Kedden a technológiai részvények és a kötvénypiacok hatalmas eladási hullámot produkáltak. Lael Brainard, a Federal Reserve kormányzójának megjegyzései a felelősek. Mi volt az ő egyetlen döntő mondata, amivel egy pillanat alatt sikerült több napnyi piaci nyereséget a mínuszba küldeni? Milyen hatással lesz ez a jegybanki lépés a következő hónapokra?
Keddi beszédében Brainard azt mondta, hogy "rendkívül fontos az infláció csökkentése", és hangsúlyozta a politika gyors szigorításának sürgősségét. Azt is mondta, hogy a jegybank a májusi ülésén "gyors ütemben"megkezdi mérlegének csökkentését. És ez a két rész abszolút döntő fontosságú.
Az amerikai jegybankárok jelenleg nem tervezik, hogy 8 billió dollárnyi kötvényt értékesítsenek a Fedportfóliójából - arról biztosították a befektetőket, hogy a 2017-es évhez hasonlóan hagyják lejárni a kötvényeket a tőke újrabefektetése nélkül. Kedden azonban Brainard azt mondta, hogy arra számít, hogy kötvényeik "sokkal gyorsabban fognak zsugorodni, mint a korábbi fellendülések során".
Ez a hosszú lejáratú kincstárjegyek hozamát meredeken felfelé (és az árakat lefelé) küldte. A 10 éves hozam kedden 14,5 bázispontot ugrott (ez a száz százalékpont, amire már elég gyakran utaltam, hogy az emberek tévednek😁 ), 2,554%-ra. A 30 éves hozam 10,9 bázisponttal 2,582%-ra emelkedett.
Brainard a hosszú lejáratú kincstárjegyek hozamának közelmúltbeli emelkedéséről beszélt, amely a Fed szigorítási politikájának sikerét jelzi. Ezek a hozamok "általában a háztartások és a vállalkozások döntései szempontjából a legjelentősebbek" - mondta, a 30 éves futamidejű jelzáloghitelek árának emelkedésére hivatkozva. A Fed kötvényállományát úgy tekintik, mint egy olyan eszközt, amellyel közvetlenül befolyásolhatja a hosszú távú kincstári hozamokat: a legnagyobb állományt a kétéves vagy annál hosszabb lejáratú kötvényekben tartja. Ezzel szemben a kamatpolitikai kilátásoknak van a legnagyobb hatása a rövid távú hozamokra.
Így Brainardnak a Fed mérlegével kapcsolatos megjegyzései leginkább a hosszú lejáratú állampapírok teljesítményének ártottak, és meredeken felfelé hajtották a hozamokat. Többé-kevésbé az egész piac esett tegnap erre a kijelentésre válaszul. Egyes esetekben több százalékkal.
Ez nem befektetési ajánlás. Ez pusztán az interneten elérhető adatok összegzése és a Fed nyilatkozatának elemzése, különösen Alexandra Scaggs jelentése. Minden befektetőnek saját alapos elemzést kell végeznie, és saját helyzetét mérlegelve kell döntenie.