Berkshire Hathaway: diverzifikációt, növekedést és - ami a legfontosabb - hosszú évek óta a piacot felülmúló…

Warren Buffett a történelem egyik legjobb befektetője, Berkshire Hathaway $BRK-B nevű cége gazdagíthat minket befektetés formájában? Ma lebontjuk, elemezzük és megnézzük a $BRK-B múltbeli teljesítményét, ahol könnyedén veri a piacot, így talán nagyon okos befektetés lehet.

Két nagy Berkshire-ikon (Charlie Munger és Warren Buffett).

Miért fogok ma fedezni egy Berkshire $BRK-B befektetést? Egyszerűen fogalmazva: a piac jelenleg nagyon kiszámíthatatlan, és hosszú távú és nyereséges lehetőségeket kell keresnünk. A Berkshire talán az egyik a sok jelölt közül, amely hosszú távú befektetésre alkalmas, rögtön meg is mondom az okokat.

Kezdetnek végezzünk egy rövid és egyértelmű összehasonlítást az S&P 500 és a Berkshire $BRK-B 1965-2020 között.

• Az S&P 500 átlagosan 10,2%-os éves felértékelődéssel büszkélkedhet ebben az időszakban, amit sok befektető és elemző a legjobb "megtakarításként" ajánl a nyugdíjas évekhez.
• Másrészt ott van a Berkshire Hathaway, amely rendszeresen 20% körüli éves nyereséget ér el ebben az időszakban, ami egy részvény esetében nagyon érdekes értéknövekedés hosszú távon.

Az elmúlt években azonban a Berkshire nem tudott lépést tartani az S&P 500-zal, miért? A Berkshire egyszerűen túl nagy lett, és egyre nehezebben tud több és nagyobb nyereséget termelni, mivel Warren Buffett megütközött azon, hogy nem talál olyan vállalatokat, amelyekbe befektethetne. De idén nem kell aggódnunk a növekedés miatt, már van 3 giga befektetésünk Buffett-től (Occidental, Alleghany, HP).

• Lehet-e ésszerű a Berkshire-be való befektetés az S&P 500 index mögött az elmúlt 5 évben tapasztalt nehézségek ellenére? Az alábbi elemzésemből megtudhatja, hogy hol bontjuk le:

1. Hogyan és mivel keresi a pénzt a Berkshire.
2. Berkshire versenyelőnyei.
3. Berkshire Hathaway kockázatai.

1. Hogyan keres pénztaBerkshire?

Diverzifikáció és kiterjedt bevételi források - Ez a $BRK-B.

ABerkshire a világ egyik legnagyobb holdingtársasága 62 másik leányvállalatával együtt. A Berkshire amolyan egyetlen nagy óriás, mégis növekedési és profitdiverzifikációs diverzifikáció, amely száguld a piacon, és más vonzó vállalatokat toboroz a soraiba. A Berkshire legnagyobb haszonélvezői a biztosítási szektor, a vasút, a feldolgozóipar, valamint az energiaelosztás, a gyártás és a kiskereskedelem (ez csak a halvány kezdete a Berkshire látványos bevételeinek).

Az egyetlen mínusz, amit itt látok, hogy a vállalat az elmúlt években bevételeinek 80%-át csak a vasútjaiból szerezte. Nem jó dolog, ha egy vállalat ennyire függ egy bevételi forrástól. Ebben az esetben azonban egyáltalán nem aggódom, az amerikai és kanadai vasutak az egyik legstabilabb és leghosszabb életű iparágak közé tartoznak a piacon.

A leányvállalatain kívül a Berkshire több mint 45 vállalatból (részvényből) álló, erős, értékálló és - ami a legfontosabb - hosszú távú portfólióval rendelkezik. A Berkshire portfóliója több mint 355 milliárd dollárt ér.

A $BRK-B részvények prosperitása és kiválósága könnyen összefoglalható a növekvő szabad cash flow-val, amelyet Buffett továbbra is be akar fektetni, és más hosszú távú befektetések után néz.

• A nagy mennyiségű készpénz azt is jelenti, hogy a vállalatnak egyáltalán nem kell aggódnia az adósságai miatt, amelyeket a tőkéjéhez képest egészségesen alakít.
• Az egyik ok, amiért a $BRK-B az elmúlt években elmaradt az S&P 500-tól, elsősorban a Berkshire néhány vállalatát hátráltató kovideójárványnak tudható be.

A $BRK-B legnagyobb versenyelőnye

A Berkshire legnagyobb versenyelőnye az évi nagy mennyiségű díjbevétel. Miért olyan nagy és jó előny ez? Ez az üzleti modell a következő elven alapul: most gyűjts, később fizess, ami minden érintett fél számára előnyös. Ez a modell lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy nagyobb mennyiségű készpénzt tartsanak. Ezért a biztosítótársaságok jobban és hosszabban tudják felhasználni az ebből az üzleti modellből származó pénzüket a lehetséges befektetésekhez és a nagyobb nyereségtermeléshez. Ezt az elvet követve a biztosítótársaság sokkal több készpénzt tud termelni, és így többet kereshet a végső vállalat - a Berkshire- számára.

• Az iparág bevételei rendszeresen több milliárd dollárra rúgnak (évről évre).
• Valójában a legtöbb biztosítótársaságnak is be kell fektetnie bizonyos összegeket a biztosítási alapjaiból, amelyek további pénzforgalmat generálnak a Berkshire számára (a biztosítótársaságok elsősorban kötvényekbe és egyéb államkötvényekbe és termékekbe fektetnek). Ezt zseniálisnak tartják, mivel a Berkshire pénzt termel ''ingyen'' és úgymond a semmiért (remélem, ezt egyszerűen és világosan összefoglaltam, hogy érthető legyen).

Természetesen sok pénzeszköz beáramlása van, beleértve a részvényeket és a kapcsolódó osztalékokat. Valóban nagyon nehéz a Berkshire összes bevételét egy cikkbe foglalni. Ezek is meglehetősen összetett és nagy üzleti modellek, amelyeket elsősorban az őket irányító szakemberek és vezetők értenek.

• Amásik nagyszerű hír a részvény-visszavásárlás: 2021-ben Buffett 24,7 milliárd dollár értékben vásárol vissza Berkshire-részvényeket, ami remek hír a vállalat részvényesei számára.

A vállalat kockázatai

A legnagyobb kockázatnak egy esetleges vezetőváltás tekinthető a jövőben, amit mi fogunk, mind Buffet, mind Munger hosszú befektetési karriert futott be, ami nem tarthat a végtelenségig. Warren Buffett már be is jelentette leendő utódját (Greg Abel).

• Egyrészt van ok az aggodalomra. Másrészről viszont egyáltalán nem. Ha figyelembe vesszük, hogy sok menedzser és vezető régóta Buffett által kiválasztott (ugyanolyan gondosan, mint a részvények), és követi őket karrierjük egy részében.
• Buffett megnyugtatja a befektetőket, hogy távozása után is a Berkshire továbbra is virágozni fog, mivel a vállalat fő terve nem változik, és az általa itt létrehozott síneken fog haladni. A hangsúly a hosszú távú és jövedelmező befektetésekre fog helyeződni.
• Az esetleges új vezetés ellenére mindenki felelős lesz Berkshire-nek, minden tevékenységnek összhangban kell lennie a vállalat politikájával (beleértve a beruházásokat és a felvásárlásokat is).

Buffett arra is figyelmeztet, hogy a Berkshire rövid távon nem biztos, hogy ilyen magas százalékos hozamot fog elérni. Ez elsősorban annak köszönhető, hogy a vállalat brutális módon fejlődött azzá, amit ma ismerünk. Itt nem a növekedés miatt kell aggódni, hanem inkább egy már óriásvállalat százalékos növekedési átlaga miatt. A szabad pénzeszközök zseniális befektetések és felhasználási módok megtalálása probléma volt, van és lesz, ha ugyanazt az üzleti modellt feltételezzük.

• Az S&P 500-tól való lemaradást Buffett egy dolognak tulajdonítja: Az a néhány érdekes és nyereséges óriásvállalat, amelyet az elmúlt években felvásárolt.

További kockázatokat jelenthet a kovás fertőzéses esetek számának növekedése és az ellátási láncok problémái.

Befektetni vagy nem befektetni?

A részvény ára jelenleg 322 dollár, ami kissé túlértékelt. Az optimális részvényárat kiszámítva az ár 310 dollár körül alakul részvényenként. Számos elemző szerint azonban a $BRK-B részvény optimális ára 320 dollár körül van, ami megfelelne a jelenlegi árfolyamnak.

Ez nem az én számításom, hanem ennek a videónak az inspirációja, ahonnan merítek: (139) BERKSHIRE HATHAWAY STOCK ANALYSIS - Miért alulértékelt! Belső érték számítás! - YouTube

Megéri-e nekem befektetni a vállalatba?

Hadd mondjam el az én álláspontomat. Egyrészt van egy nagyszerű és rendkívül sikeres vállalatunk, amely hosszú éveken keresztül elég magas százalékokat termel. Másrészről viszont nagyfokú diverzifikációval és rengeteg jövedelemmel rendelkezünk, amelyek hosszú ideig elkísérik majd a Berkshire-t.

De a jövőre vonatkozó kilátásaim egyértelműek.

A Berkshire nem rossz befektetés, és nem is lesz az, de attól tartok, hogy mérete és növekedése miatt már nem lesz képes olyan magas százalékokat generálni, hogy hosszú távon megverje magát a piacot. A problémát az új kihívások és a felvásárlások jelentik majd, amelyeket a vállalat már túl régóta ( bár óvatosan és ésszerűen, de régóta) keres. Ha volt lehetőségem befektetni az elmúlt évtizedekben, nincs mit gondolnom. Most azonban ennek a befektetésnek nincs értelme számomra. Ennek oka az egyik, hogy biztosan tud és fog is profitot és százalékokat termelni, de a jelenlegi méreténél fogva nem lesz képes a piacot teljesítményben felülmúlni.

A vállalat jelenleg 17%-os árfolyam-emelkedést mutat az elmúlt egy év során, ami még mindig nagyon jó, de én személy szerint hosszú távú és nyereséges befektetést keresek. Ebben az esetben nem hiszem, hogy a Berkshire a következő 10-15 évben évi 20%-ot fog termelni.

Felhívjuk figyelmét, hogy ez nem pénzügyi tanácsadás. Minden befektetésnek alapos elemzésen kell átmennie.