.
A PM egy magas hozamú dohányipari osztalékkirály, amely elsőként dolgozott a füstmentes környezetre való jövőbeli átálláson. Az IQOS árrések valamivel magasabbak, mint a cigaretta árrések, ami jót ígér. A PM hamarosan globálisan fog működni, és valószínűleg uralni fogja az USA piacát ezeknek a termékeknek.
És ne felejtsük el, hogy a növekedési kilátások idővel változnak. A hosszú távú jövedelem-befektetőknek ezért meg kell fontolniuk, hogy e magas hozamarisztokraták közül melyek azok, amelyeknél a legnagyobb a kockázata a növekedési tervek visszaesésének.
A MO a hagyományos cigaretták amerikai királya... amíg az FDA nem szabályozza a nikotinszintet (valószínűleg 2027-ben vagy 2028-ban).
Tehát, ha a jövőre akarunk befektetni, az Altria jelenleg rosszabb helyzetben tűnik, mint a többi versenytárs.
Mi a helyzet veled, van a dohányipari óriások közül bármelyiknek a tulajdonosa? És ki a kedvenced?
Jogi nyilatkozat: Ez semmiképpen sem befektetési ajánlás. Ez pusztán az én összefoglalóm és elemzésem, amely az internetről és más forrásokból származó adatokon alapul. A pénzügyi piacokon való befektetés kockázatos, és mindenkinek a saját döntései alapján kell befektetnie. Én csak egy amatőr vagyok, aki megosztja a véleményét.