A pénzügyi technológia világában egy lenyűgöző trend van kialakulóban, amely megérdemli a figyelmünket. 2024 első negyedévében az ágazat egyik vezető vállalata lenyűgöző mérföldkövet ért el: 622 000 új taggal bővült, így a taglétszám elérte a megdöbbentő 8,1 milliót. Ez 35%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest, ami az igénybe vett termékek számának növekedésében is megmutatkozott.

A legszembetűnőbb azonban az értékesítés meredek növekedése, ami arra utal, hogy a vállalat sikeresen skálázza üzletét. Így minden egyes új tag nemcsak a közösség növekedéséhez járul hozzá, hanem exponenciálisan támogatja a teljes üzletet. Melyik vállalatról fogunk ma beszélni?

A vállalat bemutatása

ASoFi $SOFI egy amerikai pénzügyi szolgáltató vállalat, amelyet 2011-ben alapítottak. A SoFi fő célja, hogy olyan modern pénzügyi termékeket és szolgáltatásokat kínáljon, amelyek megkönnyítik a pénzügyek kezelését és javítják ügyfelei pénzügyi helyzetét. A vállalat székhelye a kaliforniai San Franciscóban található, és szolgáltatásai elsősorban az Egyesült Államokban érhetőek el.

A SoFi diákhitelek refinanszírozási platformjaként indult. Termék- és szolgáltatási portfólióját azonban fokozatosan kibővítette, hogy a személyes pénzügyek számos területét lefedje. Ma már a pénzügyi termékek széles skáláját kínálja, beleértve a személyi kölcsönöket, jelzáloghiteleket, befektetési lehetőségeket, megtakarítási számlákat, hitelkártyákat és még biztosításokat is.

A SoFi egyik legjelentősebb szolgáltatása a diákhitelek refinanszírozási lehetősége, amely lehetővé teszi az ügyfelek számára, hogy konszolidálják hiteleiket, és kedvezőbb kamatlábakat kapjanak. Emellett személyi kölcsönöket is kínál, amelyek különféle célokra, például adósságkonszolidációra vagy nagyobb vásárlások finanszírozására használhatók. A jelzáloghitelek egy másik terület, ahol a SoFi versenyképes kamatokat és egyszerű igénylési folyamatot biztosít.

A SoFi a befektetésekre és a vagyonkezelésre is összpontosít. A SoFi Invest platformot kínálja, ahol az ügyfelek részvényekbe, ETF-ekbe, kriptovalutákba és egyéb pénzügyi eszközökbe fektethetnek. Ez a platform egyéni befektetési lehetőségeket és automatizált befektetési tanácsadást (robot-tanácsadás) is tartalmaz.

A biztosítási területen a SoFi különböző típusú biztosításokat kínál, többek között élet-, egészség-, autó- és bérlőbiztosítást, neves biztosítótársaságokkal együttműködve.

A SoFi egyik legérdekesebb aspektusa a pénzügyi szolgáltatások innovatív megközelítése. A vállalat például elindította a SoFi Money-t, amely egy kombinált folyószámla és megtakarítási számla, kedvező kamatokkal és folyó tranzakciós díj nélkül. Emellett a SoFi hitelkártyákat kínál különböző előnyökkel, például cashback vagy a használatért járó jutalmakkal.

A SoFi története

A SoFi története is érdekes. A céget a Stanford Egyetem négy diákja - Mike Cagney, Dan Macklin, James Finnigan és Ian Brady - alapította. Eredeti szándékuk az volt, hogy létrehoznak egy olyan platformot, amely közösségi finanszírozás révén segít a diákoknak csökkenteni az oktatás költségeit. A koncepció hamar megfogott, és a SoFi elkezdett növekedni, és a pénzügyi szolgáltatások más területeire is terjeszkedni.

2021-ben a SoFi egy speciális felvásárlási társasággal (SPAC) való egyesülés révén vált tőzsdén jegyzett vállalattá. Ez a lépés jelentős finanszírozást biztosított a SoFi számára a további növekedéshez és terjeszkedéshez.

Ma a SoFi több millió ügyfelet szolgál ki az Egyesült Államokban, és a pénzügyek modern megközelítéséről ismert, amely magában foglalja a technológia használatát, a felhasználóbarát alkalmazásokat és az ügyfélelégedettségre helyezett hangsúlyt. A vállalat folyamatosan fejlődik és új utakat keres, hogy ügyfelei számára megkönnyítse pénzügyeik kezelését és javítsa pénzügyi helyzetüket.

Miért érdemes most követni a SoFi-t?

A SoFi izgalmas növekedési történetnek számít. Kezdve a számokkal, a vállalat bevételei 12 egymást követő negyedévben több mint 25%-kal nőttek évről évre. A vállalat taglétszáma is folyamatosan növekszik, az első negyedév végén elérte a 8,1 millió tagot, ami 44%-os növekedést jelent az előző évhez képest.

Összehasonlításképpen, 2020 első negyedévének végén a SoFi mindössze 1,08 millió taggal rendelkezett. Más szóval a tagok száma négy év alatt közel nyolcszorosára nőtt, ami nem rossz teljesítmény.

Míg sok növekedési vállalat küzd a nyereségességgel - és néhány korábbi növekedési vállalat, például a Zoom Video Communications (ZM) és a PayPal (PYPL) ma már inkább hasonlít a mély értékpapírokra, mint a növekedési vállalatokra -, a SoFi valóban nyereséges növekedést produkál.

A SoFi 2024-et átmeneti évnek tekinti. Eddig a vállalat növekedését a hitelezési üzletág vezette, most azonban a technológiai platformra és a pénzügyi szolgáltatási szegmensekre összpontosít. Ez a két szegmens várhatóan 2024-ben a bevételének közel felét adja majd, szemben a 2023-as 38%-kal.

A kihívást jelentő makrogazdasági körülményekre való tekintettel a SoFi lelassította a hitelezést, és arra számít, hogy 2024-es hitelezési bevételei a 2023-as szint 92-95%-a között lesznek. A vállalatnak megvan a kapacitása a hitelezés növelésére, ha a feltételek kedvezőbbé válnak, mivel tőkemutatói jóval a minimális szabályozói követelmények felett vannak.

A SoFi emellett a könyv szerinti értékének növelésére is összpontosít - ami a pénzügyi szolgáltatások kulcsfontosságú mutatója -, és arra számít, hogy 2024-ben 500 millió dollárral 1 milliárd dollárra nő a tárgyi könyv szerinti értéke. A vállalat az első negyedéves eredménybeszámoló során megemelte becslését, és a frissített becslés felső határa a korábbi előrejelzés duplája.

Mi teszi érdekessé a SoFi-t?

1. Gyorsan növekvő taglétszám

A SoFi 2024 első negyedévében átlépte a 8 millió tagot, ami jelentős növekedés a 2021 eleji kevesebb mint 2 millióról. A legalacsonyabb éves növekedés azóta 44% volt. A legnagyobb növekedést az olyan pénzügyi termékek, mint a bankszámlák, brókerszámlák és hitelkártyák, szemben a hitelekkel, mutatták. A pénzügyi termékek és a hitelek aránya a 2022-es 4,1:1 arányról mára 5,9:1-re emelkedett. Ez két okból is jelentős:

• A bankok a betétekkel olcsóbban tudják finanszírozni hitelezési tevékenységüket, mint a hitelekkel. A SoFi betétállománya a 2022 eleji nulláról közel a hitelportfólió szintjére nőtt.
• A több banki ügyfél több lehetőséget jelent további termékek keresztértékesítésére és alacsonyabb termékmarketingköltségeket az új ügyfeleknek. Ahogy a pénzügyi termékek és a hitelek aránya növekszik, ez segíthet csökkenteni az új ügyfelek megszerzésének költségeit.

2. A hitelkártyákban rejlő lehetőségek

A SoFi saját hitelkártyát kínál, de ez a szegmens egyelőre viszonylag kicsi, és a vállalat teljes hitelportfóliójának körülbelül 1,1%-át teszi ki. A vállalat vezetése azonban kijelentette, hogy a hitelkártya-üzletág még a "teljes befektetés" szakaszában van. A 2023-as eredmény-konferenciahívás során a vezetőség a szélesebb hitelkártya-portfóliót mint potenciális jövőbeli növekedési hajtóerőt említette.

Általánosságban elmondható, hogy a hitelkártyák kiváló profitforrást jelenthetnek. A hitelkártyák átlagos kamatlába jelenleg 25% körül van, ami ésszerű nemteljesítési rátával együtt bőséges árrést hagy. Ha a SoFi komolyan veszi a versenyképes, az ügyfelek számára előnyös termékeket, ez jelentős növekedési hajtóerő lehet.

Miért küzdött a SoFi részvénye?

A SoFi több része is trükkössé teszi a részvények értékelését. Úgy tűnik azonban, hogy van magyarázat a részvények eddigi gyenge teljesítményére. Egyszerűen fogalmazva, a vállalat pénzügyi mutatói nem tudták igazolni az értékelést a tőzsdére lépéskor. A SoFi 2021 nyarán a könyv szerinti érték 4-6-szorosán kereskedett, ami egy banki részvény esetében nagyon drága szorzó.

Mint azt talán tudják, a növekedési részvények buborékja 2022 elején kipukkadt. A spekulatív részvények értékelése zuhant. Miért nem szedte fel magát a SoFi a padlóról, hogy úgy mondjam, különösen a hatalmas növekedését figyelembe véve?

Röviden, a SoFi 2022 és 2023 nagy részében nem növelte érdemben az egy részvényre jutó könyv szerinti értékét. Valójában itt csökkenést tapasztalt. Ráadásul a SoFi 2022-ben és 2023-ban drámaian növelte részvényeinek számát, ami több mint ellensúlyozta a vállalat teljes könyv szerinti értékének növekedését. Végül a 2024-es második negyedévi gyengébb eredménybecslés volt az, ami a részvényt alacsonyabb szintre taszította.

2024 első negyedéves negyedéves eredmények

A SoFi Technologies közzétette a 2024. március 31-én véget ért első negyedévre vonatkozó pénzügyi eredményeit. Anthony Noto vezérigazgató úgy nyilatkozott, hogy az első negyedév kivételesen erős kezdés volt 2024-ben, ami erős bevételnövekedést és a pénzügyi szolgáltatások és technológiai platformok felé történő diverzifikációt mutatott. A vállalat 581 millió dolláros korrigált nettó nyereséget ért el, ami 26%-os növekedést jelent az előző évhez képest. A pénzügyi szolgáltatások és technológiai platformok szegmensek bevételei 54%-kal nőttek, és a konszolidált korrigált nettó nyereség rekordszintű 42%-át tették ki, ellensúlyozva a hitelezési szegmensből származó, a makrogazdasági bizonytalanság miatt óvatosabb megközelítésből származó stagnáló bevételeket.

A SoFi 144 millió dolláros korrigált EBITDA-t ért el, ami 91%-os növekedést jelent az előző évhez képest. Ez 57%-os növekedési különbözetet jelent a korrigált EBITDA tekintetében, és mindhárom szegmens nyereséges volt a hozzájárulást tekintve. A vállalat megerősítette mérlegét is, és 608 millió dollárral növelte a tárgyi könyv szerinti értéket, így a negyedévet 4,1 milliárd dolláron zárta, az egy részvényre jutó tárgyi könyv szerinti érték pedig 3,92 dollár volt, ami 16%-os növekedés az előző negyedévhez képest.

A SoFi két kulcsfontosságú tranzakciót is sikeresen végrehajtott a negyedévben. A teljes finanszírozási költségek csökkentése érdekében 862,5 millió dollár értékben bocsátott ki 2029-es lejáratú, 1,25%-os kamatszelvénnyel rendelkező átváltható kötvényeket. Emellett 600 millió dollárnyi, 2026-os lejáratú átváltható kötvényt cserélt jelentős árengedménnyel SoFi részvényekre, tovább erősítve ezzel a hosszú távú növekedéshez szükséges mérlegét. Ezek a tranzakciók csökkentették a közelgő lejáratokat, minimális hatással voltak a 2024-es teljesen hígított EPS-re, és javították a tárgyi könyv szerinti értéket és az egy részvényre jutó tárgyi könyv szerinti értéket. A SoFi teljes tőkemutatója 200 bázisponttal 17,3%-ra nőtt, ami jóval meghaladja a 10,5%-os szabályozási minimumot.

A betétek rekordot jelentő 3,0 milliárd dollárral, 16%-kal nőttek az első negyedév során, és a negyedév végére 21,6 milliárd dollárra emelkedtek. A SoFi Money betétek (beleértve a folyószámlákat, megtakarítási és készpénzkezelési számlákat) több mint 90%-a közvetlen betétes tagoktól származott. A 2024 első negyedévében megnyitott új közvetlen betéti számlák esetében a FICO-pontszám mediánja 744 volt, és az újonnan finanszírozott SoFi Money számlák több mint fele 30 napon belül közvetlen betétet állított be. Ez az elsődleges számlahasználat több mint háromszorosára, több mint 1,9 milliárd dollárra növelte a betéti kártyás kiadásokat az előző évhez képest. A vállalat profitált az erős keresztvásárlási tendenciákból, amelyek e vonzó tagi bázisból a hitel- és egyéb pénzügyi termékek felé mutattak.

A kiváló minőségű betétek növekedése alacsonyabb hitelfinanszírozási költségeket eredményez, és növeli a rugalmasságot a magasabb nettó kamatmarzsok (NIM) eléréséhez és a hozamok optimalizálásához, ami a makrogazdasági bizonytalanságok közepette kritikus előny. A nettó kamatmarzs a negyedévben 5,91%-ra nőtt éves szinten. 2024 első negyedévében a SoFi Bank, N.A. 100 millió dollár GAAP szerinti nettó nyereséget ért el 21%-os árrés mellett, a tárgyi tőke évesített megtérülése pedig 11,7% volt.

A Technológiai platformok szegmens 21%-os bevételnövekedésről számolt be az előző negyedévhez képest, miközben a fedezeti hozzájárulás mértéke 19%-ról 33%-ra nőtt. A Hitelek szegmens a korrigált nettó eredmény 82%-át a nettó kamatbevételből származott, szemben az előző negyedévi 76%-kal és az előző év azonos negyedévében elért 62%-kal. Ez a növekedés a mérleg szerinti eszközök erős teljesítményének közvetlen eredménye. A korrigált hitelbevételek nettó kamatbevételhez viszonyított aránya több mint kétszeresére nőtt a SoFi Bank két évvel ezelőtti működése óta.

2024 első negyedévében a SoFi több kulcsfontosságú pénzügyi eredményt ért el, többek között 645 millió dolláros GAAP szerinti nettó összbevételt, ami 37%-os növekedést jelent az előző évi 472,2 millió dolláros időszakhoz képest. A 2024 első negyedévében a korrigált nettó nyereség 580,6 millió dollár volt, ami 26%-os növekedés az előző év azonos időszakának 460,2 millió dollárjához képest. A korrigált EBITDA az első negyedévben 144,4 millió dollár volt, ami 91%-os növekedés az előző év azonos időszakának 75,7 millió dollárjához képest.

A SoFi a második egymást követő negyedévben ért el GAAP szerinti nettó nyereséget, a 2024-es első negyedévben 88 millió dollárt, amely tartalmazza a negyedévben az átváltható adósságcseréből származó 59,2 millió dolláros egyszeri nyereséget. Ehhez képest 2023 első negyedévében 34,4 millió dolláros veszteséget könyvelt el. Az első negyedévben az egy részvényre jutó hígított eredmény 0,02 dollár volt, amely nem tartalmazza a negyedévben az átváltható adósságcseréből származó nyereséget.

Korai növekedési potenciál?

A SoFi Technologies számára nehéz volt a tőzsdére lépés, de a dolgok hamarosan új irányba mozdulhatnak el. A fintech startup 2024 második negyedévének eredményéről fog beszámolni. A SoFi megerősítette, hogy ezt július 30-án teszi meg.

Elemzők szerint: Ha a közelgő eredményjelentés növekedést mutat bármelyik kulcsfontosságú mutatóban, a részvény elindíthatja a neki járó fellendülést.

A vállalat azonban továbbra is óvatos, ami a 2024-es második negyedévi kilátásokat terheli. A SoFi a második negyedévre 555 és 565 millió dollár közötti korrigált bevételt és 5 és 10 millió dollár közötti nettó nyereséget prognosztizál. A FactSet által megkérdezett elemzők 580,8 millió dolláros bevételt és 13,9 millió dolláros nettó nyereséget vártak.

A vállalat 2024-re 2,39 és 2,43 milliárd dollár közötti korrigált árbevételt jósolt. A korábbi becslés 2,37 és 2,41 milliárd dollár között volt.

Elemzők kilátásai

16 Wall Street-i elemző alapján, akik az elmúlt 3 hónapban 12 hónapos árcélokat ajánlottak a SoFi Technologies számára. Az átlagos célár 8,35 dollár, a legmagasabb előrejelzés 12,00 dollár, a legalacsonyabb pedig 4,00 dollár. Az átlagos célár 28,07%-os változást jelent a legutóbbi 6,52 dolláros árhoz képest.

⚠ A Bulioson sok inspirációt találsz, de a végső részvényválasztás és portfólióépítés természetesen rajtad múlik, ezért mindig végezz saját alapos elemzést. Gyakorlati eszközök a tagságon belül Bulios Black mindig az Ön rendelkezésére állnak.