Az Nvidia $NVDA részvényeinek értékelése indokolt, vagy ez egy masszívan túlárazott befektetés, amit mindenképpen el kell kerülni? A vállalat részvényei újabb nem túl jó hetet zártak, összességében közel 14%-ot estek. Sok befektető ezért elgondolkodik azon, hogy vajon eljött-e az idő a vásárlásra. Ezért szeretném megpróbálni, hogy egyértelmű választ adjak ebben a cikkben.
De először is meg kell kérdeznünk magunktól, hogy mi az igazi oka annak, hogy az Nvidia $NVDA részvények korrigáltak a héten: Miért estek jelentősen a héten a félvezető részvények, az Nvidia vezetésével?
Elemzők arra számítanak, hogy a vállalat május 25-én esedékes 2022-es első negyedévi bevétele
legalább 8,1 milliárd dollár
lesz, szemben az
egy évvel korábbi 7,66 milliárd dollár
ral.
Ez 26,1%-os összetett növekedést jelent. Sőt, éves összehasonlításban 43,1%-kal több lesz, mint a tavalyi 5,66 milliárd dolláros bevétel. Ha az éves növekedés fenntartja ezt az ütemet, az NVDA részvények újabb nagyszerű év elé nézhetnek.
A részvények éves szinten (YTD) 21,4%-kal, 231,19 dollárra estek április 8-án. De ha hosszabb távlatban nézzük, a részvény az elmúlt 5 évben 800%-ot tett hozzá az elmúlt 5 évben!
Feltételezve, hogy az Nvidia ugyanolyan szintű nyereséget és szabad cash flow-t(FCF) tud elérni, mint korábban, a részvény ismét pozitív számokat érhet el. Ez persze feltételezi, hogy a növekedési ütem ugyanolyan marad, mint a múltban.
Például a 2022. január 30-án véget ért pénzügyi évben a vállalat több mint 8,13 milliárd dollár FCF-et termelt. Ez 26,9 milliárd dolláros bevétel mellett 30,2%-os FCF árrést jelent.
A negyedik negyedévben azonban az FCF-ráta 36% fölé emelkedett, és 7,64 milliárd dolláros bevétel mellett 2,76 milliárd dollár FCF-et termelt. A lényeg az, hogy ha a 2023-ig tartó évben is ugyanez az árrés marad, akkor hatalmas mennyiségű FCF-ről számolhat be. Az elemzők becslése szerint a bevétel 30%-kal, 34,9 milliárd dollárra nő. Erre az összegre 36%-os árrést alkalmazva az FCF elérheti a 12,56 milliárd dollárt. Ez több mint 54,5%-os növekedés a tavalyi 8,1 milliárd dollárhoz képest.
Ez azonban a részvények piaci értékét is feljebb tolhatja. Ha például feltételezzük, hogy a piac az Nvidia-t 1,5%-os FCF-hozam mellett értékeli, akkor a piaci értéke 847,33 milliárd dollár lenne. Ez 45,3%-kal magasabb, mint a jelenlegi 576 milliárd dolláros piaci értéke.
E forgatókönyv szerint az NVDA 45,3%-kal többet, azaz részvényenként 336,25 dollárt érhet, ami összhangban van az elemzők 344 dolláros átlagos részvényenkénti értékelésével.
Mi a valóság
Alapvetően minden, amit a cikk első részében leírtam, arra a feltételezésre épül, hogy a vállalat a következő években ugyanolyan vagy jobb növekedést fog elérni, mint amit az elmúlt években mutatott. Ugyanakkor az elmúlt negyedévben elért árrést is fenn kellene tartania. De lehet, hogy ez egyáltalán nem fog megtörténni!
Minden befektetőnek konzervatívnak kell lennie a részvények értékelésében, és rendelkeznie kell egy biztonsági tartalékkal (párnával) arra az esetre, ha bármi negatív történne. Emiatt sem jó ötlet arra hagyatkozni, hogy egy vállalat ugyanolyan jól vagy jobban teljesít, mint a múltban. Ebből a szempontból tehát a részvények értékelésének egyszerűen nincs értelme.
Ezenkívül hasznos megnézni a hagyományos mutatókat is, amelyek azt jelzik, hogy egy vállalatot rendkívül drágán adnak el, 60-as ár/nyereség(P/E), 22-es ár/értékesítés(P/S) és 77-es ár/szabad cash flow(P/FCF) mellett.
Ha egy mondatban kellene összefoglalnom, akkor jelenleg mindenképpen elkerülném az Nvidia részvényeit, és ez elsősorban a magas ár miatt van így.
Ossza meg véleményét, és ossza meg velem a hozzászólásokban, hogyan értékelné a vállalat részvényeit.
Ez nem befektetési ajánlás, hanem az én véleményem. Minden befektetési döntés teljes mértékben az Ön kezében van. Mark R. Hake elemző munkáját használtam fel a cikk első részének elkészítéséhez.