Hihetetlenül olcsó cég: biztos van valami csapda. Ugye?

Ezúttal egy abszolút hihetetlenül olcsó céget szeretnék szemügyre venni. A ZIM egy izraeli hajózási vállalat. A világ 20 legnagyobb hajózási vállalatának egyike, és 4427 embert foglalkoztat. 1945-ben alapították, és kezdetben több százezer bevándorlót szállított az újonnan alakult államba. Bár már háromnegyed évszázada létezik, csak 2021 januárjában került a tőzsdére. De az értékelése teljesen kiugró!

Az érdekesség az, hogy a PE értéke mindössze 1,48. Ez teljesen hihetetlen a legtöbb más vállalathoz képest. És még csak nem is beszélek az abszurdan felkapott cégekről, 300-as PE-vel és hasonlókról 😂A
$ZIM
árfolyama jelenleg
57,45 dollár. Ez azt jelenti, hogy a PE arány 1,48, a PB arány pedig 1,38. A 2021-es pénzügyi évben a saját tőke megtérülése 191%, az eszközarányos megtérülés pedig 75% volt. Ha ezt összehasonlítjuk az 1,14:1 arányú adósság-tőke arányukkal, akkor láthatjuk, hogy hatékonyan használják a tőkeáttételt, mivel a hozamuk meghaladja az adósságszintjüket. A gyors likviditási mutatójuk 1,78, a rövid távú likviditási mutatójuk (forgóeszközök/rövid lejáratú kötelezettségek) pedig valamivel magasabb, 1,84.

Amint láthatjuk, a vállalat elég jól áll, ha az arányokat nézzük.
A vállalatot nem terheli hatalmas adósságállomány a saját tőkéhez képest, és az eszközök és a saját tőke árrését figyelembe véve rendkívül alacsony értékeléssel kereskedik.

Azonban egy kicsit mélyebbre kell néznünk. Ha megnézzük a 2021-es pénzügyi év mérlegét, akkor egy kicsit nyugtalanító dolgot találunk. A vállalat saját tőkéjének több mint fele az eredménytartalékból származik, amely csak 2021-ben keletkezett! A legutóbbi évet megelőzően a vállalat több mint egymilliárd dolláros eredménytartalékot jelentett.

2021-ben 4,65 milliárd dollárt, 2020-ban pedig csak 524 millió dollárt kerestek. A korábbi évek még rosszabbak: 2019-ben 13 millió dollár veszteség, 2018-ban 120 millió dollár veszteség, 2017-ben 11 millió dollár nyereség, 2016-ban 164 millió dollár veszteség, 2015-ben pedig 7 millió dollár nyereség.

A hét évből csak kettő volt olyan, amely a vállalat jelenlegi értékeléséhez képest jó eredményt hozott, és ezek viszonylag szokatlan események idején történtek.

A ZIM vezetése szerint a 2021-es bevételnövekedés elsősorban a fuvardíjak és a szállított mennyiség növekedésének köszönhető. Bár a szállított mennyiség a jelenlegi szinten maradhat vagy növekedhet, nem valószínű, hogy a fuvardíjak a jelenlegi, történelmi szinten maradnak. Egyszerűen a szállítási árat nem lehet a végtelenségig olyan szörnyen magasra emelni, mint amilyen most.

Ez, valamint a hajózás rendkívül ciklikus jellege azt jelenti, hogy ezek a magas nyereségszintek hosszú távon valószínűleg nem lesznek fenntarthatóak. Tekintettel arra, hogy a ZIM 36 új hajót rendelt, a piaci feltételeknek támogatniuk kell a flotta méretének ilyen mértékű növelését. És ez elég kockázatos fogadás.

Mivel minden egyes konténerhajó átlagosan 100 millió dollárba kerül, a ZIM több mint 3 milliárd dollárt kíván költeni a hajókra, ami jelenleg a saját tőke 65%-át és az összes eszköz 30%-át teszi ki. A lényeg. Mi a helyzet azzal a hihetetlen testneveléssel?

Tegyük fel, hogy a ZIM bevételei a 2020 előtti szintre esnek.
Hogyan nézne ez ki a pénzügyi mutatóinkban? Az összehasonlítás kedvéért tekintsük optimista kilátásként a 100 millió dolláros nettó nyereséget. A jelenlegi 6,72 milliárd dolláros piaci kapitalizáció és 119,81 millió forgalomban lévő részvény mellett körülbelül 0,83 cent részvényenkénti nyereséggel számolnánk, ami 67,46-os PE arányt eredményezne. Ez nem olyan szép látvány, a fenébe is 😂

Ha Ön szilárdan hisz abban, hogy a hajózás a következő években is erős marad, akkor a ZIM jó választás lehet. Ha azonban a ZIM csak a jelenlegi bevételei és eszközei alapján érdekli Önt, akkor azt javaslom, hogy maradjon távol ettől a vállalattól.

Jogi nyilatkozat: Ez semmiképpen sem befektetési ajánlás. Ez pusztán az internetes adatokon és néhány más elemzésen alapuló véleményem a részvényekről. A pénzpiaci befektetések kockázatosak, és mindenkinek saját döntései alapján kell befektetnie. Én csak egy amatőr vagyok, aki megosztja a véleményét.