4 provokatív gondolat az inflációról és a Fed (lehetséges) intézkedéseiről
Az infláció és a Fed-kamatlábak az elemzők és a befektetők által leginkább figyelt témák közé tartoznak. A számokról azonban már elég száraz leírás hangzott el. Barry Ritholtz a Ritholtz Wealth Management befektetési cégtől megpróbálta felpezsdíteni az árinfláció és az amerikai jegybank (lehetséges) lépései körüli vitát, és néhány kontrasztos gondolattal állt elő.
1. A Fed intézkedései gyors hatást gyakorolnak a gazdaságra.
1994-ig az amerikai jegybank nem adott ki nyilatkozatokat és nem tartott sajtótájékoztatókat a monetáris politikai ülések végén. Valójában akár 18 hónapba is beletelhetett, amíg a Fed intézkedései átgyűrűztek a gazdaságba. Ma azonban a másfél év már túlzásnak tűnik. A modern gazdaság a hitelre épül, a Fed pedig rendkívül átlátható, így a lépései és azok gazdaságra gyakorolt hatása között kétségtelenül lényegesen rövidebb a késés" - mondja Ritholtz.
2. Az alacsony munkanélküliség inflációellenes tényező
Az amerikai jegybank meg volt győződve arról, hogy ha le akarja győzni a magas inflációt, akkor a megfelelő "eszköz" a munkanélküliségi ráta emelése, ami a fogyasztói bizalom csökkenéséhez vezet, és visszafogja a munkanélküliek, valamint a munkahelyük miatt aggódó foglalkoztatottak költekezését. Barry Ritholtz ezzel szemben úgy véli, hogy minél magasabb a munkanélküliségi ráta, annál nagyobb lenne az inflációs probléma is. Kifejti, hogy az amerikai munkaerőpiac munkaerőhiányban szenved, így a nagyobb munkaerő enyhíti a bérekre nehezedő felfelé irányuló nyomást, mivel a cégek harcolnak a munkavállalókért.
3. A monetáris politika szigorítása növeli az ingatlanárakat
Az Egyesült Államokban a lakóingatlanok árának erőteljes emelkedésének egyik oka a szakértők szerint a 2008 utáni gyenge egylakásos lakásépítés. Ritholtz emellett úgy véli, hogy a jegybank kamatemelései felhajtják az ingatlanárakat. Minél magasabbak a kamatok, annál kevésbé megfizethetővé válnak a jelzáloghitelek. Szerinte pedig a nehéz és hosszadalmas eladás kilátása az, ami korlátozza a régebbi lakások kínálatát, és ezért az eladott ingatlanok árait magasabb szinten tartja.
4. Alacsonyabb kamatlábak az infláció csökkentése érdekében
A fentiekhez kapcsolódóan Ritholtz még azt is megpendíti, hogy a Fednek az infláció megszelídítése érdekében csökkentenie kellene a kamatokat. "A magas bérleti díjak, a drága ingatlanok és a munkaerőhiány miatti gyors bérnövekedés mind rosszabbodnak, ha a kamatlábak emelkednek" - mondja. Szerinte ha a jegybanknak lett volna bátorsága a kamatcsökkentés unortodox útját választani, akkor a probléma bizonyos feltételek mellett már régen megoldódhatott volna.