Penske Automotive: A történet, amely a versenypályán kezdődött
Az osztalékfizető autóértékesítő vállalat, amely a legutóbbi negyedéves eredményei után 8,8%-kal emelkedett, még mindig jóval a valós értéke alatt kereskedik. Vajon az elkövetkező negyedévekben is jól fog teljesíteni, támogatva a részvényeit az új csúcsok felé vezető úton?
A vállalat világszerte több mint 300 márkakereskedést üzemeltet, és számos márka új és használt járműveinek széles választékát kínálja, köztük olyan luxus és prémium márkákat, mint az Audi, a BMW, a Mercedes-Benz, a Porsche és a Ferrari. A járműértékesítés mellett a Penske Automotive járműkarbantartási és -javítási szolgáltatásokat, autófinanszírozást és biztosítást, valamint alkatrészeket és tartozékokat is kínál.
Az autóiparon kívül a Penske Automotive Group tulajdonosa és üzemeltetője kamionmegállóknak és elosztóközpontoknak is, kiterjesztve ezzel hatókörét a szállítási és logisztikai ágazatra. A Penske Automotive Group elkötelezett a kiváló ügyfélkiszolgálás és az autógyártókkal való szoros kapcsolat fenntartása mellett. A vállalat folyamatosan bővíti és fejleszti szolgáltatásait, hogy lépést tartson a gyorsan változó autóiparral és az ügyfelek igényeivel.
Érdekes tényV: A Penske Automotive Group érdekes ténye a motorsporttal való szoros kapcsolata. A vállalat alapítója, Roger Penske ismert egykori autóversenyző és az autóversenyzés történetének egyik legsikeresebb csapatának, a Team Penske-nek a tulajdonosa. Ez a csapat számos motorsport-versenyen vett részt, többek között IndyCar- és NASCAR-futamokon, és számos győzelmet és címet szerzett.
Menedzsment
Roger S. Penske - vezérigazgató
Roger a pennsylvaniai Lehigh Egyetemen szerzett diplomát üzleti adminisztrációból. Az egyetem alatt kezdett el érdeklődni a motorsportok iránt, aminek hatására az 1950-es és 1960-as években részt vett a sportautóversenyzésben. Vezetési képességei a kor egyik legelismertebb amerikai autóversenyzőjévé tették, és 1961-ben a Sports Illustrated magazin az év versenyzőjének választotta.
Bár sikeres versenyző volt, 1965-ben visszavonult az aktív versenyzői pályafutástól, hogy teljes mértékben az üzletének szentelhesse magát. Megalapította a Penske Corporationt, amely több autóipari vállalkozás anyavállalata lett, köztük a Penske Automotive Group és a Penske Truck Leasing. Ma a Penske Automotive Group a világ egyik legnagyobb autóipari kiskereskedője.
Roger a Team Penske alapítójaként és tulajdonosaként is ismert, amely különböző motorsport-versenyeken vesz részt, többek között az IndyCar és a NASCAR versenyeken. A Team Penske a világ egyik legsikeresebb versenycsapata, számos győzelemmel, köztük a legendás Indianapolis 500-on aratott többszörös diadalával.
Kathy Penske felesége, és öt gyermekük van. Néhányan részt vesznek a családi vállalkozásban, közülük a legjelentősebb Gregory Penske, aki a Penske Motor Groupnál dolgozik.
A vállalat ágazata/szakterülete
Autóipari kiskereskedelmi értékesítés: A Penske Automotive Group a világ egyik legnagyobb autóipari kiskereskedelmi csoportja. A vállalat több mint 300 márkakereskedést üzemeltet, amelyek új és használt járművek széles választékát kínálják, köztük olyan luxus és prémium márkákat, mint az Audi, a BMW, a Mercedes-Benz, a Porsche és a Ferrari.
Tehergépkocsi lízing és bérlésV: A Penske Truck Leasing a haszongépjárművek bérbeadása és lízingje terén vezető szerepet tölt be. A vállalat bérleti, flottakezelési és járműkarbantartási szolgáltatásokat nyújt minden méretű vállalkozás számára. Az egész Egyesült Államokban és Kanadában kínált teherautók és haszongépjárművek kiterjedt flottájáról ismert.
Motorsport: A Team Penske a világ egyik legsikeresebb autóversenyző csapata. A csapat számos motorsport-versenyen vesz részt, többek között az IndyCar, a NASCAR és a SportsCar versenyeken, és számos győzelmet tudhat magáénak, köztük többször diadalmaskodott a rangos Indianapolis 500-on. A Team Penske arról ismert, hogy nagy hangsúlyt fektet a teljesítményre és a technológiai innovációra, amelyben maga a vezérigazgató is részt vesz.
Logisztika és szállítás: A Penske Logistics teljes körű logisztikai megoldásokat kínál, beleértve az ellátási lánc menedzsmentet, az elosztási és szállítási szolgáltatásokat. A vállalat számos iparág, köztük az autóipar, az élelmiszeripar és a fogyasztási cikkek számára segít optimalizálni a logisztikai folyamatokat.
Technológiai innováció: A $PAG a modern technológia használatára összpontosít, hogy javítsa az ügyfélélményt és a működés hatékonyságát. Ez magában foglalja a digitális platformok bevezetését a járműértékesítés és -szerviz területén, valamint az új autóipari technológiákba, például az elektromos járművekbe és az autonóm vezetésbe való befektetést.
A vállalat jövedelmezősége és készpénzállománya
A $PAG+0.0%részvényei az elmúlt három hétben történelmi csúcsot értek el a nagyon erős negyedéves eredményeknek köszönhetően. Ez azonban nem volt elég ahhoz, hogy 0,6%-kal felülmúlják. Még azután is, hogy a részvény néhány százalékkal visszaesett erről a csúcsról, még mindig csak egy hajszállal marad el a 2023-as csúcsától.
A vállalat piaci kapitalizációja 11,09 milliárd dollár. Ez az egyik legmagasabb valaha elért érték. A vállalat már csak kevesebb mint 8%-kal van a csúcs alatt. 28 000 alkalmazott dolgozik jelenleg a vállalatnál világszerte. Az adóssága jelenleg 8,39 milliárd dollár.
A részvények felosztását tekintve 72,25% még mindig az alapító családjának magántulajdonában van. Ez a részesedés összesen 48,24 millió részvényből áll. A fennmaradó 18,53 millió részvény a piacon a befektetők tulajdonában van. A menedzsment jelenleg 115 millió dollár készpénzzel rendelkezik.
A cég 2019-es $PAG+0.0%árbevétele 23,18 milliárd dollárvolt . A működési árrés akkor 1,88% volt. Ebből származott a 435,8 millió dolláros nettó nyereség. 2020-ban azonban a bevételek csökkentek. A Covid-járvány fellendítette az online eladásokat, de a márkakereskedések bezártak. A bevétel 20,44 milliárd dollár volt, az árrés pedig 2,66%-ra emelkedett. A nyereség így 543,6 millió dollár volt. Az elmúlt 3 évben azonban a bevétel csak nőtt. A 2021-es évben elérték a 25,55 milliárd dollárt. A működési árrés abban az évben 4,65% volt, a nettó nyereség pedig 1,19 milliárd dollárra emelkedett. A 2022-es év rekord nettó nyereséget hozott, 1,38 milliárd dollárt. Ez annak volt köszönhető, hogy az árrés 4,96% volt, a bevétel pedig 27,81 milliárd dollárra emelkedett. Tavaly a bevétel 29,53 milliárd dollárra mozdult, de az árrés 3,57%-ra csökkent. A nettó nyereség 1,05 milliárd dollár volt.
A vállalat alaptevékenysége továbbra is növekszik, és az Egyesült Államokban keres a legtöbbet. A vállalat teljes bevételének 58,21%-a származik ebből az országból. A fennmaradó 12,34 milliárd dolláros bevételt az összes többi országból szerezte a vállalat, amelyet az európai országok uralnak.
A$PAG+0.0%üzletágának 85,38%-át az autóértékesítés teszi ki. És ez mindegy, hogy használt vagy vadonatúj. A vállalat tavaly 25,21 milliárd dollár bevételt tudott kihozni ebből a szegmensből. A második helyen a tehergépjárművek bérbeadása állt 3,68 milliárd dolláros forgalommal. Az egyéb érdekeltségek 634 millió dollárt hoztak a vállalatnak.
Az egy részvényre jutó nyereség 4,31 dollár volt 2017-ben. Ez pontosan megfelelt annak, amit a piac várta $PAG-tól+0.0%. A konszenzus azonban a következő évben nem találkozott a valósággal. Az EPS 1,02%-kal maradt el. A következő négy évben azonban a vállalat jól teljesített. A 2020-as évben az egy részvényre jutó eredmény 6,64 dollár volt. De a fő növekedés 2021-ben következett be, amikor az EPS elérte a 15,28 dollárt. Ehhez az értékhez 2022-ben 3,27 dollárt tett hozzá, amivel az egy részvényre jutó eredmény a legmagasabb szintre emelkedett. Tavaly az értékük 16,1 dollárra esett vissza. Ez volt az első alkalom 2018 óta, hogy a vállalat nem tudta felülmúlni a piaci becsléseket. A következő években, beleértve az idei évet is, az EPS 13 és 14 dollár közé eshet, ahol a jelenlegi kilátások szerint 2027-ig maradhat.
Az eredmény tekintetében azonban kicsit más a helyzet. A bevétel 2017-ben 21,39 milliárd dollár volt. Ez 0,68%-kal haladta meg a piaci konszenzust. A következő két évben nőtt az érték, és 2019-re 23,18 milliárd dollárra emelkedett. A következő évben a világjárványnak és a vállalat egy részének bezárásának köszönhetően a bevétel 20,44 milliárd dollárra esett vissza. Az elmúlt három évben azonban az eladások értéke csak emelkedett. A bevétel 2021-ben 25,55 milliárd dollár, 2022-ben pedig 27,81 milliárd dollár volt. Tavaly a bevételek minden idők legmagasabb értékét érték el, 29,53 milliárd dollárt. A növekedés az előrejelzések szerint a következő években is folytatódik. A vállalat az elmúlt években sikeresen bővítette üzleti tevékenységét, és folyamatosan felülmúlta az elemzői becsléseket. Éves árbevétele 2026-ra elérheti a 31,96 milliárd dollárt.
A vállalat legnagyobb üzletágának, az autóértékesítésnek a bevétele a 2017-es 19,82 milliárd dollárról tavaly 25,21 milliárd dollárra nőtt. De a teherautó-kölcsönzési üzletág még nagyobb százalékos növekedést ért el. Ez a szegmens ugyanebben az időszakban 1,05 milliárd dollárról 3,68 milliárd dollárra nőtt. A vállalat egyéb üzletágaiból származó bevételek a 2017-es 514,6 millió dollárról 634 millió dollárra mozdultak el 2023-ban. A vállalat üzletága várhatóan tovább fog növekedni a következő években.
Működési költségek
A vállalat 2010-ben egy negyedévben mintegy 2,5 milliárd dollárt költött. Ez a szám azonban azóta csak nőtt, mivel a vállalat jól teljesített az üzleti tevékenységében. Ahogy nőttek az eladásai, úgy engedhette meg magának, hogy egyre többet fektessen be. 2013-ra egy negyedév kiadásainak értéke elérte a 3,6 milliárd dollárt. A növekedés 2019-ig folytatódott, amikor egy negyedév 5,7 milliárd dollárba került a vállalatnak. 2020 elejére a költségek a csökkentett működésnek köszönhetően 3,5 milliárd dollárra csökkentek. Azóta azonban értékük csak nőtt. Az elmúlt negyedévben a vállalat története során a legtöbbet költött. Ez 7,35 milliárd dollár volt.
Osztalék
A vállalat először 2003-ban osztotta meg nyereségét a részvényeseivel. Az első osztalék mértéke részvényenként 5 cent volt. Az új év után az osztalékot negyedévente fizették ki, és az osztalék értéke fokozatosan nőtt. 2006 közepén a részvényeket 2/1 arányban felosztották. Az új kifizetés 7 cent volt birtokolt részvényenként. Az osztalék kifizetését 2008 novemberétől 2011 májusáig felfüggesztették. Ezt követően 0,07 dolláron állították vissza.
Ezt követően a felfüggesztés ismét megtörtént. Ez viszonylag nemrégiben történt, amikor a részvényesek 2020 februárjától novemberig nem kaptak kifizetést. Azóta azonban nem volt szüneteltetés, és remélhetőleg a belátható jövőben sem lesz. A jelenlegi osztalék összege 1,07 dollár. Ígya $PAG+0.0%éves osztalékhozama 2,24%.
Értékelés/összehasonlítás a versenytársakkal
A $PAG+0.0%P/E mutatója nem sokáig marad lapos. 2010 és 2018 között nagyon gyorsan mozgott 13,6 és 6,8 pont között. Ezen a tartományon belül a mutató annak ellenére ingadozott, hogy a vállalat viszonylag jól teljesít. Lassan, de biztosan nőtt az egy részvényre jutó eredménye, ahogy a részvényárfolyama is a tőzsdén. A 2018-as mélyponton az 5 pontos P/E elkezdett fordulni. A 2021-es évre 9 pontra emelkedett. A következő 12 hónapban visszaesett 5 pontra, de azóta csak emelkedik. A részvény most minden idők legmagasabb szintjén van, és úgy tűnik, hogy az értékelése rendeződhet. A jelenlegi P/E 12 pont.
Riválisok
Sonic Automotive $SAH+0.1%: A vállalat új és használt járművek értékesítésére, finanszírozási és biztosítási szolgáltatások nyújtására összpontosít, valamint járműszervizzel, alkatrészekkel és javítással is foglalkozik. A Sonic Automotive több mint 100 márkakereskedést birtokol és működtet. A vállalat az autóértékesítés digitális innovációjára is összpontosít a 2014-ben indított EchoPark Automotive platformján keresztül. Az EchoPark a kiváló minőségű használt járművek értékesítésére specializálódott, azzal a céllal, hogy átlátható és egyszerű vásárlási folyamatot kínáljon az ügyfeleknek. Ez a digitális részleg hozzájárul a vállalat növekedéséhez és bővíti jelenlétét a használt járművek piacán.
Asbury Automotive Group $ABG-0.9%: Az 1995-ben alapított vállalat székhelye Georgiában található. Az Asbury új és használt járművek értékesítésére, finanszírozási és biztosítási szolgáltatások nyújtására szakosodott, valamint szerviz-, javítási és alkatrész-szolgáltatásokat is kínál. Az Asbury Automotive a növekedésre és az ügyfélszolgálat javítására összpontosít stratégiai akvizíciók és technológiai innováció révén. A vállalat 2021-ben jelentősen kibővítette piaci jelenlétét a Larry H. Miller Dealerships felvásárlásával, amely az autóipari kiskereskedelem történetének egyik legnagyobb akvizíciója volt.
Lithia Motors $LAD+1.0%: A vállalat új és használt járművek értékesítésére, finanszírozási és biztosítási szolgáltatások nyújtására, valamint szervizelésre, javításra és alkatrészcserére szakosodott. A vállalat több száz márkakereskedést üzemeltet az Egyesült Államokban és Kanadában. A Lithia Motors növekedésének egyik legfontosabb eleme a proaktív akvizíciós stratégiája volt, amely lehetővé tette számára, hogy új régiókban terjeszkedjen és növelje piaci részesedését. A vállalat emellett nagymértékben fektet be a digitális technológiába, különösen a 2020-ban indított Driveway platformján keresztül. A Driveway lehetővé teszi az ügyfelek számára, hogy a teljes járművásárlási és -eladási folyamatot online bonyolítsák le, beleértve a finanszírozást, a biztosítást és a házhozszállítást is.
$PAG+0.0% - kék, $SAH+0.1%, zöld, $ABG-0.9% - fekete, $LAD+1.0% - narancssárga.
Ahogy szépen látszik, ha összehasonlítjuk az egyes cégek részvényeinek teljesítményét az elmúlt 4 év és 8 hónap során, a kovidens zuhanás után az árfolyamuk sokkal magasabbra emelkedett. Ha figyelmesen elolvastad az előző szövegeket az egyes cégeknél, akkor észrevehetted, hogy mindannyian valamilyen módon online költöztek a platformjaik segítségével. Erre ösztönözte őket a világjárvány és a fizikai irodáik bezárása. Ez az átalakulás állt aztán a növekedésük hátterében. A vállalat, amelyik ezt a leginkább megtette, a $PAG+0.0%, amelynek részvényei 2020 óta 251%-kal emelkedtek. A második helyen 138%-os felértékelődéssel az $ABG-0.9% áll . A harmadik és negyedik helyen aztán a $LAD+1.0% és a $SAH+0.1% áll , amelyek 111%-kal, illetve 93%-kal emelkedtek.
Jövőbeli tervek
Globális lábnyomunk bővítéseV: A Penske Automotive azt tervezi, hogy felvásárlások és a meglévő márkakereskedések bővítése révén tovább bővíti globális jelenlétét. A vállalat nem csak az Egyesült Államokban, hanem Európában, Ausztráliában és más régiókban is működik, és tervezi, hogy tovább növeli jelenlétét a kulcsfontosságú piacokon. Mindezt egy olyan időszakban, amikor az elektromos járművek fellendülőben vannak. Ezt a lehetőséget szeretné megragadni a kevésbé fejlett piacokon.
Befektetés a technológiába: Az autóipar digitalizálódási trendjével összhangban a vállalat meg kívánja erősíteni online és digitális szolgáltatásait. Ez magában foglalja az online vásárlási lehetőségek bővítését, a vásárlóknak szánt digitális eszközök fejlesztését és az online üzleti platformok optimalizálását. A vállalat arra összpontosít, hogy az ügyfeleknek kényelmes és hatékony módokat kínáljon a járművek online vásárlásához és szervizeléséhez.
Üzleti diverzifikáció: A Penske a portfóliójának diverzifikálására is összpontosít. Az új és használt járművek értékesítése mellett a vállalat tervezi pénzügyi szolgáltatási üzletágának, biztosítási termékeinek és egyéb kapcsolódó szolgáltatásainak bővítését, amelyek növelhetik az általános nyereséget. Manapság a vállalkozások méretnövelése a nagyvállalatok egyik fő gondja.
Fenntarthatóság: A vállalat jövőbeli tervei között szerepel a fenntarthatóság és a szénlábnyom csökkentése iránti elkötelezettség. A $PAG+0.0% igyekszik növelni az elektromos és hibrid járművek kínálatát, és támogatja a környezetvédelmi kezdeményezéseket a működésén belül.
Az ügyfélélmény javítása: Egy másik kulcsfontosságú célkitűzés az ügyfélélmény folyamatos javítása. A vállalat azt tervezi, hogy befektet az alkalmazottak képzésébe, új technológiákba és innovációkba, hogy a lehető legjobb szolgáltatást és kényelmet nyújtsa az ügyfeleknek a járművek vásárlása és karbantartása során.
Kilátások
A részvény jelenleg egy nagyon erős emelkedő trendben van, amelyet 2020-ban kezdett el. Az elmúlt néhány hónapban oldalazó trendben volt, de technikai elemzési szempontból ez egy abszolút példaértékű beállítás a további növekedéshez. Egyetlen részvényt most 180 dollár alatt lehet venni, ami egyben a legmagasabb ár, amin a vállalat valaha is kereskedett. Az üzletmenetük jelenlegi felállásával, a bevételek és a növekedés folyamatos skálázódásával nem is olyan sokára ismét új csúcsot láthatunk. Hogyan látják a Wall Street-i elemzők a vállalatot körülvevő jelenlegi helyzetet?
A megkérdezett 10 elemző közül mindössze 3 vásárolná most a részvényt. De a kilátásaik nagyon pozitívak. Szerintük a részvényenkénti árfolyam akár 21,28%-kal is emelkedhet a következő 12 hónapban. Ha ez bekövetkezne, akkor egy részvényt akár 200 dollárért is el lehetne adni a tőzsdén. További 3 elemző csak tartaná a részvényt és várná a további fejleményeket, míg 4 elemző inkább eladná a részvényt és nyereséget termelne. Becsléseik szerint az árfolyam akár 30%-ot is eshet a következő egy évben, ami a legsötétebb forgatókönyvük. Ön mit gondola $PAG+0.0%részvényekről ? Érdekel a története, vagy inkább távol tartja magát a szektortól?
A befektetés kockázatos lehet, ha könnyelműen közelítjük meg. A Bulios nem ismeri az Ön pénzügyi helyzetét, ezért semmilyen esetben nem ad konkrét tanácsokat és tippeket. A részvények kiválasztása, a stratégia és a portfólió felépítése egyéni kérdés, ezért mindig képezze magát, és végezze el saját részletes elemzését, mielőtt megvásárolna egy adott részvényt.