Morgan Stanley figyelmeztet: áramló recesszió jön, kerülje ezt a 2 részvényt

A Morgan Stanley elemzői szerint a streaming recesszió nagyon közel van. Ezzel együtt két olyan vállalatot is leminősítenek, amelyek nagyot eshetnének ezalatt. Ma a Paramount $PGRE és a Fox $FOX részvényekről fogunk beszélni, amelyek számos olyan problémával néznek szembe, amelyek további jelentős csökkenést okozhatnak.

Egy lehetséges "streaming recesszió" van a láthatáron, és a Paramount $PGRE és a Fox $FOX a Morgan Stanley elemzője szerint azon nevek közé tartoznak, amelyeknek a legnagyobb esélyük van a meredek esésre.

A fő problémák, amelyek ezt okozhatják:

• Az előfizetés növekedésének csökkenő tendenciája = előfizetők.
• Csökkenő bevételek és romló árrés.
• Earnings season, ahol a Netflix (mint szektorvezető) bemutatja nekünk az eredményeit.
• Magas tartalmi költségek és esetleg néhány streaming-jog.
• Végül a reklámbevételekből származó várakozások romlása.

Benjamin Swinburne elemző leminősítette a Paramountot és a Foxot annak kockázatán keresztül, hogy több előfizető távozik, mivel a fogyasztók átértékelik streaming szokásaikat és visszafogják a kiadásaikat. Emellett csökkentette a nettó előfizető- és reklámbevételre vonatkozó becsléseket az egész iparágban, mivel az ágazatban recesszió fenyeget.

• A hirdetők és a fogyasztók recesszióban valószínűleg visszahúzódnak, és biztonságosabb lehetőségeket keresnek, ami újabb jelentős hatással lesz a számos problémával (leginkább az előfizetők elvándorlásával) már most is küzdő ágazatra.

A streaming-piacon belül a Paramount rendelkezik az egyik legnagyobb fizetős televíziós kitettséggel, amely fokozatosan nagy nyomás alá kerül az igényes fogyasztók részéről. Ez a kitettség további kockázatokat jelent, mivel a konszenzus már most is csökkenő éves szintű nyereséget vár a vállalatnál - mondta Swinburne.

• A $PGRE részvényei eddig -18%-ot emelkedtek az elmúlt év során.

A Swinburne úgy véli továbbá, hogy a vállalatot a versenytársaihoz képest felárral kereskedik, annak ellenére, hogy a hosszú távú EBITDA és a szabad cash flow növekedésének útja nem egyértelmű.

"A Paramount átlagon felüli mértékben van kitéve a növekvő nyomás alatt álló fizetős televíziós bevételeknek, és a 2024-ig szóló streaming-előrejelzés szerintünk veszélyben van" - írta. "Ezek a tényezők, kombinálva azzal, hogy a részvény szépen teljesít az elmúlt év során, és a társaihoz képest prémiumon kereskedik, leminősítésre késztetnek minket."

Swinburne arra is számít, hogy a közeljövőben hasonló ellenszél fogja sújtani a Foxot.

• A $FOX részvényei egyelőre -11,59%-os YTD-arányt mutatnak, ami igen tiszteletreméltó. Az olyan versenytársakhoz képest, mint a Netflix, Disney, HBO stb., mindenképpen tisztességes.
• A Fox legnagyobb problémája hasonló lehet, mint a Paramounté. A vállalat túlértékeltnek tűnhet, és a jövőbeli kilátások egyáltalán nem tűnnek jónak.

Morgan Stanley elemzője:

• A vállalat számára megjegyzi, hogy a sportjogok kiszivárgásának aránya folyamatosan növekszik, ami nemcsak az előfizetői csomagoknak, hanem magának a vállalatnak és az üzletének is árt.

Bár a vállalat a "fegyelmezett allokációs stratégiájának" köszönhetően felülmúlta a Disney és a Netflix részvényeit, Swinburne úgy látja, hogy ezeken a szinteken nincs felfelé ívelő vagy katalizátor a növekedéshez.

Mit gondolsz? Ezt a két vállalatot sújthatja a legsúlyosabban egy esetleges recesszió?

Következtetés

Mit gondolok a streaming recesszió lehetséges kockázatáról? Nagyon nehéz megmondani, de azt hiszem, ez a hét kulcsfontosságú lesz számunkra, mivel a Netflix (mint az egyik vezető) megmutatja az eredményeit, hogy támpontot adjon nekünk.

Végül is, három hónappal ezelőtt a Netflix brutális, 200 000 előfizető veszteséget jelentett be, miután azt jósolta, hogy 2,5 millió előfizetőt fog hozzáadni. A borzalmas eredmény meglepte a piacot, és az NFLX részvényei közel 40%-ot zuhantak közvetlenül az eredmény bejelentése után.

Ezúttal a Netflix további 2 millió felhasználó elvesztésére számít. A vállalat szerint a lassú akvizíciók és az előfizetési árváltozások rövid távú hatása, valamint a szezonális trendek felelősek a gyenge második negyedéves előrejelzésért.

Felhívjuk figyelmét, hogy ez nem pénzügyi tanácsadás. Minden befektetésnek alapos elemzésen kell átmennie.