Paramount Global elemzés: rögös út áll előttünk?

A hozzászólások alatti hozzászólásokban itt a Bulioson egy bizonyos személy többször említ egy stratégiát. Általában olyan részvények vásárlása, amelyek P/B értéke 3 alatt van, P/S értéke 3 alatt van és az osztalék 3% felett van. Találtam egy céget, amely megfelel ennek a stratégiának még az én hangolásomnak is. P/B 1 alatt, P/S 1 alatt, és 3% feletti osztalék. Ez a vállalat a Paramount Global.

A Paramount Global, egy vezető médiakonglomerátum, jelentős kihívásokkal nézett szembe az elmúlt években. A részvények árfolyama több mint 44%-kal csökkent tavalyhoz képest, és elképesztő 80%-kal a 2021-es történelmi csúcshoz képest. Mivel Warren Buffett Berkshire Hathaway-je 15%-os részesedéssel rendelkezik a Paramountban, sok befektető azon gondolkodik, hogy ez egy egyedülálló lehetőség-e arra, hogy a részvényeket árengedménnyel vásárolják meg, vagy az erős verseny és a gyenge pénzügyi adatok miatt inkább kerüljék a részvényeket.

A Paramount Global (korábbi nevén ViacomCBS) vezető globális média- és szórakoztatóipari vállalat, amely prémium minőségű tartalmak és élmények létrehozására specializálódott a világ közönsége számára. A vállalat több üzleti szegmensen keresztül működik, hogy bevételt termeljen, többek között:

• Filmes szórakoztatás: ez a szegmens a Paramount Pictures, a Paramount Players és a Paramount Animation márkák alatt gyártott filmek gyártását, beszerzését és forgalmazását foglalja magában. Tartalmazza továbbá a házi szórakoztatás, a globális licencelés és a kiegészítő üzletágakat.
• Televíziós gyártás: Ez a szegmens magában foglalja a televíziós műsorok, például sorozatok, filmek, valóságshow-k és egyéb tartalmak gyártását, beszerzését és terjesztését a CBS Television Studios, a Paramount Television Studios, a Nickelodeon, az MTV és más márkák alatt.
• Médiahálózatok: Ez a szegmens magában foglalja a kábelhálózatokat, a streaming szolgáltatásokat és a digitális tartalmakat különböző márkákon keresztül, mint például az MTV, Nickelodeon, Comedy Central, BET, Showtime és más. Tartalmazza továbbá a reklámértékesítéseket és a partneri díjakat.
• Streaming: Ez a szegmens olyan streaming szolgáltatásokra összpontosít, mint a Paramount+, a Pluto TV és a Showtime OTT, amelyek előfizetéses és hirdetéssel támogatott platformokat egyaránt kínálnak fogyasztóiknak.

Paramount Streaming Pivot: Paramount+

Ahogy a szórakoztatóipar a streaming felé mozdul el, a Paramount Global elindította saját platformját, a Paramount+-t, hogy felvegye a versenyt az olyan riválisokkal, mint a Disney és a Comcast. A vállalat nagy összegeket fektetett be streaming szolgáltatásába, és a sportkínálatának erősítése érdekében szerződést kötött az NFL-meccsek 2033-ig tartó közvetítésére. A Paramount sikersorozata, a Yellowstone azonban nem érhető el a Paramount+-on, bár az olyan előzmények, mint az 1883 és az 1923 megtalálhatók a platformon.

Top Gun: Maverick magasan szárnyal

A Paramount legnagyobb kasszasikere 2022-ben a Top Gun: Maverick volt, ami jelzi, hogy a vállalat még mindig képes sikeres filmeket készíteni. Ez a győzelem pozitív jel, de a Paramount fő hangsúlya a streamingre helyeződik át, így nem világos, hogy a kasszasikerük mennyire befolyásolja a vállalat általános teljesítményét.

A vállalat előnyei és hátrányai

Mint minden vállalatnak, ennek is vannak előnyei és hátrányai. Egyetlen cég sincs ráncfelvarrás nélkül, ezért nézzük meg.

Előnyök:

• Sokszínű portfólió: A Paramount Global változatos tartalmi és üzleti szegmensekből álló portfóliója többféle bevételi forrást biztosít, és csökkenti az egyetlen szegmenstől való függőséget.
• Erős márkaismertség: Az olyan jól ismert márkák, mint az MTV, a Nickelodeon, a Paramount Pictures és a CBS erős piaci jelenléttel és ügyfélhűséggel rendelkeznek.
• A streaming szolgáltatások bővülése: az olyan streaming szolgáltatások növekedésével, mint a Paramount+ és a Pluto TV, a vállalat jó helyzetben van ahhoz, hogy kihasználja az online tartalmak iránti növekvő keresletet.

Hátrányok:

• Intenzív verseny: A Paramount Global intenzív versennyel néz szembe más médiaóriások, például a Netflix, a Disney és a WarnerMedia részéről, ami hatással lehet a piaci részesedésére és a nyereségességére.
• Magas termelési költségek: A kiváló minőségű tartalom előállítása költséges lehet, és a vállalatnak nehézségekbe ütközhet a költségek és a nyereségesség egyensúlyának megteremtése.
• Lassú alkalmazkodás a változásokhoz: A vállalatot kritizálták, hogy lassan alkalmazkodik a gyorsan változó médiakörnyezethez, különösen agilisabb versenytársaihoz képest.

Pénzügyi helyzet: vegyes kép

A Paramount pénzügyi mutatói vegyes képet festenek a vállalatról. Egyrészt a 2022-es bevételek 5,5%-kal nőttek, másrészt viszont a nettó nyereség 83%-kal csökkent az előző évhez képest . A negyedéves eredmények bejelentésekor a vállalat elmondta, hogy idén előfizetéses áremelést fogunk látni a Paramount+ esetében, és egy új csomagot is, amely a Paramount+ és a Showtime kombinációja lesz. Itt ezek a lépések pozitív hangulatban tartják a vállalat vezérigazgatóját, aki arra számít, hogy ezekkel a lépésekkel a vállalat 2024-ben visszatérhet a nyereség növekedéséhez. Az elemzők ezt másképp látják, és azt jósolják, hogy néhány évbe telik majd, mire a Paramount profitja ismét emelkedni fog, ami veszélyeztetheti a vállalat osztalékát, ha nem tudja időben megfordítani az üzletmenetét.

Ami a vállalat adósságterhét illeti, a vállalat itt viszonylag egészségesnek tűnik. A forgóeszközei bőségesen elegendőek ahhoz, hogy fedezzenek minden rövid távú kötelezettséget, vagyis csak akkor, ha szükség van rá. A 2022-es évre a vállalat hosszú távú adósságállománya mintegy 17 milliárd dollár, a saját tőke pedig mintegy 23 milliárd dollár. Tehát bizonyos pénzügyi egészség szempontjából a vállalat jól néz ki. A részvényesi érték itt számomra részvényenként körülbelül 36 dollárra jön ki.

Ami a pénzforgalmat illeti, a működési cash flow az elmúlt évben gyorsan csökkent, ami várható volt, mivel a vállalat alacsony nettó jövedelmet termelt. Ami a szabad cash flow-t illeti, az még negatív is volt az elmúlt évben. Ami pozitív a vállalat számára, az az a tény, hogy a tőkekiadásokat kordában tudta tartani, de a vállalatnak jelenleg valóban a kiadások csökkentésére lenne szüksége. Tekintettel arra, hogy a vállalat szabad cash flow-ja volatilis, még azt sem lehet jól megbecsülni, hogy az osztalékot a szabad cash flow fedezi-e.

Következtetés: megéri a Paramount részvénye a kockázatot?

Warren Buffett Berkshire Hathaway vállalatának támogatása ellenére a Paramount Global részvényeibe való befektetés jelenleg nem biztos, hogy a legjobb választás. A vállalat hajlandósága a Paramount+ streamingre a már befutott riválisok, például a Disney és a Comcast által támasztott kemény verseny mellett. A gyenge pénzügyi eredmények és a vállalat talpra állási képességével kapcsolatos bizonytalanság miatt a Paramount részvények kockázatos befektetést jelentenek.

FIGYELEM: Nem vagyok pénzügyi tanácsadó, és ez az anyag nem szolgál pénzügyi vagy befektetési ajánlásként. Az anyag tartalma kizárólag tájékoztató jellegű.