A Petroleo Brasiliero elemzése: fenn tudja-e tartani a 70%-os osztalékot és a 2 alatti P/E-t?

Rendkívül magas hozam és alacsony P/E egy brazil olajipari óriásnál? Mi folyik itt? És egyáltalán fenntartható?

A PBR az olaj kitermelésével és szállításával foglalkozik.

Erről a vállalatról nemrég írtam itt a magas osztalékával kapcsolatban. De sokat beszéltek róla a befektetők, és sok minden történt, ezért most újra megnézzük. Először is, egy gyors bevezető.

A legutóbbi cikket itt olvashatjátok el: Petroleo Brasileiro - 33% EXTRÉM osztalék és nagyszerű értékelés, vagy osztalékcsapda?

A Petroleo Brasileiro S.A., $PBR+1.4% néven ismert Petrobras egy brazil állami vállalat, amely az energiaszektorban tevékenykedik, elsősorban kőolaj és földgáz kitermelésével, feldolgozásával és elosztásával foglalkozik. A Petrobrast 1953-ban alapította a brazil kormány azzal a céllal, hogy a hazai olaj- és gáztermelés fejlesztésével biztosítsa az ország energiafüggetlenségét. Alapítása óta a vállalat a globális energiaipar egyik legnagyobb szereplőjévé nőtte ki magát.

A Petrobras a világ egyik legnagyobb olaj- és gázipari vállalata, piaci kapitalizációja meghaladja a 65 milliárd dollárt. A vállalat Latin-Amerika legnagyobb olaj- és gáztermelője, és a világ egyik legnagyobb olajtermelője. A Petrobras emellett finomítók, elosztóállomások és egyéb létesítmények kiterjedt hálózatát birtokolja és működteti Brazíliában és külföldön.

A Market Cap szerint a világ 17. legnagyobb olajipari vállalata. Ezzel nagyobb, mint mondjuk az Occidental. Forrás:

A Petrobras változó pénzügyi teljesítményű vállalat, amely a globális olajáraktól és az energiakereslettől függ.

A Petrobras több pontra összpontosít:

  1. Portfólióoptimalizálás: a vállalat igyekszik optimalizálni eszközportfólióját, hogy a legjövedelmezőbb projektekre összpontosítson és növelje a hatékonyságot.
  2. Aműködési teljesítmény javítása: A Petrobras a technológiai beruházások, a költséggazdálkodás és a termelékenység javítása révén a működési teljesítmény javítására összpontosít.
  3. Fenntarthatóság és társadalmi felelősségvállalás: A vállalat hangsúlyt fektet a fenntarthatóságra és a társadalmi felelősségvállalásra, amely magában foglalja a megújuló energiába történő beruházásokat, az üvegházhatású gázok kibocsátásának csökkentését, valamint a társadalmi és környezetvédelmi projektek támogatását.
  4. Növekedési lehetőségek: A Petrobras növekedési lehetőségeket keres az olaj- és gázfeltárásban, különösen a mélytengeri lelőhelyeken Brazília határövezetében, amely nagy lehetőségeket rejt magában az új felfedezésekre.
Háttérinformációk

Kockázatok

A Petrobras erős piaci pozíciója és a brazil gazdaságban elfoglalt stratégiai helyzete ellenére a vállalat továbbra is ki van téve bizonyos kockázatoknak.

A politikai beavatkozás kockázata: A Petrobras állami tulajdonú vállalat, ezért ki van téve a politikai beavatkozásnak. Ez befolyásolhatja a vállalat vezetését és stratégiai döntéseit, ami negatívan befolyásolhatja a vállalat teljesítményét és részvényeinek értékét.

A szabályozási változások kockázata: Az olaj stratégiai erőforrás Brazília számára, és a kormánynak nagy befolyása van az olajipar szabályozására. A szabályozás változásai befolyásolhatják a Petrobras teljesítményét és nyereségességét.

Olajár-csökkenési kockázat: Valószínűleg a leglogikusabb kockázat. A Petrobras nagymértékben függ az olajáraktól, és az árváltozások jelentős hatással lehetnek a vállalat nyereségességére.

Az olajárak rendkívül változékonyak. Ítélje meg saját maga az elmúlt egy év áralakulását bemutató grafikonon.

Környezeti katasztrófakockázat: A Petrobras ki van téve az olyan környezeti katasztrófák kockázatának, mint az olajszennyezés és a fúrótorony-balesetek. Ezek a katasztrófák befolyásolhatják a vállalat hírnevét, és tisztítási és kártérítési költségekhez vezethetnek. Természetesen a környezeti kockázat általában is ide sorolható. Hosszú távon az olaj nem egy rózsás ágy.

Verseny

A Petróleo Brasileiro S.A. az olajiparban versenykörnyezetben van, és mind Brazíliában, mind külföldön meg kell küzdenie a versennyel. Néhány érdekes versenytárs:

Royal Dutch Shell $SHEL+0.7%, ExxonMobil $XOM+2.2%, Chevron $CVX+2.2%, BP $BP+0.9%, Total $TTE-0.3%.

A verseny az olajiparban nagyon erős, és a Petrobrasnak számos más erős szereplő liheg a nyakában.

A jelenlegi helyzet

A PBR EBIT árrése kiváló, közel 48%, ami lényegesen magasabb, mint az olajipari versenytársak átlaga, ami kevesebb, mint 20%. A vállalat eddigi nettó profitrése 30% körüli, ami magasabb, mint a jelenlegi átlag. Emellett a Petrobras egy olajipari óriás, amelynek a működésből származó készpénzállománya megközelítőleg 44 milliárd USD, ami szintén az iparági átlag felett van.

Ez nem hangzik rosszul. A jó pozíció lehetővé teszi, hogy a vállalat magas osztalékot fizessen. De 70%?! Hol a bökkenő?

Ez az osztaléklövés nagyon furcsa. Forrás:
Jelenleg 70%. Azonnal megmagyarázzuk

Az osztalékőrületnek vége lehet, feltéve, hogy az új kormány az új finomítói kapacitások kiépítésére koncentrál. Még ha valamilyen okból osztalékcsökkentésre is kerülne sor, a részvényesek akkor is a piaci átlagot jóval meghaladó osztalékkal maradnának, úgy tűnik.

A vállalat az utóbbi időben kiváló eredményeit és többlet cash flow-ját az adósságok törlesztésére használta fel. A vállalat várhatóan tovább csökkenti adósságát, ha nem költi túl a tőkekiadásokat.

Sikeresen csökkentették az adósságot. Forrás:

A P/E arány itt különösen fontos. Ez ugyanis rendkívül alacsony, jelenleg alig több mint 1,8-as. Egy ilyen arány nem csak általában alacsony. A Petrobras esetében is alacsony, különösen, ha megnézzük a vállalat P/E historikus grafikonjait. A számok alapján a Petrobras az egyik legnagyobb vállalat, amelynek P/E értéke rekordalacsony. Manapság valóban nagyon nehéz nagy, nyereséges és olcsó vállalatokat találni.

Ami a világgazdaság állapotát és az olajárak jövőjét illeti, sok okunk van az aggodalomra. A brazil politikával kapcsolatos befektetői aggodalmak is jogosak lehetnek. Ugyanakkor a PBR pénzügyi mutatói, kiváló osztalékhozama és a brazil kormánnyal való szoros kapcsolata pozitívumként értékelhető.

Személy szerint a fenntarthatatlan osztalékhelyzet ellenére kedvelem a vállalatot. Ez azonban egy KIVÉTELESEN kockázatos fogadás, és ezt szem előtt kell tartani.

Jogi nyilatkozat: Ez semmiképpen sem befektetési ajánlás. Ez pusztán az én összefoglalóm és elemzésem az internetről és más forrásokból származó adatok alapján. A pénzügyi piacokon történő befektetés kockázatos, és mindenkinek a saját döntései alapján kell befektetnie. Én csak egy amatőr vagyok, aki megosztja a véleményét.


No comments yet
Timeline Tracker Overview