A tőzsdei kibocsátások piaca az elmúlt két hétben meglepően normálisan alakult, legalábbis a felszínen.

A brit chipgyártó Arm Holdings, az Instacart ételkiszállító vállalat és a Klaviyo esélyt jelentett arra, hogy újjáéledjen a régóta romokban heverő IPO-piac. Az eredmények azonban nem voltak meggyőzőek.

Az Arm, az Instacart és a Klaviyo a közelmúltbeli várakozásoknak megfelelő vagy azokat meghaladó árat szabott meg, és részvényeik a kereskedés első napján emelkedtek. Azóta azonban visszaestek, és az Arm és az Instacart részvényei rövid időre az IPO-árak alá estek. Az Arm részvényei az első kereskedési napon történt 25%-os ugrás után a következő hat napban visszaestek. A technológiai vállalatok részvényei általában véve csökkentek a múlt héten, amit az húzott lefelé, hogy a befektetők megbarátkoztak azzal a ténnyel, hogy a Federal Reserve komolyan gondolja a kamatok hosszabb ideig tartó emelését.

"Az összes IPO erősen indult, majd elhalványult. Amíg ez nem korrigálódik, az IPO-piac továbbra is gyengén indul" - mondta Renos Savvides, a Neuberger Berman tőkepiaci vezetője.

Az IPO-k fontos részét képezik az amerikai gazdaságnak, és ha a tőzsdére lépő cégek forgalma lelassul, akkor a tőke és a munkahelyteremtés is lelassulhat. Amikor a vállalatok tőzsdére lépnek, a részvényeladásokból származó pénz az alkalmazottak és a korai befektetők zsebébe kerül. Ha a vállalatok akkor mennek tőzsdére, amikor fiatalabbak és nagyobb terük van a növekedésre, a tőzsdei bevezetésük lehetővé teheti a kisbefektetők számára, hogy a jövőben nagy nyereséget érjenek el.

Az Arm, az Instacart és a Klaviyo tanácsadói felismerték az IPO-k fontosságát. Gondosan strukturálták a kibocsátásokat. Mindhárom vállalat például olyan sarokbefektetőket vagy stratégiai befektetőket szerzett, akik előre vállalták, hogy megvásárolják az IPO egy részét.

Végül is az IPO-piac még mindig álmos, legalábbis ahhoz képest, ahol 2021-ben volt, mielőtt a Fed megkezdte kamatemelési hadjáratát. Ebben az alacsony kamatlábak világában a hozamot kereső befektetők örömmel kapkodták fel a kockázatos növekedési részvényeket, ami az induló részvények árát minden idők legmagasabb szintjére emelte. A Dealogic piackutató cég szerint a hagyományos IPO-k 2021-ben több pénzt gyűjtöttek az Egyesült Államokban, mint valaha.

Mindez az év novemberében csikorogva megállt, amikor a Fed tagjai aggodalmukat fejezték ki az inflációval kapcsolatban, és figyelmeztettek, hogy a vártnál gyorsabban emelhetik a kamatlábakat.

A gyorsan növekvő - állami és magán - vállalatokért a befektetők hajlandóak voltak fizetni. A Dealogic adatai szerint a tavalyi évben 20 éve a legalacsonyabb volt az amerikai tőzsdei bevezetésekből befolyó összeg.

Amikor az Instacart a múlt héten tőzsdére ment, részvényeit olyan áron adta el, amely teljesen hígított alapon 9,9 milliárd dollárra értékelte. Ez jóval alacsonyabb volt annál a 39 milliárd dolláros értéknél, amelyet az Instacart a 2021-es finanszírozási körben szerzett.

A szkeptikusok szerint ez azt jelenti, hogy a 2021-es hangulat már rég elmúlt, legalábbis egyelőre. A befektetők és tanácsadók szerint az Instacart hajlandósága, hogy ilyen jelentős értékelési csökkentést vállaljon az IPO során, valójában jó jel a piac számára, mivel ez másokat is hasonló lépésekre ösztönözhet.

"A legtöbb kockázati tőkebefektető felismerte, hogy az utolsó fordulók sok esetben elérhetetlen célokat jelentettek a tőzsdei bevezetés előtt" - mondta Mark Caccavo, a késői fázisú kockázati tőkebefektetésekkel foglalkozó Millennia Capital ügyvezető partnere.

Az elmúlt év egyéb nagy tőzsdei bevezetései - köztük az Intel önvezető autókkal foglalkozó Mobileye egysége, a Kenvue fogyasztói egészségügyi vállalat, a Johnson & Johnson, a Cava Group mediterrán étteremlánc és az Oddity Tech kozmetikai vállalat - szintén vegyes képet mutatnak az IPO-piacról. Az Oddity és a Kenvue az IPO-értékelésük alatt kereskedik; a Mobileye és a Cava Group emelkedik.

Más IPO-kat ismerő személyek szerint a divatcipőtervező Birkenstock várhatóan októberben vezeti be részvényeit, míg a Waystar egészségügyi fizetési szoftverekkel foglalkozó vállalat az év vége előtt fontolgatja részvénykibocsátását. Az IPO-tanácsadók szerint a piac nyitott a bizonyítottan sikeres nagyvállalatokra.

"A befektetők támogatják az új kibocsátásokat, de csak bizonyos típusú vállalatok esetében" - mondta Chris Donini, a Raine Group ügyvezető igazgatója, aki az Armnak adott tanácsot az IPO-hoz. "A befektetők pénzügyi stabilitást és a növekedés katalizátorát akarják látni."

Savvides, aki a Neuberger Berman portfóliókezelőinek ad tanácsot a tőzsdei bevezetésekkel kapcsolatban, elmondta, hogy most hetente három-öt megkeresést kap "próba" találkozókra az IPO-t fontolgató magáncégektől. Hat hónappal ezelőtt talán heti egy ajánlatot kapott, vagy egyet sem.


No comments yet
Timeline Tracker Overview