Union Pacific: egy gyors pillantás az ágazatot uraló hatalmas vasúti óriáscégre

Nekünk, befektetőknek mindig is azt mondták, hogy a befektetés kulcsa a hosszú távú befektetés, és az ideális az, hogy olyan részvényeket keressünk, amelyeket örökké tarthatunk. Úgy gondolom, hogy a vasúttársaságok éppen azokkal a szükséges és keresett paraméterekkel és jellemzőkkel rendelkeznek, amelyekkel meg tudnak felelni ennek a feltételnek. Úgy gondolom, hogy a Union Pacific $UNP a legjobb feltételek közé tartozik a hosszú távú tartáshoz. De vajon jó az idő a befektetéshez?

Union Pacific

• A Union Pacific Railroad, a Union Pacific Corporation $UNP fő üzemeltető vállalata, Amerika egyik legelismertebb vállalata. Az ország nyugati kétharmadának 23 államát vasúton összekötve kritikus láncszemet biztosítunk a globális ellátási láncban.
• Az Egyesült Államokleggyorsabban növekvő népességű központjai közül is sokat kiszolgál, és a nyugati part és az Öböl-part összes nagyobb kikötőjéből a keleti partig közlekedik.
• Összeköttetésben áll a kanadai vasúti rendszerekkel, és az egyetlen olyan vasútvonal, amely Mexikó mind a hat fő átjáróját kiszolgálja.
• A vállalat büszke arra, hogy mintegy 10 000 ügyfélnek nyújt szolgáltatást és értéket, és a termékeket biztonságos, megbízható, üzemanyag-takarékos és környezettudatos módon szállítja (a vállalat jelenleg nagy hangsúlyt fektet a környezetvédelemre és az innováción keresztül a jövőre).

Nézzük meg a negyedéves eredményeket

• A második negyedév a várakozásoknak megfelelően nehéz volt, mivel csökkent a kocsik rakománya, és nőttek a hálózat folytonosságának helyreállításának költségei.

Vezetői megjegyzés:

"Rekordmagas üzemanyagárakat és növekvő inflációt tapasztaltunk, ami növelte a nyomást az általános költségeinkre. A költségnyomást ellensúlyozták a magasabb üzemanyag-pótdíjbevételek, a szilárd alapárak, a pozitív mix és a folyamatos vonatméretezési kezdeményezések. Az eredmény a működési bevétel és a bevételek növekedése volt. A negyedév során javult a hálózatunk gördülékenysége, és 2022 második felében készen állunk a volumennövekedésre, miközben tovább javítjuk szolgáltatási termékünket."

Nézzük a számokat:

• 2022 második negyedévében 1,8 milliárd dollár, azaz 2,93 dollár/hígított részvény nettó nyereség. Ehhez képest 2021 második negyedévében a nettó nyereség 1,8 milliárd dollár, azaz hígított részvényenként 2,72 dollár volt.
• A 6,3 milliárd dolláros működési bevétel 14%-kal nőtt a magasabb üzemanyag-pótdíjbevételnek, az alapár-emeléseknek és a pozitív üzleti mixnek köszönhetően, amit a volumencsökkenés némileg ellensúlyozott.
• Az üzleti volumen, a teljes gépjármű-áruszállítási bevételben mérve, 1%-kal csökkent.
• A Union Pacific 60,2%-os működési mutatója 510 bázisponttal romlott. A magasabb üzemanyagárak 130 bázisponttal negatívan befolyásolták a működési arányt.
• A 2,5 milliárd dolláros működési eredmény 1%-kal nőtt.
• A vállalat 2022 második negyedévében 3,1 millió részvényt vásárolt vissza, összesen 722 millió dollárért.

Mi várható legközelebb 2022-ben?

A vállalat szerint így fog kinézni:

• Az év második felében várhatóan erősödő volumenek az egész éves autóipari szállítás 4-5%-os növekedését eredményezik.
• Az egész éves működési arány 58% körüli.
• Javuló működési arány a második félévben 2021-hez képest.
• Az év második felében 50% körüli árrésnövekedés.
• Az inflációt meghaladó árnövekedés dollárban kifejezve.
• 3,3 milliárd dollárnyi tőkeköltség.
• Hosszú távú osztalékfizetési cél a nyereség 45%-a.
• Részvény-visszavásárlások a 2021-es évnek megfelelően.

Mit látok a Union Pacificben?

1. Több mint 10 éve felülmúlják iparágukat, ágazatukat és a piacot is.
2. A Union Pacific vitathatatlanul a legjobb üzleti modellt képviseli az észak-amerikai áruszállító vasúti oligopóliumban.
3. Kiemelkedő menedzsment, amely azon dolgozik, hogy a vállalat és a részvényesek számára folyó hozamot biztosítson. Ráadásul nem csak a jelenre figyelnek, hanem a hosszú távú jövőbeli növekedés érdekében is folytatják az innovációt (ökoinnováció).
4. Széles árok, alapvetően stabil osztalékfizető, magas árréssel és rendszeres részvény-visszavásárlással.
5. A Union Pacific egy nagy kapitalizációjú, osztalékot fizető részvény (2,28%) a vasúti ipari szektorban. Ráadásul összeköt néhány igazán nagy és fontos pontot az Egyesült Államokban.

Az alábbi grafikonok az észak-amerikai I. osztályú vasutakhoz és néhány más érdekes befektetési alaphoz viszonyítva szemléltetik a részvények teljesítményét.

Forrás.

Az alábbi ábra szerint a Union Pacific hároméves bevételei 17,18%-kal nőttek, ami közel háromszorosa a 6,10%-os iparági átlagnövekedésnek.

A Union Pacific hároméves adózás előtti nettó nyereséghányada 30,06% volt, ami jóval meghaladja a 6,71%-os ágazati medián nettó nyereséghányadot.

• A Union Pacific hároméves saját tőke megtérülése 48,29% volt, szemben a 14,36%-os iparági medián ROE-vel.
• A Union Pacific 15,69%-kal meghaladja a küszöbértéket és a 7,08%-os iparági medián ROIC-t, ami azt jelzi, hogy a vezetők rendkívül hatékonyan osztják el a tőkét.

Mellékelem az egyik elemző véleményét a vállalatról 👇.

Véleményünk szerint az általunk vizsgált észak-amerikai I. osztályú vasúttársaságok mindegyike, beleértve a Union Pacificet is, széles gazdasági árkokkal rendelkezik, amelyek a költségelőnyökön és a hatékony méretarányokon alapulnak. Az árképzésük és árrésük rugalmassága a korábbi áruszállítási recesszióval és az elmúlt több mint egy évtizedben bekövetkezett jelentős szénmennyiség-csökkenéssel szemben is erős versenyhelyzetükről tanúskodik. Szinte biztosra vesszük, hogy a vasutak a következő 10 évben, de valószínűleg 20 évben is folytatni fogják a két fő árokforrásuk gazdasági nyereségre való átváltását.

Van-e értelme a részvényenkénti 228 dolláros befektetésnek?

Az alphaspread honlapja szerint az $UNP egyelőre túlértékelt: UNP Belső értékelés és fundamentális elemzés - Union Pacific Corp - Alpha Spread

Következtetés

A vasút az egyik olyan ágazat, amely egyszerűen csak a következő x évtizedig megmarad. Egyelőre nincs megfelelő helyettesítője az ilyen biztonságos, gyors és hatékony áruszállításnak. Az Unió jelenleg kissé túlértékeltnek tűnhet, és a növekvő adósság sem fog senkinek sem tetszeni, de hosszú távon úgy gondolom, hogy mindkettő javulni fog (a méhpiacnak még nincs vége). Egyelőre nem rendelkezem részesedéssel a vállalatban, de megfelelő áron hajlandó lennék elgondolkodni rajta. Az Union egy erős és stabil vállalat, amely erőteljesen tud növekedni, miközben a befektetőknek befektetés formájában visszaadja a befektetett bizalmat. Egy másik pluszt látok azokon a területeken, ahol az Unió "működik" vagy importálja az áruit. Végül pedig értékelem a stabil és fenntartható 2,28%-os osztalékot.

• Mi a véleménye a vasúttársaságokról?
• Állhatnak-e álmaink horizontján - örökre?
• Befektetnek vasutakba? Vagy közvetlenül a $UNP-be?

Felhívjuk figyelmét, hogy ez nem pénzügyi tanácsadás. Minden befektetésnek alapos elemzésen kell átmennie.