A Morgan Stanley szerint a félvezetőpiacon idén "fellendülési történet" van.
Ez a memóriaágazat, amely magában foglalja a DRAM-ot, vagyis a dinamikus véletlen hozzáférésű memóriát - az adatfeldolgozáshoz szükséges félvezető memóriák egyik típusát - és a NAND-ot, egy másik memóriatípust, amely áramforrás nélkül is életképes marad.
"A memóriaágazat idén egy fellendülési cikluson megy keresztül - és erre az első fázisra jellemző, hogy többszörös bővülést és sok jót sejtet" - áll a Morgan Stanley elemzőinek szeptember 7-i jelentésében.
"Az eredményfronton ez egyértelműen megmutatkozik az AI/[nagy sávszélességű memória] által vezérelt részvényeknél, és most arra számítunk, hogy a NAND növekedése fogja a revíziók következő szakaszát vezetni"."
A nagy sávszélességű memória (HBM) a DRAM-szektoron belül egy szegmens, és kulcsfontosságú összetevő, amely olyan fejlett processzorok futtatásához szükséges, amelyeket a hagyományos DRAM nem képes futtatni. Az elemzők idén pozitívan értékelték ezt a szegmenst, mivel a mesterséges intelligencia körüli felhajtás rávilágított az AI-alkalmazásokhoz szükséges fejlett processzorokra.
"Előnyben részesített darabok" és "legkevésbé előnyben részesített darabok"
A bank szerint az értékelést a növekedés és a bevételek időtartama indokolja.
A dél-koreai chipgyártó SK Hynix, az amerikai Western Digital Corporation (WDC) és a tajvani Winbond és Phison cégek a "preferált játékai". A bank szerint ezek profitálnak a NAND újraéledő pénzforgalmából és a nagy sávszélességű memóriák "erős versenyhelyzetéből".
Eközben a NAND javulásának lehetősége az Egyesült Államokban a Western Digital számára tűnik "a legpozitívabbnak", amely nem számol a NAND nyereségének jelentős fellendülésével - mondta a Morgan Stanley.
Hozzátette azonban, hogy "konzervatívak lennénk a következő 2-3 év csúcsnyereség-potenciálját illetően, mivel a piacok továbbra is jelentősen túlkínáltak, mivel a pozitív bruttó árrések visszatérése a kihasználatlan kapacitások újraindításához vezethet".
A bank szerint az SK Hynix és a Samsung várhatóan a nagy sávszélességű memóriák iránti kereslet fő haszonélvezői lesznek az AI trend miatt.
"A Hynix szempontjából, bár a részvény emelkedik, a vállalat szilárd pozíciójának az AI területén való kiépítésének a láthatósága megtart minket [túlsúlyban]. A vállalat a legjelentősebb haszonélvezője a most zajló AI-kiadási hullámnak, és az egyik legjobb idioszinkratikus növekedési rátával rendelkezik az ázsiai technológiai lefedettségünk között" - írták a Morgan Stanley elemzői.
"Ami a HBM-et illeti, úgy véljük, hogy a Hynix meg fogja őrizni póluspozícióját az AI növekedési ciklus görbéjén" - tették hozzá.
A bank szerint a "legkevésbé kedvelt" részvényei a Micron, a Macronix és a GigaDevice.
Javuló feltételek
A Morgan Stanley elmondta, hogy optimistábbá vált a memóriaszektorral kapcsolatban, mivel az árképzési és készletfeltételek tovább javulnak.
A bank hozzátette, hogy a NAND-memóriáknak jót tett a Samsung kínálatcsökkentése, "a szeptemberi szállítások esetében esetenként kétszámjegyű áremelkedésekkel".
"Bár az árerősség átmeneti lehet a piacon lévő többletkészlet miatt, az árváltozás a cikluskörülmények mélypontján a vásárlói készletezési magatartás megváltozásához vezethet" - írta a bank.
A DRAM-chipek készletei is "jelentősen csökkentek" az idei harmadik negyedévhez képest - mondta a bank.
"Azt javasoljuk, hogy a gyenge piaci időszakokat használjuk ki a készletépítésre, és használjuk ki a piacon töltött időt" - tette hozzá. Összességében a Morgan Stanley arra számít, hogy a negyedik negyedévben felhalmozódnak a hiányok, és 2024-ben megugranak - mielőtt 2025-ben elérnék a csúcsot.
"Az iparág továbbra is jóval a tényleges kereslet alatt termel, és megnyugodhatunk, hogy a fellendülés jóval 2025-ig kitart".