A Lucid Motors elemzése: az év eleje óta közel 60%-ot írt le, és a visszaesésnek még mindig nincs vége. Aggódniuk kell…

Ahogy a hétvégén vártuk, ma is ez történik. A piacok eladási hullámban vannak, ami különösen az olyan elektromos autógyárak részvényeit érinti, mint a Tesla, a Rivian és a Lucid $LCID, amelyekre ebben a szövegben részletesebben is összpontosítok. A Lucid egyelőre 9%-os egynapos mélyponton kereskedik. Ezzel folytatódik az elmúlt hónapok tendenciája, amely talán nem ér véget. Akkor miért kellene levennie a kezét erről a részvényről?

A Lucid Group május 5-én tette közzé első negyedéves eredményeit. Figyelemre méltó, hogy a vállalat az első negyedévben csak 360 elektromos járművet gyártott és szállított le. A Lucid azonban továbbra is azt állítja, hogy idén 12 000-14 000 autót fog szállítani.

Ráadásul a Lucid most emeli az árakat, annak ellenére, hogy a Lucid Air szedánjai egyértelműen a 150 000 dollártól kezdődően kínált luxus EV szedánok felső kategóriájába tartoznak. Ez tovább csökkentheti az autók iránti keresletet.

A Lucid globális ellátási lánc és logisztikai problémákkal küzd, amelyek korlátozzák az EV-k gyártásának képességét. A vállalat azonban továbbra is azt állítja, hogy 2022 végéig 12 000-14 000 elektromos járművet fog szállítani. A probléma az, hogy egyetlen más iparág sem könnyíti meg a chip, a logisztika és a szállítás problémáit. Az Amazon például épp most jelentett hatalmas, több mint 29 milliárd dolláros szabad cash flow (FCF) veszteséget az első negyedévre, ami nagyrészt ezeknek a problémáknak köszönhető.

A Ludid részvényenkénti 16,5 dolláros árfolyamon és a május 9-i 27,5 milliárd dolláros piaci értéken túl magasnak tűnik. Az elemzők például az idei évre mindössze 1,3 milliárd dolláros, jövőre pedig 3,39 milliárd dolláros forgalmat jósolnak. Ez az idei árbevétel 23,3-szorosát és a jövő évi árbevétel 8,9-szeresét jelenti.

A probléma az a feltételezés, hogy a Lucid idén legalább 10 000 elektromos járművet szállít. Ha például megszorozzuk a 150 000 dollárt 10 000 EV-vel, akkor 1,5 milliárd dolláros forgalmat kapunk. A piac úgy tűnik, hogy csak 8 125 darabot fognak leszállítani (azaz 1,3 milliárd dollár/160 ezer dollár=8 125 darab). Még ha a bevételeket 150 000 dollárra csökkentjük is, a piaci feltételezés csak 8667 EV-re nő.

Mit jelent ez a Lucid befektetők számára

Ez felveti a kérdést, hogy a vállalat mennyire képes fenntartani a 12-14 ezer jármű szállítását. Adam Jonas, a Morgan Stanley munkatársa szerint ez túl magas szám. Várakozásai szerint idén legfeljebb 9900 elektromos autó leszállítására számít. Ez megkérdőjelezi a Lucid magas, 23-szoros P/S értékét.

Összehasonlításképpen, a Tesla várhatóan több mint 1,4 millió EV-t szállít idén, de a P/S többszöröse csak 10,3-szorosa az idei és 7,8-szorosa a jövő évi tervezett eladásoknak. Ez a 897 milliárd dolláros piaci kapitalizációján és az idei évre 87 milliárd dolláros, jövőre pedig 115 milliárd doll áros értékesítési előrejelzésen alapul.

Más szóval, ahhoz, hogy a Lucid részvénye elérje a Tesla P/S mutatóit, legalább 56%-ot kellene esnie (azaz 10,3x/23,3x-1) a 2022-es P/S mutatók alapján. 2023-as viszonyítási alapot használva az árfolyamnak 12,4%-ot kellene esnie (azaz 7,8x/8,9x-1) jövőre. E két érték átlaga -34,2%.

Más szóval, számítson arra, hogy az LCID részvényei legalább egyharmaddal esnek. Amikor világossá válik, hogy a vállalat nem fogja elérni a 12-14 ezer darabos szállítási célokat, a részvények hirtelen korrigálni fognak. Pontosan ez történt, amikor az év elején csökkentette az eredeti 2022-es szállítási célokat 20 ezer darabra.

Jogi nyilatkozat: Az eredeti elemzés szerzője Mark Hake, én nem vagyok profi befektető. Ez nem befektetési ajánlás.