Miért kockázatosabb az Alibaba részvénye, mint valaha?

Az elmúlt 5 napban az Alibaba $BABA részvények újabb 13%-os veszteséget könyvelhettek el, tovább mélyítve az ATH 70%-os esését. Néhányan talán látnak itt egy lehetőséget, és megveszik a merülést, de én egy kicsit másképp látom. Ezen a ponton, még a legjobb értékelés mellett sem vásárolnék és fektetnék be a $BABA-ba. A mai cikkben bemutatom ennek a befektetésnek az indoklását és a kapcsolódó kockázatokat.

$BABA

Már megint itt vagyunk - Az Alibaba x SEC néven is ismert ügy ismét lendületet vesz. Egy ideig úgy tűnt, hogy az amerikai tőzsdéről való kivezetéssel kapcsolatos kockázatok egyszerűen elszállnak, és végre láthatjuk, hogy a $BABA kiaknázza a benne rejlő lehetőségeket. Sajnos ez egyelőre nem lehetséges, mivel pénteken a SEC bemutatott nekünk egy listát azokról a vállalatokról, amelyeknél fennáll a tőzsdéről való potenciális kivezetés veszélye.

A szabályozó hatóságok a $BABA részvényeit is felvették azon kínai vállalatok növekvő listájára, amelyeket törölhetnek a Wall Streetről. A tőzsdéről való kivezetés általában akkor következik be, ha egy vállalat alacsony részvényárfolyamot, csődöt vagy valamilyen számviteli botrányt mutat. De ebben az esetben egyik fenyegetés sem áll fenn. Ez "csupán" egy újabb politikai nézeteltérés az USA és Kína képzelete között.

Tisztázzuk: Amerika azon az állásponton van, hogy a vállalatoknak a lehető legtöbb információt és pénzügyi vagy érzékeny adatot kell jelenteniük, míg Kína azt szeretné, ha az érzékeny adatok rejtve maradnának a nyilvánosság előtt.

• Az Alibaba valóban lehet egy nagyszerű vállalat (ahogy például Charlie Munger látja), de túl sok negatívum van: egyszerre a hazai vállalatokkal szembeni kínai szigor, a tőzsdéről való kivezetéssel kapcsolatos időszakos kockázatok, és végül a kovidens mánia.
• Ez egy meglehetősen szomorú történet egy olyan vállalatról, amelyben volt (és van) potenciál, de az ellenszél több, mint amennyit kezelni tud, és ezért még akkor sem bízik a vállalat növekedésében, ha elfogadható áron vásárolja meg a részvényt.

A SEC által a tőzsdéről való törlés veszélyének kitett vállalatok teljes és naprakész listája: SEC.gov | Foreign Accountability Act ("HFCAA")

Emlékszem egy olyan időszakra (2021-ben), amikor a $BABA 150 dolláros részvényenkénti árfolyamáról beszéltek, mint egy extra alkuról. Ma 90 dollárnál tartunk.... Még mindig ugyanez a véleménye?

Hírek

Az Alibaba részvényei pénteken (11%) csökkentek, miután az amerikai szabályozó hatóságok felvették a részvényt a kínai vállalatok egyre növekvő listájára, amelyeket törölhetnek a tőzsdéről, ha az amerikai könyvvizsgálók nem tudják ellenőrizni pénzügyi kimutatásaikat.

• Ez azt jelzi, hogy az amerikai és a kínai szabályozó hatóságok gondolkodásmódja között folyamatos problémák vannak.
• Bár az Alibaba azt mondja, hogy megpróbál az amerikai tőzsdén maradni, a kockázat egyre nagyobb, és ez a részvények árfolyamán is meglátszik.

Miért rossz egyáltalán az amerikai tőzsdéről való kivezetés, ha a $BABA-t Hongkongban is jegyzik?

• A vállalat könnyen bezárná az ajtót az USA és a rendelkezésre álló pénzeszközök előtt.
• A vállalat elveszítené "láthatóságát". Mit fogunk gondolni - Az, hogy egy vállalatot az Egyesült Államokban jegyeznek, a dominancia vagy a presztízs jele.
• A tőzsdéről való törlés azt is jelentené, hogy a Kína és az Egyesült Államok közötti kapcsolat megállt, amit természetesen senki sem akar. A két szuperhatalom közötti együttműködésre van szükség és szükség is van.

Egyik visszaesés a másik után társadalmi következményekkel jár 👇.

• A szigorítás, a gyengülő gazdasággal párosulva, lelassította számos technológiai vállalat bevételének növekedését, és dollármilliárdokkal csökkentette a kínai vállalatok piaci kapitalizációját.

Miért harcol még mindig Kína?

Kína évek óta elutasítja a vállalatai amerikai ellenőrzését, nemzetbiztonsági aggályokra hivatkozva. A külföldön kereskedett vállalatok számára előírja, hogy könyvvizsgálói dokumentumaikat a kínai anyaországban kell elhelyezniük, ahol azokat külföldi ügynökségek nem vizsgálhatják felül.

A $BABA nyilatkozata

Hétfőn az Alibaba közölte, hogy figyelemmel kíséri a piaci fejleményeket, és "törekszik arra, hogy megőrizze tőzsdei státuszát mind a NYSE-n, mind a hongkongi tőzsdén".

• A múlt héten a vállalat bejelentette, hogy elsődlegesen a hongkongi tőzsdére kívánják bevezetni, amit sok elemző az amerikai tőkepiachoz való közvetlen hozzáférés esetleges elvesztésére való felkészülésnek tekint.
• Jelenleg az Alibaba másodlagos tőzsdei bevezetéssel rendelkezik a hongkongi tőzsdén.

"A hongkongi elsődleges tőzsdei státusz lehetővé teszi a kínai ADR-ek (American Depository Shares) számára, hogy diverzifikálják tőzsdei kockázatukat, és megőrizzék a nyilvános részvénypiachoz való hozzáférésüket", ha az Egyesült Államokból való távozásra kényszerülnek - áll a Goldman Sachs elemzőinek múlt heti jelentésében.

• Az Alibaba zökkenőmentes átmenete a tőzsdei bevezetés státuszába "utat mutathat" sok más kínai ADR számára is, amelyek hasonló átmenetre törekszenek.

Így a $BABA teljes történetét és fejlődését tekintve nem csodálkozom a korábbi elnök és alapító, Jack Ma tettein.

Jack Ma

2020-ban Jack Ma, a BABA alapítója kijelentette, hogy a kormányzati szabályozási mechanizmusok gátolják az innovációt és a technológiai fejlődést. Azt mondanám, hogy két évvel később ugyanez könnyen megismétlődhet, és még mindig igaz.

Érdekes módon Jack Ma-nak menekülnie kellett ezen a nyilatkozaton keresztül, és jelenleg megpróbálja elidegeníteni kínai vállalatait és részesedését, mivel végleg meg akar szabadulni a kommunista Kínától, amelyet folyamatosan a háta mögött tart.

Következtetés

Normális esetben azt mondanám, hogy az Alibaba 90 dolláron egyedülálló lehetőség. Sajnos az idők olyanok, hogy túl sok olyan kockázatot látok, amely nem éri meg a befektetést. Még ha figyelmen kívül is hagynám az USA-ból való kivezetés lehetőségét, folyamatosan zavarna, hogy a vállalat nem mutathatja be az összes szükséges adatot (a Kínából származó érzékenység és blokkok révén). Mint ilyen, Kínát szuperhatalomnak látom, szuper növekedési potenciállal. Jelenleg ez a piac még mindig kiszámíthatatlan, és ezért csak egy kis maroknyi részvényt tartok.

• Mi a véleményed erről?
• Az Alibaba jó vétel 90 dollárért részvényenként?
• Végül is kiveszik a tőzsdéről az amerikai tőzsdén?

Felhívjuk figyelmét, hogy ez nem pénzügyi tanácsadás. Minden befektetésnek alapos elemzésen kell átmennie.