Kényelmes, reklámmentes és megfizethető árú, szuper minőségű filmek és tévéműsorok streamingjét kínálja a Netflix $NFLX. Az iparág vezető szolgáltatója tavaly közel 30 milliárd dollár bevételt termelt, és világszerte 222 millióan vannak előfizetve. Ez lenyűgöző. De vajon elég lesz-e ez egy trillió dolláros piaci kapitalizációhoz? Nézzük meg, minek kell történnie ahhoz, hogy a vállalat ezt elérje.
Minden az előfizetők számának növekedéséről szól
A Netflix sikere attól függ, hogy évente több tízmillió ügyfelet tud-e megnyerni. Ez nem úttörő hír. Spencer Neumann pénzügyi igazgató nemrégiben utat mutatott annak, hogy egy nap 500 millió előfizetőre tehet szert, ha a vállalat ugyanolyan nemzetközi elérést tud elérni, mint az Egyesült Államokban.
2021-ben az új előfizetők 93%-a az Egyesült Államokon és Kanadán kívülről fog érkezni. És ez a tendencia valószínűleg folytatódni fog az elkövetkező években. Ez azért van így, mert a hazai piac az érettség jeleit mutatja, míg más régiókban, például Európában, a Közel-Keleten és Afrikában, Latin-Amerikában és a csendes-óceáni térségben még hosszú út áll előttünk az ügyfelek számának növekedése terén, mivel a szélessávú internet egyre megfizethetőbbé válik.
Tegyük fel, hogy a Netflixnek 2030 végére 500 millió előfizetője lesz, ami évente nagyjából 31 millió új tagnak felel meg, és összhangban van a vezetőség fent említett végső céljával. Teljesen elképzelhető, hogy a Netflix addigra eléri a 100 milliárd dolláros éves bevételt. Ez 2030-ig évi 15%-os bevételnövekedést jelent, ami sokkal lassabb növekedés, mint az elmúlt évtizedben.
A Netflix pénzügyi profilja javulni fog
Egy ilyen hatalmas méretű vállalat pénzügyi helyzete jobb lesz a jelenleginél, mivel a haszonkulcsok biztosan jelentősen növekedni fognak. A Netflix legnagyobb költségkategóriája, a tartalomkészítés ugyan változó, de ez még mindig egy olyan kiadás, amelyet a vezetőség előre kiszámíthatóan, a teljes bevétel fix százalékában tervezhet. Ugyanakkor az új előfizetők kiszolgálása nem kerül semmibe. Más szóval, a vállalkozás óriási hasznot húz a nagyobb lépték eléréséből.
A nettó árrés a 2016. évi 2,1%-ról 2021-re 17,2%-ra emelkedett.A vezetőség várakozásai szerint a működési árrés évente 3%-kal fog növekedni bármely többéves időszakban. Bár ez eltér a nettó árréstől, valószínűleg hasonló eredménynövekedési pályát prognosztizálhatunk. Tegyük fel, hogy a Netflix 2030-ban 40%-os haszonkulccsal rendelkezik.
1 billió dollár valószínű?
A részvény-visszavásárlások hatása nélkül a 2030-as 1 billió dolláros piaci kapitalizáció 23%-os éves hozamot jelent a Netflix befektetői számára. Ez szinte biztosan felülmúlná az S&P 500 $^GSPC bármely vállalat teljesítményét ugyanebben az időszakban. Összehasonlításképpen, az elmúlt 10 évben a Netflix éves átlagban közel 37%-os hozamot ért el, így az előrejelzett jövőbeli lassulás némileg ésszerűnek tűnik.
Végeredményben a Netflix elérheti az 1 billió dolláros piaci kapitalizációt. Mint említettük, ha az elmúlt 10 évhez hasonló növekedést folytat, akkor ezt akár el is érheti. Csak egy nagy "de" van: a Netflix-üzletágban most nagyobb a verseny, mint valaha. Például az Amazon $AMZN, a Disney $DIS, az HBO és az Apple $AAPL is ugyanilyen szolgáltatásokat kínál.
Jogi nyilatkozat: Az elemzés szerzője Neil Patel. Ez nem befektetési ajánlás.