Csirkebirodalom: A kisüzemi tenyésztéstől a globális uralomig
Egy texasi kisvárosban több mint hét évtizeddel ezelőtt kezdődött egy történet, amely a szerény kezdetekből globális sikert hozott. Az első csirkefarmból egy olyan vállalat nőtt ki, amely ma kulcsszerepet játszik a baromfiiparban. Hogyan vált az eredeti családi vállalkozás a világ egyik legfontosabb szereplőjévé?
A vállalat bemutatása
APilgrim's Pride Corporation $PPC+1.7% a világ egyik legnagyobb csirketermelő vállalata. A vállalat gyökerei az Amerikai Egyesült Államokban, pontosabban a texasi Pittsburg városában vannak, ahol 1946-ban alapították. Az alapító, Bo Pilgrim, testvérével, Aubreyvel együtt kis léptékben kezdte a csirketenyésztést és -feldolgozást, de innovatív megközelítésük és kemény munkájuk révén a vállalat gyorsan növekedett. 1968-ban a Pilgrim's Pride tőzsdén jegyzett társasággá vált, és elkezdett terjeszkedni mind földrajzilag, mind a termelés terjedelmében.
A vállalat fokozatosan a baromfihús-piac egyik vezető szereplőjévé vált.amely nem csak az Egyesült Államokra korlátozódott. A Pilgrim's Pride ma már Mexikóban és Európában is rendelkezik termelőüzemekkel, különösen olyan országokban, mint az Egyesült Királyság és Írország. A vállalat termékeinek minőségéről és a teljes folyamat szigorú ellenőrzéséről ismert, a tenyésztéstől a feldolgozáson át a hús forgalmazásáig.
A vállalat történetét több jelentős felvásárlás fémjelzi, amelyek kulcsszerepet játszottak a növekedésben. Az egyik legjelentősebb felvásárlás a versenytárs Gold Kist felvásárlása volt 2006-ban, amely megerősítette a Pilgrim's Pride pozícióját az amerikai piacon. A másik fontos momentum a Moy Park 2015-ös felvásárlása volt, amely jelentősen megerősítette a Pilgrim's Pride pozícióját az európai piacon.
2009-ben a Pilgrim's Pride pénzügyi nehézségekbe ütközött, és csődöt kellett jelentenie. Ez a helyzet azonban megnyitotta az utat az átszervezés előtt, és végül a világ egyik legnagyobb húsipari termelőjének, a brazil óriásvállalat, a JBS S.A. amerikai leányvállalata, a JBS USA felvásárlásához vezetett. A JBS vezetése alatt a Pilgrim's Pride nemcsak talpra állt, hanem még erősebb szereplője lett a globális piacnak.
A Pilgrim's Pride ma már nemcsak a friss csirke előállítására összpontosít, hanem egy sor feldolgozott termék, például fagyasztott csirkefalatkák, csíkok és különféle egyéb élelmiszeripari termékek előállítására is. A vállalat igyekszik megfelelni a fogyasztók változó preferenciáinak, akik egyre inkább fenntarthatóbb és etikusabb hústermelést követelnek. Ezért a Pilgrim's Pride is elkötelezett a farmjain uralkodó körülmények javítása és a termelés környezeti lábnyomának csökkentése mellett.
Érdekesség, hogy a vállalat számos külső gazdálkodóval dolgozik együtt, akik csirkéket szállítanak üzemeibe. Ez az együttműködési modell lehetővé teszi a Pilgrim's Pride számára, hogy anélkül ellenőrizze a nyersanyagok minőségét, hogy az összes farmot birtokolnia kellene, így nagyobb rugalmasságot és hatékonyságot biztosít a termelés irányításában.
Kulcsfontosságú mutatók
Pilgrim's Pride…
PPCA Pilgrim's Pride Corporation (PPC) egy olyan vállalat, amely jelenleg sok befektető figyelmét vonzza, különösen azokét, akik az értékalapú befektetésekre összpontosítanak. Az értékbefektetők olyan vállalatokat keresnek, amelyek részvényei a jelenlegi árfolyamukhoz képest alulértékeltek, és ehhez különböző pénzügyi mutatókat és fundamentális elemzést használnak.
Az egyik fő mutatószám, amelyet a befektetők vizsgálnak, az ár/nyereség (P/E) arány. A Pilgrim's Pride esetében ez a mutató 14, ami az iparági átlag (15,60) alatt van. Ez azt jelenti, hogy a PPC-részvények versenytársaihoz képest olcsóbbnak tekinthetők. Az elmúlt egy évben ez a mutató 8,96 és 18,59 között mozgott, ami változékonyságot jelez, de a jelenlegi érték arra utal, hogy a részvény jelenleg vonzó az értékbefektetők számára.
Egy másik fontos mutató a PEG-arány, amely nemcsak az árfolyam-nyereség arányt veszi figyelembe, hanem a vállalat várható nyereségnövekedési ütemét is. A Pilgrim's Pride esetében a PEG-arány 0,22, ami ismét a 0,56-os iparági átlag alatt van. Ez arra utal, hogy a PPC nemcsak a jelenlegi nyereséghez viszonyítva, hanem a várható jövőbeli növekedés tekintetében is alulértékelt lehet.
A befektetők gyakran használják az ár/értékesítés arányt (P/S) is, amely ellenáll a manipulációnak, mivel az értékesítés a vállalat teljesítményének stabil mutatója. A Pilgrim's Pride P/S mutatója 0,60, ami szintén a 0,92-es iparági átlag alatt van. Ez az alacsony szám azt jelezheti, hogy a piac alábecsüli a vállalat bevételtermelő képességét.
Egy másik érdekes mutatószám az ár/működési cash flow (P/CF) arány, amely a vállalat cash flow-ját veszi figyelembe. A PPC P/CF mutatója 8,81, ami lényegesen alacsonyabb, mint az iparági átlag, amely 13,86. Ez azt jelenti, hogy a PPC-részvények még a készpénztermelő képességét tekintve is alulértékeltek lehetnek.
Milyen volt az utolsó negyedév?
A Pilgrim's Pride Corporation 2024 második negyedévére vonatkozó pénzügyi eredményeiről számolt be, és jelentős növekedést mutatott a főbb pénzügyi mutatókban. A vállalat 4,6 milliárd dolláros nettó árbevételt ért el, ami 5,8%-os növekedést jelent az előző évhez képest. A vállalat üzemi eredménye 440,8 millió dollár volt, ami 339,5%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest.
Az Egyesült Államokban általánosan elfogadott számviteli elvek (GAAP) szerinti nettó nyereség 326,5 millió dollár volt, ami 1,37 dolláros egy részvényre jutó eredménynek (EPS) felel meg. A korrigált nettó nyereség 398,0 millió dollár volt, ami 1,67 dolláros korrigált részvényenkénti nyereségnek felel meg. A korrigált EBITDA 655,9 millió dollár volt, ami 14,4%-os árrésnek felel meg. Érdekes módon az EBITDA-ráta az Egyesült Államokban 16,7%, Európában 7,4%, Mexikóban pedig 19,4% volt.
A vállalat erős növekedésről számolt be az Egyesült Államokban, ahol a jobb piaci körülményeknek és a stratégiák következetes végrehajtásának köszönhetően javítani tudta eredményeit. A Case Ready és Small Bird szegmensek átlagon felüli növekedést értek el a kulcsfontosságú ügyfelekkel való bővített partnerségeknek és az innovatív termékkínálatnak köszönhetően. A Just Bare® márka is jelentős sikert aratott, kétszámjegyű értékesítési növekedést ért el, és kategóriáját felülmúlva teljesített.
Európában a korrigált EBITDA 40%-kal nőtt az előző évhez képest, ami a kulcsfontosságú ügyfelekkel való jobb termékösszetételnek és a működési kiválóságra való folyamatos összpontosításnak köszönhető. A vállalatot az Egyesült Királyságban a National Egg & Poultry Awards-on a biztonság, a minőség és a szolgáltatás terén nyújtott teljesítménye elismeréseként az "Év feldolgozója" díjjal tüntették ki.
Mexikóban is javulás mutatkozott a kiegyensúlyozott piaci alapoknak, a kulcsfontosságú ügyfelekkel való növekedésnek, valamint a friss és feldolgozott élelmiszerek terén a márka folyamatos lendületének köszönhetően. A Pilgrim's Pride folytatta a működési kiválóságba való beruházást, amely magában foglalta a biológiai biztonság javítását és a kapacitásbővítést.
A vállalat likviditási pozícióját is megerősítette, a nettó adósság és a korrigált EBITDA 1,1x-es arányával, ami szilárd alapot biztosít a növekedési stratégia végrehajtásához. E stratégia részeként egy új fehérjeátalakító üzemet helyeztek üzembe Dél-Georgiában, amely a kulcsfontosságú ügyfelekkel való együttműködés révén további növekedést biztosít.
Hosszú távú eredmények
2023-ban A Pilgrim's Pride 17,36 milliárd dolláros összbevételt jelentett. A bruttó nyereség 1,12 milliárd dollár volt, míg az árbevétel költsége 16,24 milliárd dollárt tett ki. Az üzemi eredmény 566,6 millió USD volt, ami jelentős csökkenést jelent az előző évhez képest. Az egy részvényre jutó nyereség (EPS) 1,36 dollár volt mind alap, mind teljesen hígított alapon. Az EBITDA (kamatok, adózás, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) 987,4 millió dollár, az EBIT (üzemi eredmény) pedig 567,5 millió dollár volt.
2022-ben a vállalat bevétele 17,47 milliárd dollár volt. A bruttó nyereség 1,81 milliárd dollár, az árbevétel költsége pedig 15,66 milliárd dollár volt. Az üzemi eredmény 1,21 milliárd USD volt, ami jelentős javulás az előző évhez képest. Az egy részvényre jutó nyereség (EPS) 3,11 dollár volt, mind alap, mind teljesen hígított formában. Az EBITDA 1,58 milliárd dollár, míg az EBIT 1,18 milliárd dollár volt.
2021-ben A Pilgrim's Pride 14,78 milliárd dolláros bevételt jelentett. A bruttó nyereség 1,37 milliárd USD, az árbevétel költsége pedig 13,41 milliárd USD volt. Az üzemi eredmény 217 millió USD volt. Az egy részvényre jutó nyereség (EPS) 0,13 USD volt, mind alap, mind teljesen hígított formában. Az EBITDA 619 millió USD, míg az EBIT 238 millió USD volt.
2020-ban A vállalat bevétele 12,09 milliárd USD volt. A bruttó nyereség 838 millió USD, az árbevétel költsége pedig 11,25 milliárd USD volt. Az üzemi eredmény 245 millió USD volt. Az egy részvényre jutó nyereség (EPS) 0,39 USD volt, mind alap, mind teljesen hígított formában. Az EBITDA 625 millió dollár, az EBIT pedig 288 millió dollár volt.
Ezek a számok azt mutatják, hogy a Pilgrim's Pride Corporation az elmúlt években ingadozott a bevételek és a nyereségesség tekintetében, a vállalat 2022-ben érte el a legjobb teljesítményét a bevételek, a bruttó nyereség és az EBITDA tekintetében. Ezzel szemben a 2023-as év néhány kulcsfontosságú mutatóban, például az üzemi eredményben csökkenést hozott, miközben a vállalat továbbra is dolgozik a működésének és a stratégiai beruházások optimalizálásán.
Mire számíthatunk a jövőben?
Az Észak-Amerikában és Európában működő Pilgrim's fuldoklik a készpénzben, a nettó adósság mindössze a kamat- és adótételek előtti eredmény 1,1-szeresére csökkent.
A baromfi takarmányozására használt szójabab és kukorica árcsökkenésének legnagyobb nyertesei közé tartoznak a csirketermelők. Emellett a növekvő keresletből is profitálnak, mivel a fogyasztók a marhahús olcsóbb alternatíváit keresik, valamint az olyan darabokból, mint a mell, a comb és a szárny, egyre szűkülő kínálatból.
A jövőre nézve a Pilgrim's Pride ezért azt tervezi, hogy beruházásokat eszközöl a kulcsfontosságú területeken, és feltárja a növekedési lehetőségeket, beleértve a létesítménybővítést és az új piacokra való belépést. A BMO Capital Markets kiemelte a vállalat 2024 második felére és 2025-re vonatkozó pozitív kilátásait, és fenntartható árréseket vár, amelyek valószínűleg erősítik a vállalat pénzügyi helyzetét.
A hús ára az elmúlt öt év során megugrott. 2019 júniusa és 2024 júniusa között a csirke kilónkénti ára 26%-kal, 1,59 dollárról 2,01 dollárra ugrott. A darált marhahús ára 36%-kal, fontonként 3,95 dollárról 5,36 dollárra emelkedett.
Ezek mind pozitív katalizátorok egy olyan vállalat számára, amely alacsony adóssággal és szilárd eredményekkel rendelkezik, és most a hús árának emelkedése miatt további növekedési és felvásárlási lehetőségeket keres.
Elemzői várakozások
6 Wall Street-i elemző alapján, akik az elmúlt 3 hónapban 12 hónapos árcélokat ajánlottak a Pilgrim's Pride számára. Az átlagos célár 42,60 dollár, 50,00 dolláros magas és 38,00 dolláros alacsony előrejelzéssel.
⚠ Fektessen felelősen!
A cikkben szereplő információk kizárólag oktatási célokat szolgálnak, és nem minősülnek befektetési ajánlásnak. A szerzők csak az általuk ismert tényeket ismertetik, és nem vonnak le következtetéseket, illetve nem tesznek ajánlásokat az olvasónak.
A befektetés kockázatos lehet, ha meggondolatlanul közelít hozzá. A Bulios nem ismeri az Ön pénzügyi helyzetét, ezért semmilyen módon nem ad konkrét tanácsokat és tippeket. A részvények kiválasztása, a stratégia és a portfólió felépítése egyéni kérdés, ezért mindig képezze magát, és végezze el saját részletes elemzését, mielőtt megvásárolna egy adott részvényt.