"Valami furcsa dolog történik" ...Egy magyarázat arra, hogy miért halasztják el folyamatosan az amerikai recessziót.
Barátaim, ma a Societe Generale egyik nézőpontját szeretném hozzátenni a sokat vitatott amerikai recesszió témájához. Franciaország egyik legrégebbi bankintézete.
Ma egy érdekes cikkre bukkantam, és ez is pozitív, ezért úgy gondoltam, meg kell osztanom Önökkel. Mostanában jobb hangulatban vagyunk, a félelem alábbhagy az infláció sikeres megszelídítésének köszönhetően, a piac növekszik, a gazdaság erős. Másrészről viszont logikusan sok szó esett a levegőben a recesszióról. Az elmúlt hetekben azonban láttunk olyan elemzői becsléseket, amelyek szerint ez megszűnik, vagy éppen reményt kelt, hogy talán nem is lesz, és itt az egyik ok, amiért.
A Societe Generale szerint "valami nagyon furcsa dolog történt", ami megmagyarázza az amerikai recesszió elhalasztását, és ez a vállalatok néhány korai lépésével függ össze. A bank rámutatott, hogy ha legalább 1975-ig visszamegyünk, akkor a vállalatok nettó kamatfizetései nőnek, ahogy a Fed emeli a kamatokat. De hosszú idő óta először nem ez történik. Ehelyett, amikor a Fed az elmúlt 15 hónapban kamatot emelt, a vállalati nettó kamatfizetések valójában csökkentek vagy változatlanok maradtak.
"Normális esetben, amikor a kamatlábak emelkednek, a nettó adósságkifizetések emelkednek, ami leszorítja a haszonkulcsokat és lassítja a gazdaságot. De ezúttal nem" - mondta Albert Edwards a Societe Generale-tól.
A Bank of America idei év eleji adatai szerint a vállalatok időt nyertek a magasabb kamatlábakra való átállásra. Az S&P 500 vállalat adósságösszetétele mindössze 6% rövid lejáratú változó kamatozású adósságot, mindössze 8% hosszú lejáratú változó kamatozású adósságot, 10% rövid lejáratú fix kamatozású adósságot és 76% hosszú lejáratú fix kamatozású adósságot tartalmaz.
A vállalatok alacsony, hosszú távú adósságállománya, valamint a magas infláció idején meglévő árképzési erejük azt jelenti, hogy a legtöbb vállalat képes volt erős nyereségnövekedést elérni. És nem kellett túlságosan nagy elbocsátási hullámhoz folyamodniuk, ami megzavarta volna a gazdaságot, és recesszióba taszította volna.
Tehát még ha voltak is elbocsátások, néhány kivételtől eltekintve a vállalati nyereséget látjuk. És ez nem így lenne, ha a vállalatoknak a mostani magasabb kamatlábak mellett kellene refinanszírozniuk adósságukat. Tekintettel arra, hogy adósságaik nagy része csak 2025, 2026, 2027 és azon túl jár le, lehetséges, hogy a kamatlábak időközben lejjebb mozdulnak, lehetővé téve a vállalatok számára, hogy továbbra is az alacsony kamatlábak mellett maradjanak, és végül elkerüljék a recessziót .
Ez egy elég érdekes nézet, és tetszik, mert tényleg nem kell olyan negatív kilátásokkal szembenéznünk, mint amilyeneket oly sokszor olvasunk. Természetesen nem mondom azt sem, hogy hurrá, mindent bele. Legyünk éberek, és a rendszeres készpénzfelszabadítással nem hiszem, hogy bárki is elrontana bármit is. 😊 Szép pénteki napot és pihenést a hétvégére 🍀.