A recesszió nagyon közel van, a hitelválsággal kapcsolatos problémák a recesszió felé sodornak bennünket.

Az amerikai hitelpiac zavarosban van. A Silicon Valley Bank és a Signature Bank bajba került, ami felveti a lehetséges hitelszűküléstől és gazdasági recessziótól való félelmet. A kamatlábak meredeken emelkednek, a bankok a betétek kiáramlásával küzdenek, a fogyasztók pedig úgy érzik, egyre nehezebb hitelhez jutni. Mindez azt jelzi, hogy a bankok valószínűleg szigorítani fogják a hitelezési feltételeket, ami az egész gazdaságot károsíthatja. Ha a helyzet nem javul, az USA recesszióba süllyedhet.

A 2023-as év négy hónapja a Silicon Valley Bank és a Signature Bank márciusi összeomlása után egy esetleges hitelszűküléstől való félelembe fordult.

Neves kommentátorok, köztük a "Dr. Doom" néven ismert Nouriel Roubini közgazdász, Bill Gross és Jeffrey Gundlach arra figyelmeztettek, hogy a hitelválság jelei mutatkoznak - és ez végül recessziót válthat ki.

Az amerikaiak már most is érzik a feszültséget. A New York-i Fed által a fogyasztói várakozásokról készített felmérés szerint az amerikai háztartások egyre nagyobb része véli úgy, hogy a hitelhez való hozzáférésük romlott, és a megkérdezettek aránya új csúcsot ért el.

"A bankszektorban tapasztalható stressz miatt valószínűleg szűkebb lesz a hitelezési környezet" - mondta Daniele Antonucci, a Quintet vezető közgazdásza.

"Hogy ez teljes körű "hitelválságnak" minősül-e, azt még meg kell vizsgálni. Bár mi jelenleg inkább "hitelszűkületnek" neveznénk, fennáll a veszélye, hogy ha nem sikerül ellenőrzés alá vonni, akkor valami szélesebb körűvé válhat" - tette hozzá.

A hitelválság a fogyasztóknak és a vállalkozásoknak nyújtott banki hitelek drámai csökkenését jelentette, ami megnehezítette és megdrágította a hitelfelvételt.

Mi okozza tehát a hitelválságtól való félelmet?

Banki zavarok: A Silicon Valley Bank és a Signature Bank közelmúltbeli összeomlása a beáramló hitelfelvételek miatt aggodalmakat keltett, hogy az amerikai regionális bankok is bajba kerülhetnek.

A betétesek a regionális bankokból a pénzpiaci alapokba igyekeznek átvinni a pénzüket, amelyek jellemzően magasabb hozamot kínálnak, és biztonságosabbnak tekinthetők, mint a nem biztosított betétek. A március 15-ével végződő héten mintegy 120 milliárd dollárnyi betétet vontak ki a kis bankokból, ami őrületesen nagy szám.

A betétek kiáramlása félelmet keltett a befektetők körében, hogy a regionális bankokat "bankroham" érheti, és az óvatos hitelezők visszahúzódhatnak, hogy biztosak legyenek abban, hogy nem vannak túlterhelve, ami hitelszűküléshez vezethet.

Magasabb kamatlábak : A magasabb kamatlábak kettős katalizátora az amerikai hitelválságnak. A Federal Reserve a 12 hónappal ezelőtti nulla közeli szintről 5%-ra emelte a kamatlábakat - az amerikai hitelfelvételi költségek 1980 óta a legnagyobb emelkedése -, hogy megfékezze a növekvő inflációt.

A magasabb kamatlábak, amelyek szerepet játszottak az SVB összeomlásában, mivel csökkentették kötvényportfóliójának értékét, felerősítették a félelmet, hogy más közepes és kisebb hitelezők is hasonló kockázatokkal néznek szembe, ami a betétek elapadásához vezethet. A JPMorgan szerint mintegy 1 billió dollárnyi betétet vontak ki "Amerika legsebezhetőbb bankjaiból" azóta, hogy a Fed 2022 márciusában kamatemelésbe kezdett. Ez a bankok hitelezési standardjainak szigorításához vezethet.

Jeff Gundlach

A "kötvénykirályok" Gross és Gundlach is ezt a nézetet osztották, megjegyezve, hogy a magasabb kamatlábak csökkentették a banki kötvények és más eszközök értékét, és kitették a hitelezőket a hitelkiesések nagyobb kockázatának, különösen a kereskedelmi ingatlanok esetében".

A 450 bázispontos és további kamatemelések 12 hónapon belül szükségszerűen hatással lesznek a megfelelő könyvelést alkalmazó mérlegekre - a tartósságra és a hitelekre" - mondta Gross.

A magasabb kamatlábak a hitelfelvételi költségeket is növelték. Ez aggasztó a bankok számára, mert a magasabb költségekkel szembesülő hitelfelvevők esetleg nem tudják visszafizetni a hiteleiket - és ez megalapozhatja, hogy a bankok szigorítsák a hitelezési standardokat.

"De valljuk be, nem tudjuk, hogy a már bekövetkezett bankcsődök hulláma mennyire vezet majd a hitelezés általános visszaeséséhez. És nem számítok arra, hogy a Fed 2023 decemberéig megkezdi a kamatcsökkentést, és addig még több problémát láthatunk" - mondta.

Fed bizonytalanság: A hitelezés szigorításának lehetősége megnehezíti a Fed munkáját, mert bizonytalanságot teremt a gazdaságnak a monetáris politika változásaira való érzékenységét illetően - mondta Preston Caldwell, a Morningstar amerikai vezető közgazdásza.

Recessziós kockázatok: A kamatlábak erőteljes emelkedése már most is azzal fenyeget, hogy megfojtja az amerikai gazdaság növekedését, mert megemelte a hitelfelvételi költségeket és megtakarításra ösztönzött a költekezés, a befektetés és az új alkalmazottak felvétele helyett.

Ha a hitel "kiszárad", az a részvények, ingatlanok és más eszközök értékét is megterhelheti, és megbéníthatja az aggregált keresletet - ez egy fájdalmas recesszió receptje. Ezen túlmenően, ha a hitelválság a finanszírozási lehetőségek elpárolgása miatt a nem teljesítő hitelek és a csődök számának ugrásszerű növekedéséhez vezet, az a bankokat és a szélesebb pénzügyi rendszert is sújtja, és súlyosbíthatja a gazdasági visszaesést.

Összefoglalva, a hitelválságnak pusztító következményei lehetnek. Ha a hitelek száma csökkenne, vagy emberek kerülnének veszélybe, az a kereslet, a beruházások és a növekedés csökkenésével megbénítaná az amerikai gazdaságot. Sőt, ha ez a nem teljesítő hitelek hullámához vezetne, az a bankszektorban is problémákat okozhatna.

A helyzet legtöbb megfigyelője úgy véli, hogy a bankrendszer ellenállóbb, mint a pénzügyi válság idején, és hogy a Fed rendelkezik olyan eszközökkel, mint a stressztesztek és a készenléti hitelkeretek, amelyekkel enyhítheti az esetleges feszültségeket. Mindazonáltal a hitelválság veszélye továbbra is valós, és gondos megfigyelést igényel.

Felhívjuk figyelmét, hogy ez nem pénzügyi tanácsadás. Minden befektetést alapos elemzésnek kell alávetni.


No comments yet
Don't have an account? Join us

Log in to Bulios


Or use email and password
Already a member? Log in

Create Bulios profile

Continue with

Or use email and password
You can use lowercase letters, numbers, and underscores

Why Bulios?

One of the fastest growing investor communities in Europe

Comprehensive data on thousands of stocks from around the world

Current information from global markets and individual companies

Education and exchange of investment experience among investors

Fair prices, portfolio tracker, stock screener and other tools

Menu StockBot
Tracker
Upgrade