Zsíros osztalék és 100%-os értéknövekedés a következő 5 évben? Ez az, amit a British American Tobacco kínál.

A British American Tobacco $BTI egy brit multinacionális vállalat, amely cigarettát, dohányt és egyéb nikotintermékeket gyárt és értékesít. A vállalat most nagyon jó helyzetben van ahhoz, hogy visszanyerje 2017-es erős pozícióját. A csökkenő tendencia már a múlté, és most lehetőségünk van meglovagolni a 6,7%-os osztalékkal fűszerezett növekedési hullámot. Miért várható, hogy a vállalat tisztességes növekedést mutat a következő 5 évben?

Elöljáróban egy nagyon érdekes részvényárfolyammal rendelkezünk (44 dollár részvényenként).

Menjünk vissza 2017-be. Abban az időben a $BTI áttörte az ATH-ját (részvényenként 70 dollár felett), sajnos ez az erős futás nem tartott sokáig, és sok befektető majdnem leírta a vállalatot, miután a nehezebb két év alatt az ATH-ról 50%-kal esett vissza. Most úgy tűnik, hogy a vállalat képes visszanyerni erős pozícióját (legalábbis én így látom 2021 óta, amikor úgy tűnt, hogy a csökkenő trend megtört). A vállalat a 2021-es mélypontról közel 31%-kal emelkedett, és készen áll arra, hogy erre a növekedésre építsen. Miért?

• Az egyik legfontosabb alapvetés számomra a párologtató termékek új kategóriája, a dohányfűtő termékek és az orális nikotinos tasakok. Először is, a vezetőség nagyon is tisztában van/ volt az egészségügyi problémákkal és a hagyományos termékeik világméretű hanyatlásával. Ezért nagyon aktívan ösztönzik a fogyasztókat arra, hogy fogadják el az alacsonyabb egészségügyi hatású új termékeiket. A legutóbbi időközi jelentésében a vállalat bejelentette, hogy drasztikusan felgyorsult az új kategóriákba sorolt üzletága. Ez az új kategóriaszegmens tavaly több mint 50%-os forgalomnövekedést mutatott, és a fogyasztók körében is erős vonzerőt jelentett.

Vezérigazgató: 2021 első félévében 2,6 millió új kategóriába tartozó fogyasztóval bővültünk, ami minden idők legnagyobb növekedése, és 16,1 millió fogyasztót értünk el az égésgátló termékeinkből. Ezt erős globális márkáink, a Vuse, a glo és a Velo eredményezték, amelyeket erős innováció támaszt alá.

Adósságcsökkentés és részvényesi hozam

Az új termékekbe történő agresszív beruházásokat követően a BTI erős készpénztermeléssel még mindig rendelkezik elegendő készpénzzel ahhoz, hogy csökkentse mérlegének tőkeáttételét és jutalmazza a részvényeseket. Tavaly több mint 6 milliárd dollárral csökkentette hosszú távú adósságát, és bejelentette, hogy mintegy 2,7 milliárd dollár értékben részvényeket vásárol vissza.

A $BTI vezérigazgatója: A készpénztermelés továbbra is elsődleges prioritás, miközben folytatjuk az üzletbe történő beruházásokat és a mérleg tőkeáttételének csökkentését. Jó úton haladunk, hogy az év végére elérjük a korrigált nettó adósságnak a korrigált EBITDA-hoz viszonyított körülbelül háromszorosát.

• Néhány befektető elég bika, hogy 5 éven belül 100%-os megtérülést várjon. A kulcs a fűtött dohány és a glo, vuse és velo készülékek elterjedése és népszerűsége.
• A legfontosabb katalizátorok közé tartozik az új, nem gyúlékony kategória drámai felgyorsulása, a további márkaépítést támogató erős készpénzállomány és a jelentős részvény-visszavásárlások.

Végül a kockázatok. A hosszú távú kockázatot a hagyományos éghető termékek fokozatos visszaszorulása jelenti. A vállalatnak erre előre kidolgozott stratégiája van, amely az éghető termékek elektromos és fűtött dohánytermékekkel való helyettesítését jelenti.

• Még így is lehetséges, hogy ezek a termékek hosszú távon nem lesznek képesek helyettesíteni a hagyományos cigarettákat.

$BTI x verseny

Összehasonlítás olyan versenytársaival, mint az Altria (MO) és a Philip Morris (PM). A különböző mutatók közötti szórás ellenére a BTI értékelése nagyjából megegyezik az Altria értékelésével, de a PM-hez képest jelentős árengedménnyel. A 12,25-ös P/E jóval az Altria P/E-je alatt van, és kevesebb mint fele a Philip Morris P/E-jének.

Osztalék 6,7%

A $BTI osztalékát rendkívül biztonságosnak tekintik, ha a közelmúltbeli nyereséghez mérik. Másrészt 34 éve folyamatosan fizetünk osztalékot, ami a negyedévente fizetett rendszeres kifizetések tekintetében elég tisztességes teljesítmény.

• Dohányipari vállalatokba fektet be? Az egyik fő előny, amit ezekben az erkölcstelen befektetésekben látok, hogy ezek a vállalatok stabil és kövér osztalékokat kínálnak, amelyek még a medvepiacok és válságok idején is a növekedést táplálják. Tehát mit fogunk tenni - a dohányosok akkor is megveszik ezeket a termékeket, ha az árak abszurd szintre emelkednek (és a mai árak ezt tükrözik).
• A $BTI képes 100%-os hozamot elérni a következő 5 évben? Az elsődleges mozgatórugónak a fűtött dohányra való áttérésnek kell lennie.
• Jó üzletnek tűnik Önnek ez a befektetés? Növekvő szabad készpénzzel rendelkezünk, amely részvény-visszavásárlás és osztaléknövelés formájában jutalmazza a részvényeseket.

Felhívjuk figyelmét, hogy ez nem pénzügyi tanácsadás. Minden beruházást alapos elemzésnek kell alávetni.