Az Intel tényleg egy halott vállalat? Akkor hogyan magyarázza ezt?
Mostanában sok szó esik az Intelről. Sajnos azonban a vállalatról többnyire negatívan beszélnek, és gyakorlatilag halott vállalatként írják le. A legfrissebb eredmények pedig még több olajat öntöttek a tűzre.
![](https://media.bulios.com/media/statuses/inside/e40ff28c-478f-4f8c-ab87-5fdf8c26cc58.png?w=600)
Sok befektető halott vállalatnak nevezi az Intel $INTC-t-2.6%. Ezzel szemben az $AMD-t-3.7% dicsérik. Igen, az AMD jelenleg technológiailag biztosan előrébb jár, de azt biztosan nem lehet mondani, hogy megelőzte volna az Intelt, legalábbis a számok tekintetében. Nézzük meg a két cég számait. Tehát az Intel tényleg ennyire halott?
Intel $INTC-2.6%
![](https://media.bulios.com/media/statuses/inside/5f09ed8e-e566-4c3f-b936-b9019bb9cdc1.jpg?w=600)
Tehát az első dolog, amivel kezdjük, az a piaci kapitalizáció, ami azt mutatja meg, hogy a piac hogyan értékel egy adott vállalatot. Az Intel jelenlegi piaci kapitalizációja nagyjából 111 milliárd dollár. Ez a szám később még hasznos lesz számunkra, mert szeretnék mutatni rajta valamit, de először nézzük meg, milyen eredményeket ért el a vállalat 2022-ben.
Az Intel 2022-re vonatkozóan 63,05 milliárd dolláros bevételt jelentett. Ez több év óta az első bevételcsökkenés. Ami a nettó nyereséget illeti, a vállalat 8,01 milliárd dolláros nettó nyereséget jelentett. Itt igaz, hogy a nettó nyereség az elmúlt 2 évben enyhén csökkent.
Ami az adósságot illeti, a kötelezettségek és a saját tőke aránya itt kevesebb, mint 1. Továbbá a vállalatnak elegendő forgóeszköze van ahhoz, hogy kifizesse a kötelezettségeit, így az adósság tekintetében a vállalat számomra rendben van.
A 2022-es évre a vállalat 15,43 milliárd USD működési cash flow-t termelt. A szabad cash flow tekintetében először volt negatív. Ez az új termelőüzemek építésébe, valamint a meglévő üzemek korszerűsítésébe történő beruházásoknak volt köszönhető. Tehát hosszú távon nem számítok negatív szabad cash flow-ra.
AMD $AMD-3.7%
![](https://media.bulios.com/media/statuses/inside/53d6abe3-eac6-4d06-be30-e3f0519f5459.jpg?w=600)
Itt is elrugaszkodunk a piaci kapitalizációtól, ami ebben az esetben nagyjából 131 milliárd dollár. Tehát ahogy láthatjuk, mindkét vállalatnak nagyon hasonló a piaci kapitalizációja, ezért mondom, hogy szakítsunk el ettől. De ami itt más, az az eredmények.
A vállalat 2022-ben 23,6 milliárd dolláros bevételt jelentett. Ami a nettó nyereséget illeti, a vállalat itt 1,32 milliárd dolláros nettó nyereséget jelentett. Igen, itt a vállalat a tavalyi évben növekedést ért el a bevételekben a versenytársakhoz képest, de ugyanakkor a nettó nyereség is visszaesett ebben az évben.
Ami az adósság egy részét illeti, ennek a vállalatnak sincs problémája. Az összes kötelezettség és a saját tőke aránya itt kevesebb, mint 1. A vállalatnak a forgóeszközök között is van elég pénzeszköze ahhoz, hogy probléma esetén fedezze a rövid lejáratú kötelezettségeit. Tehát itt is minden rendben van.
A 2022-es évre vonatkozóan a vállalat 3,57 milliárd dollár működési cash flow-t jelentett. Ami a szabad cash flow-t illeti, az 3,12 milliárd dollár volt. Az alapvető különbség az Intel negatív szabad cash flow-ja és az AMD pozitív szabad cash flow-ja között az Intel tőkeköltségei.
Mit jelent ez?
Ha mindkét vállalatot megvizsgáljuk, azt találjuk, hogy mind az Intel, mind az AMD hasonló piaci kapitalizációval rendelkezik. Vagyis a piac mindkét vállalatot nagyjából ugyanúgy értékeli. Az AMD valamivel jobban áll, valamivel nagyobb piaci tőkeértékkel. Ami azonban szembetűnő, az a vállalatok eredményei.
Az Intel még a mostani visszaesés után is több mint kétszer annyi bevételt termel, mint az AMD, és közel nyolcszor annyi nettó nyereséget, mint az AMD. Továbbá az Intel közel ötször annyi működési cash flow-t termel, mint az AMD. Az egyetlen dolog, amiben az Intel rosszabb, mint az AMD, az a szabad cash flow, ahol az Intelnek az elmúlt egy évben negatív volt a szabad cash flow-ja, de ennek okáról már beszámoltunk.
Hányszor hallom, hogy az AMD az Intelt megfutamítja, hogy az Intel egy halott cég. Egész egyszerűen a számok egy kicsit mást mutatnak. Ahhoz, hogy az AMD átgázoljon az Intelen, elég keményen kellene dolgoznia ahhoz, hogy felülmúlja az Intelt, ami szerintem nem mostanában van kilátásban. Röviden, nem reális, hogy az AMD rövid időn belül vissza tudja szorozni a nettó profitját. Véleményem szerint egyszerűen annyi rossz hangulat van az Intel körül, hogy a piac ezen hangulat alapján értékeli a vállalatot, és nem ad akkora súlyt az Intel számainak. Igen, tisztában vagyok vele, hogy sok befektető azzal érvel, hogy az AMD túl van árazva, de még mindig nem hiszem, hogy racionális lenne, ha az Intelt ugyanúgy értékelnék, mint az AMD-t ezekkel az eredményekkel.
FIGYELEM: Nem vagyok pénzügyi tanácsadó, és ez az anyag nem szolgál pénzügyi vagy befektetési ajánlásként. Az anyag tartalma pusztán tájékoztató jellegű.