Textron: A legmodernebb repülőgépek és helikopterek gyártása
A Textron, amely védelmi célú repülőgépeket és helikoptereket gyárt, az elmúlt hónapokban abszolút új magasságokba emelkedett a növekvő árréseknek és eladásoknak köszönhetően. Elemzésünkben azt vizsgáljuk, milyen potenciál rejlik még a vállalatban.
A vállalat több nagy divízióra oszlik, köztük a Textron Aviationre, amely a Cessna és Beechcraft repülőgépek gyártására specializálódott. A másik nagy divízió a Bell, amely helikopterek és egyéb repülőgép-rendszerek gyártására összpontosít. A Textron Systems védelmi rendszereket és fejlett technológiákat szállít katonai alkalmazásokhoz. A Textron Industrial divízió járművek és ipari termékek gyártásával foglalkozik, többek között olyan márkákkal, mint az E-Z-GO és a Jacobsen.
A Textron az innovációjáról és erős piaci jelenlétéről ismert a repülőgépipar, a haditechnika és az ipari termékek területén. Hosszú múltjával és kiterjedt termékportfóliójával az ipari szektor meghatározó szereplői közé tartozik.
Érdekes tény: 1960-ban a vállalat E-Z-GO márkanév alatt dobta piacra az első igazán sikeres elektromos golfkocsit. Ez az innovatív termék drámaian megváltoztatta a golfpályákon való közlekedést, és az E-Z-GO a világ egyik legismertebb golfkocsigyártójává vált.
Menedzsment
Scott C. Donnelly - vezérigazgató
Scott Donnelly a Textron Inc. elnöke, elnöke és vezérigazgatója. A vállalathoz 2008 júliusában csatlakozott, mint ügyvezető alelnök és operatív vezérigazgató, majd 2009 januárjában elnökké és operatív vezérigazgatóvá léptették elő. 2009 decemberében lett vezérigazgató, és 2010. szeptember 1-jei hatállyal megválasztották az igazgatótanács elnökévé.
Korábban a General Electric (GE) Aviation elnök-vezérigazgatója volt, amely a kereskedelmi és katonai repülőgépek nagy és kis sugárhajtóműveinek világelső gyártója, valamint a repülésirányítási, vezérlési és energiagazdálkodási rendszerek egyik fő szállítója. Korábban a GE Global Research, a világ legnagyobb és legváltozatosabb ipari kutatási szervezetének vezető alelnöke és igazgatója volt. A GE-hez 1989-ben csatlakozott menedzserként. Ezt követően különböző vezetői pozíciókat töltött be a vállalatnál, többek között a GE akkori Martin Marietta részlegének mérnöki vezetői pozícióit töltötte be Ausztráliában és az Egyesült Államokban. 1995-ben a GE ipari vezérlőrendszerekkel foglalkozó részlegéhez került.
Scottot 1997-ben a GE alelnökévé nevezték ki, és a GE Healthcare globális technológiai műveleteiért felelt. B.S. diplomát szerzett villamosmérnöki és számítástechnikai szakon a University of Colorado at Boulder-en. Tagja a Medtronic plc és a National Air and Space Museum igazgatótanácsának, valamint a Bryant University kuratóriumának.
Iparág/szakterület
Űr- és űrtechnika: A Textron a repülőgépipar jelentős szereplője, amely kis és közepes méretű repülőgépek gyártására szakosodott. Olyan neves márkákat foglal magában, mint a Cessna, amely üzleti repülőgépeiről és turbólégcsavaros repülőgépeiről ismert, valamint a Beechcraft, amely polgári és katonai repülőgépeket egyaránt gyárt.
Helikopterek és repülőgép-rendszerek: A Bell divízió helikopterek gyártására specializálódott, beleértve a katonai és kereskedelmi modelleket is. A Bell a helikoptertechnológia úttörőjeként ismert, beleértve a híres Bell UH-1 "Huey" modellt, amely kulcsszerepet játszott a vietnami háborúban.
Védelmi és fejlett technológiák: A $TXT a fejlett védelmi technológiák és rendszerek fejlesztésére és gyártására összpontosít, beleértve a pilóta nélküli légi járműveket (drónok), kétéltű járműveket és intelligens lőszereket. Ez a részleg elsősorban katonai és biztonsági ügyfeleket szolgál ki világszerte.
Ipari termékek és járművek: A Textron Industrial különböző ipari termékek gyártását foglalja magában, beleértve a terepjáró és haszongépjárműveket. Olyan márkák tartoznak ebbe a divízióba, mint az E-Z-GO és a Jacobsen, az E-Z-GO az egyik legismertebb golf- és haszongépjármű-gyártó.
A vállalat jövedelmezősége és készpénzállománya
A vállalat részvényei a legutóbbi negyedéves eredmények előtt igen pozitív hangulatban voltak, ami több százalékos emelkedést eredményezett a részvény árfolyamában az elmúlt negyedév számainak tényleges bejelentése előtt. Most az árfolyam kissé lejjebb került.
A vállalat piaci kapitalizációja jelenleg 16,57 milliárd dollár. Ez az egyik legmagasabb értékelés a vállalat történetében. A legmagasabb idén áprilisban volt, amikor a részvényenkénti vételár még 10%-kal magasabb volt. A vállalat értéke ekkor 18 milliárd dollár körül volt.
Textron
TXTA részvényfelosztás teljesen a piacnak kedvez. A valaha kibocsátott részvényeknek mindössze 0,71%-a van magántulajdonban. A fennmaradó 186 millió részvényt a befektetők birtokolják. A vállalat adóssága 3,96 milliárd dollár, a menedzsmentnek pedig most 1,41 milliárd dollár készpénze van. Ez tehát nem egy olyan szám, amely jelentősen hátráltatná a vállalatot adósság szempontjából.
A vállalat bevétele 2019-ben 13,63 milliárd dollár volt. A működési árrés akkor 5,98% volt, ami 815 milliárd dollár nettó nyereséget eredményezett. 2020-ban, amikor a vállalatot a járványok és az üzembezárások szorongatták, a bevételek 11,65 milliárd dollárra csökkentek. Az árrés mindössze 2,65%-ra esett vissza, a nettó nyereség pedig 309 millió dollár volt. Az elmúlt években azonban a vállalatnak sikerült növelnie bevételeit. 2021-ben 12,38 milliárd dollár, 2022-ben pedig 12,87 milliárd dollár volt. Az árrés is növekedett, 6,02% és 6,69% volt. A nettó nyereség ezekben az években 746 millió és 861 millió dollár volt. Tavaly az árrés növekedése 6,73%-ra lassult. A bevétel 13,68 milliárd dollár volt, a nyereség pedig 921 millió dollár.
A vállalat továbbra is igyekszik az Egyesült Államokon kívül más országokban is terjeszkedni, de ez a piac továbbra is a legnagyobb. Az Egyesült Államokban a vállalat 2023-ban összesen 9,3 milliárdos bevételre tett szert, ami a teljes érték 68%-a. Európában ekkor 1,41 milliárd dollár, azaz 10,33% volt a bevétel. 2,96 milliárd dollárt tett ki a többi országból és kontinensről származó bevétel.
Az egy részvényre jutó nyereség 2017-ben 2,45 dollár volt. Ez az összeg nem volt elég ahhoz, hogy az elemzői becsléseket csak 0,03%-kal múlja felül. A vállalatnak sikerült jelentősen növekednie a következő két évben. Az EPS 2019-re elérte a 3,74 dollárt, hogy aztán 2020-ra 2,07 dollárra csökkenjen. De ez volt a legalacsonyabb egy részvényre jutó eredmény a $TXT-nél-1.4%az elmúlt évek során . Valójában az elmúlt három évben nagyon szép növekedésnek örvendett. A 2021-es EPS 3,3 dollár volt. Ez volt az eddigi utolsó év, amikor a vállalat nem tudta felülmúlni a piaci konszenzust. Az egy részvényre jutó nyereség 2022-ben 4,01 dollár, 2023-ban pedig 5,59 dollár volt. A növekedés nem állhat meg a következő években, épp ellenkezőleg. A jelenleg elérhető elemzői kilátások szerint arra számíthatunk, hogy 2027-ben az EPS 8 dollár és 38 cent lehet.
Ilyen gyors növekedést még nem láttunk a bevételben, mint az egy részvényre jutó eredményben. De kezdjük egy kicsit a múltban. 2017-ben a bevétel 14 milliárd dollár és 200 millió dollár volt évente. De a vállalat fokozatosan csökkent ettől a számtól, amíg 2019-ben elérte a 13,63 milliárd dollárt. 2020-ban aztán jött a visszaesés 11,65 milliárd dollárra, ami véget vetett a bevétel csökkenő tendenciájának. Az elmúlt három évben a menedzsment növelni tudta a bevételt. Lassan ugyan, de ez növekedés. A 2021-es évben a bevétel 12,38 milliárd dollár volt. Tavaly a bevétel 13,68 milliárd dollár volt. Ez pontosan egymilliárddal több, mint 2021-ben. A vállalat szerencsétlenségére a piac az elmúlt három év mindhárom évében valamivel jobb árbevételre számított. De a növekedésüknek legalább egy kicsit fel kellene gyorsulnia a következő években. Most 2027-re a várakozások szerint a bevételek elérhetik a 16,43 milliárd dollárt.
Az általános árbevétel csökkenése, illetve a néhány évvel ezelőtti szintnél alacsonyabb szintre kerülése elsősorban annak köszönhető, hogy a különböző ágazatok, amelyekben a vállalat tevékenykedik, hanyatlóban vannak. Az egyetlen, amelyik 2023-ban több bevételt tudott elérni, mint 2027-ben, az a Textron Aviation. Ennek értéke 4,69 milliárd dollárról 5,37 milliárd dollárra nőtt az időszak alatt.
Ágazatok
Textron Aviation.
Ipari: terepjárók és haszonjárművek
Textron Bell: Helikopterek
Textron Systems: védelmi rendszerek és technológiák
Működési költségek
A vállalat nagyon jól figyel arra, hogy mire költ. Ezt bizonyítja az ágazatban elért fejlődése. A 2010-es évben egy negyedévben 2,2 milliárd dollárt költött. Ez 2015-re csak 2,96 milliárd dollárra nőtt. A vállalatnak mindig az év utolsó negyedéve a legdrágább, ahol a legtöbb pénzt költi. Ez 2010-ben 2,9 milliárd dollár volt, 2015-ben pedig 3,5 milliárd dollár. A "klasszikus" negyedévek 2018-ra 3,3 milliárd dollárra duzzadtak, de azóta a költségek fokozatosan csökkenni kezdtek. A 2020-as évre a működtetésük értéke 2,5 milliárd dollárra csökkent. Az idén eddig legutóbbi negyedévben 3,2 milliárd dollárt költött a vállalat.
Osztalék
A vállalat jelenleg részvényenként 2 cent osztalékot fizet. A részvényesek minden negyedévben számíthatnak erre a jutalomra. Összesen 8 centet keresnek az év során, ami 0,09%-os osztalékhozamot képez. A vállalat azonban 1977 óta osztja meg nyereségét a részvényeseivel.
Értékelés/összehasonlítás a versenytársakkal
A vállalat P/E mutatója 2010-ben 0 volt, mivel a vállalat nem termelt pénzt. De amint a következő évben beindult, a P/E alig 82 alá ugrott. Onnan azonban gyorsan csökkenni kezdett, mivel a piac pontosabb értéket számolt ki a vállalat számára. Az év őszére a P/E 16,2 pont volt. Ez az érték körül maradt 2017-ig, amikor is emelkedni kezdett. Ennek oka az egy részvényre jutó nyereség gyors csökkenése volt, miközben a részvényárfolyam tovább emelkedett. 2018 és 2020 között az értékelés 13 pont alatt maradt, és az elmúlt három évben meglehetősen stabilan 18 pont körül mozgott, ahol most is áll.
Riválisok
Lockheed Martin $LMT-0.3%: 1995-ben alakult két vezető amerikai vállalat, a Lockheed Corporation és a Martin Marietta egyesülésével. A Lockheed Martin fejlett repülőgép- és űrtechnikai rendszerek, katonai repülőgépek, rakéta- és űrtechnológia, valamint egyéb védelmi termékek fejlesztésére és gyártására specializálódott. Legismertebb termékei közé tartozik az F-35 Lightning II vadászrepülőgép, amelyet a világ legfejlettebb harci repülőgépei között tartanak számon, valamint az F-22 Raptor. A vállalat az űrtechnológiában is kulcsszerepet játszik, műholdakat, rakétákat és egyéb technológiákat fejleszt és gyárt polgári és katonai felhasználásra.
The Boeing Comapany $BA-0.8%: A Boeing a repülőgépgyártás széles skálájára specializálódott, beleértve a polgári szállító repülőgépeket, katonai repülőgépeket, helikoptereket, műholdakat és űrrendszereket. Legismertebb termékei közé tartoznak az olyan kereskedelmi repülőgépek, mint a Boeing 737, 747, 777 és 787 Dreamliner, amelyek a légitársaságok kulcsfontosságú modelljei világszerte. A védelmi ágazatban a Boeing olyan katonai repülőgépek gyártásáról ismert, mint az F/A-18 Hornet, az F-15 Eagle és az Apache helikopterek. Az űrtechnológia területén a Boeing rakétahordozókat, űrhajókat és műholdakat fejleszt és gyárt. A vállalat olyan jelentős projektekben is részt vesz, mint a Nemzetközi Űrállomás (ISS) és a NASA különböző űrkutatási programjai.
RTX $RTX-0.6%: A vállalat fejlett technológiák fejlesztésére és gyártására specializálódott a védelmi és űrkutatási iparágak számára. A vállalat legfontosabb részlegei közé tartozik a Raytheon Missiles & Defense, amely a rakétarendszerekre összpontosít, valamint a Collins Aerospace, amely polgári és katonai célokra fejleszt és gyárt űrtechnikai rendszereket és alkatrészeket. Az RTX másik fontos része a Pratt & Whitney, amely repülőgépmotorok gyártására összpontosít, beleértve a kereskedelmi és katonai repülőgépekben használt motorokat is. A vállalat a védelmi technológiák terén elért innovációiról ismert, beleértve a radarrendszereket, a rakétavédelmet, a műholdas technológiát és a kiberbiztonságot. Az RTX emellett a világ kormányai és katonai erői számára védelmi berendezések egyik fő beszállítója, és hosszú távú szerződéseket kötött az Egyesült Államok Védelmi Minisztériumával.
$TXT-1.4% - kék, $LMT-0.3% - fekete, $BA-0.8% - narancssárga, $RTX-0.6% - zöld.
A fegyveriparban tevékenykedő vállalatok az elmúlt években az orosz konfliktusnak köszönhetően több szerződést kaptak, és részvényeik jogosan reagáltak erre emelkedéssel. Ez nem csak egy vállalatról szól a napi összehasonlításban, ami a $BA-0.8%. Ez a cég elsősorban kereskedelmi repülésekre összpontosít, és mostanra eléggé eladósodott. Részvényei 2020 óta 51,3%-ot estek. Ezzel szemben a $TXT-1.4% volt a legjobban teljesítő vállalat , amelynek részvényei 91,3%-kal emelkedtek. Ezután a második és harmadik helyen, nagyon kis különbséggel, a $LMT-0.3% és a $RTX-0.6% áll , 42,9%-os, illetve 35,4%-os felértékelődéssel az elmúlt 4 év és 8 hónap során.
Jövőbeli tervek
A repülőgépipar és a védelmi ágazat fejlesztése: A Textron azt tervezi, hogy folytatja a beruházásokat az új repülőgépipari platformok és védelmi technológiák fejlesztésébe. A vállalat a meglévő termékeinek, például a repülőgépeknek és helikoptereknek a korszerűsítésére, valamint új technológiák kifejlesztésére fog összpontosítani, amelyek közé tartozhatnak a fejlett pilóta nélküli rendszerek és az elektromos függőleges fel- és leszálló (eVTOL) repülőgépek.
Bővítés az elektromos és hibrid technológiák terén: A $TXT az elektromos és hibrid meghajtási rendszerek innovációjára összpontosít, különösen a Textron Aviation üzletágban. A vállalat fenntarthatóbb és hatékonyabb repülőgépek kifejlesztésére törekszik a károsanyag-kibocsátás és az üzemeltetési költségek csökkentése érdekében. Ez a fejlesztési irányvonal összhangban van a fenntarthatóságra és a légiközlekedési ipar szén-dioxid-mentesítésére irányuló globális törekvésekkel.
A globális jelenlét erősítése: A vállalat a nemzetközi piacokon való terjeszkedésre kíván összpontosítani, különösen Ázsiában és a Közel-Keleten, ahol növekedési potenciált lát a repülőgépipari és védelmi technológiákban. Ez magában foglalja termékeinek értékesítését, valamint új partnerségek és együttműködések kialakítását a helyi kormányokkal és vállalatokkal.
Innováció az ipari ágazatban: A vállalat tovább kívánja fejleszteni ipari üzletágait, beleértve az ipari járművek és technológiák gyártását. A vállalat arra fog törekedni, hogy új technológiákat, például autonóm rendszereket és fejlett robotikát építsen be termékeibe, hogy versenyképes maradjon a globális piacon.
Fókuszban a kiberbiztonság és a digitális átalakulásV: Tekintettel a digitális technológiák és a kiberbiztonság növekvő jelentőségére, a Textron azt tervezi, hogy megerősíti képességeit ezeken a területeken. Ez magában foglalja a fejlett biztonsági rendszerekbe és digitális megoldásokba történő beruházásokat, amelyek integrálhatók a repülőgépipari és védelmi termékeibe.
Kilátások
A vállalat részvénye 10%-kal emelkedett az elmúlt évben, és most nem az áprilisi csúcson van. A legutóbbi eredmények után a befektetők csak megnyugodhattak, hogy a vállalat jól áll a piacon. Sőt, sikerült az egy részvényre jutó eredményt is megdöntenie, és még az eladásokkal sem maradt le egy teljes százalékkal. A Bulios fair árindexe szerint a vállalat még mindig 19,8%-kal a fair ár alatt van. Ha eljutna erre a szintre, amire a grafikonja most nagyon határozottan mutat, akkor egy részvény 115 dollárért kelne el a piacon. De hogyan látják ezt a Wall Street-i elemzők, és mik a becsléseik?
A megkérdezett 19 elemző közül 6 azonnal megvenné a részvényt. A következő tizenkét hónapra vonatkozó kilátásaik nagyon pozitívak. Szerintük a részvény akár 36,7%-kal 121 dollárra is emelkedhet. További 4 szintén megvenné a részvényt, de az ő kilátásaik már egy kicsit óvatosabbak. Nekik már egy kevesebb mint 17%-os emelkedés is elég lenne 103 dollárra részvényenként. A legtöbb, 8 elemző azonban egyelőre a portfólióban hagyná a részvényt, és várna a magasabb árfolyamra. Az utolsó elemző inkább megszabadulna a részvénytől. Ő egy esetleges, szerinte akár 1,66%-os eséstől tart. Van-e Önnek vállalatai ebben a szektorban, vagy közvetlenül a $TXT-1.4%részvényeit birtokolja ?
A befektetés kockázatos lehet, ha könnyelműen közelítjük meg. A Bulios nem ismeri az Ön pénzügyi helyzetét, ezért semmilyen esetben nem ad konkrét tanácsokat és tippeket. A részvények kiválasztása, a stratégia és a portfólió felépítése egyéni kérdés, ezért mindig képezze magát, és végezze el saját részletes elemzését, mielőtt megvásárolna egy adott részvényt.