Bank of America: A fedezeti alapok rosszabb időkre készülnek, és átlagon felüli bizalommal vannak e 20 részvény iránt (1. rész)
Bár az amerikai gazdaság adatai meglehetősen szilárdak, a fedezeti alapok nem igazán túlságosan optimisták. A defenzív pozíciók túlsúlyban vannak a ciklikus pozíciókkal szemben azon alapok portfólióiban, amelyek mind a LONG, mind a SHORT pozíciókra tudnak fogadni. Mely részvényekben bíznak leginkább a fedezeti menedzserek az alapok portfólióinak a referenciaindexekhez viszonyított súlyozását tekintve?
Az amerikai gazdaság egésze idén jóval a várakozások felett teljesített, különösen a továbbra is feszes munkaerőpiacnak köszönhetően. Még a GDP és a személyes fogyasztási adatok is pozitívan megleptek idén, akárcsak a vállalati beruházások. Ezért a Bank of America elemzői augusztusban frissítették gazdasági kilátásaikat is, amelyekben az alapforgatókönyv szerint már nem számítanak recesszióra az Egyesült Államokban. A nagy befektetési alapkezelők augusztusi felmérése hasonlóan pozitív volt, kevesebb alapkezelő vár recessziót.

De a felmérések és a kilátások egy dolog, a valós befektetési döntések egy másik dolog. A Bank of America által összeállított adatok szerint a fedezeti alapok és a hagyományos befektetési alapok kezelői felkészítik portfólióikat a folytatódó piaci és gazdasági turbulenciákra. Az alapok befektetéseinek összetétele tehát erősen defenzív jellegű.

Az alapkezelők az elmúlt években konzervatívabb irányba terelték portfólióikat, és ez ma már csak megerősítést nyer.

A defenzív stratégia túlságosan óvatosnak tűnhet az idei részvényerősödés fényében, de a fogyasztói és üzleti hangulatot vizsgáló néhány közelmúltbeli felmérés viszonylag gyengének tűnt. A Bank of America elemzői a munkahelyteremtés fokozatos lassulására, és így a fogyasztói kiadásokra gyakorolt esetleges felfelé irányuló nyomásra is figyelmeztettek. Végül, de nem utolsósorban továbbra is fennáll a bizonytalanság a Fed jövőbeli monetáris politikájával kapcsolatban, mivel a magas kamatlábak csak fokozatosan hatnak át a reálgazdaságra.
Mindez azonban nem jelenti azt, hogy a fedezeti alapoknak ne kellene a részvényárak emelkedésére fogadniuk. Éppen ellenkezőleg, jelenleg 20%-os nettó LONG-juk van, ami közel van a történelmi csúcshoz. Csakhogy az átlagosnál nagyobb mértékben halásznak a piac defenzív szegmenseiben. Eközben a Bank of America szakértői összeállították a fedezeti alapok portfólióinak egyes címekben lévő LONG és SHORT pozíciók adatait, és rámutattak húsz olyan címre, ahol a LONG pozíciók a legelterjedtebbek.
1. Incyte
Szektor: egészségügy
A NAGY és Rövid pozíciók különbsége: 36,6%.
2. Bath & Body Works
Ágazat: Fogyasztási cikkek és szolgáltatások
A LONG és SHORT pozíciók különbsége: 28,3 %.
3. TransDigm
Szektor: ipar
A LONG és SHORT pozíciók különbsége: 15,6 %.
4. Activision Blizzard
Ágazat: Kommunikációs szolgáltatások
A LONG és SHORT pozíciók különbsége: 13,5 %.
5. Everest Group
Ágazat: Pénzügyek
A LONG és SHORT pozíciók különbsége: 11,9%.

6. Univerzális egészségügyi szolgáltatások
Ágazat: Egészségügy
A LONG és SHORT pozíciók különbsége: 11,2%.
7. Qorvo
Ágazat: Technológia
A LONG és SHORT pozíciók különbsége: 10,9%.
8. Advance Auto Parts
Ágazat: Fogyasztási cikkek és szolgáltatások
A LONG és SHORT pozíciók különbsége: 10,9 %.
9. Expedia
Ágazat: Fogyasztási cikkek és szolgáltatások
A LONG és SHORT pozíciók különbsége: 10,9 %.
10. Invesco
Ágazat: Pénzügyek
A NAGY és Rövid pozíciók különbsége: 10,4%.
A holnapi nap többi része... :)